随着美联储1月利率决议的临近，市场人士也纷纷发表自己的看法。虽然美联储已近依照“承诺”在12月加了息，但未来加息的节奏仍是一个谜，而近期的经济数据实在难以令市场相信美联储2016年要加息4次，市场整体对美联储升息抱悲观态度，这也给了黄金进一步反弹的空间。

　　Ray Dalio：QE4不是天方夜谭

　　桥水联合基金(Bridgewater Associates)创始人Ray Dalio日前在达沃斯论坛峰会上接受媒体采访时预言，美联储(FED)将逆转加息进程，并将从操就业——拾起新一轮量化宽松举措(QE)。

　　这位素有基金界“禅师”之称的大鳄指出，美联储通过向金融系统注资来推高金融资产价值营造了“不对称的下行风险”。

　　其逻辑着实简单：万亿美元的超额现金唤醒了资产泡沫危机的噩梦，而在这一节点上，市场已无路可走只能下跌。

　　Dalio表示，这会造成“负财富效应”，观点完全站在了前美联储(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)观点的对立面，再一次“臭名昭著”的演讲中，伯南克说：QE营造的良性循环将刺激消费进而提振经济。然而前提是美联储需修复401K计划在2008年全球危机时所蒙受的损失。

　　总而言之，Dalio重复了他对于美联储将被迫祭出QE4的观点，而之前美联储所鼓吹的紧缩周期可能只是一次性的加息，“只是做给大家看我们能够做到”，顶多只是零利率政策的一个小插曲。“全世界每个国家都应该放宽货币政策。”不过现在各国采取行动的空间越发有限。这和他去年9月做的一次公开采访观点类似。

　　Dalio并指出，他担心的事情美联储并没有考虑到，在记者抛出美联储加息过程可能比市场预料的更为激进的说法之后，他回应称，“我希望你的观点是正确的。”

　　至于用以构建“风险平价”基金的资产类别和债市股市的联动性完全破裂的现实，导致桥水基金的“全天候”投资组合资产缩水的局面，Dalio警告说，如果相关性无法重建，事情继续朝着“错误”的方向发展，“那么市场可能陷入萧条”。

　　所以“精彩的去杠杆”过程还会持续很久。

　　“末日博士”鲁比尼：通胀可能迫使美联储推迟进一步加息

　　与此同时，曾准确预言2008年金融风暴的“末日博士”鲁比尼(Nouriel Roubini)也认为，“美国2015年四季度增度看似非常疲软，加之全球金融市场动荡，地缘政治风险升温，包括能源在内的大宗商品价格暴跌，这意味着通胀可能会进一步下行，因此这可能会使得美联储推迟加息。”

　　鲁比尼表示，尽管美联储的点阵图(dot plot)显示今年加息4次，但预计美联储1月、3月和4月都不会加息，可能要等到6月才会采取行动。在他看来，似乎美联储去年12月的首次加息都来得太早了，全球市场动荡为加息决策带来了一定风险。

　　西太平洋银行：下周美联储决议对美元影响前瞻分析

　　西太平洋银行研究分析师Richard Franulovich表示，下周的美联储利率决议将是下一个重大风险事件，很可能会对美元货币对走势产生很大影响。

　　Franulovich认为，“目前市场和经济学家都预期下周的美联储利率决议不会有货币政策变动，近期美联储官员的讲话也都验证了这一点。而在下周五的GDP和就业成本指数前，本周五将有成屋销售，下周二有消费者信心和S&P/Case房价指数，周三有新屋销售等数据。

　　该分析师还指出，“下周的风险事件不太可能为美元提供支持，美联储很可能维持观望，并强调货币政策是逐步正常化，反而是市场对于全球经济和金融市场的担忧可能会再度打压市场情绪，并对通胀造成的下行风险可能会影响力更大。如果下周的第四季度GDP数据低于1%可能会使得美元处于弱势，而第四度就业成本指数必须是强劲高于市场才能缓解美元的下行风险。”

　　摩根士丹利：美联储将竭力保持平衡

　　摩根士丹利经济学家Ellen Zentner等人在最新撰写的一份报告中称，美联储将努力给出一份平衡的声明，让市场预期3月份不会加息。

　　报告指出，如果需要进行任何调整，决策者将会让耶伦在2月10日向国会半年度作证时发挥她的魔力。

　　摩根士丹利的经济学家预计，1月27日声明中的第一段将会对现状采取冷静态度，可能会包含基于市场的通胀预期已经下降这样的评估。

　　与此同时，风险可能仍会被描述为“平衡的”，然而国际形势变化仍需要关注。

　　鉴于美元上升，难以预计FOMC如何对通胀上升保持“相当的信心”;这一说法将被剔除。金融状况已“显著”收紧，“根据该行的估算，经济上相当于加息四次”。

　　最后报告补充道，衰退担忧上升，全球金融市场处于“动荡”中。FOMC可能不会认为其处于下次加息的边缘，就3月可能采取的行动还不到认输的时候，将依然以数据为依据。

　　荷兰合作银行：美联储下次加息不可能在6月之前

　　荷兰合作银行(Rabobank)分析师在最新的报告中称，美联储在6月货币政策会议前料不会加息。下周的重磅事件将是联邦公开市场委员会(FOMC)会议，这是美联储12月开启近十年来首次加息后的第一次会议。

　　报告指出，“尽管就业数据表明美国经济并没有失去动力，但全球经济的负面影响对制造业和矿业部门确实产生了冲击，这体现在GDP数据，特别是商业投资，库存和净贸易层面。”

　　与此同时，分析师称，“最近的进展不太可能缓解通胀下行风险的担忧，一些联邦公开市场委员会成员在12月加息时已经表达担忧情绪。这意味着他们将很难在短期内达成再次加息的共识。因此，我们不要指望在6月会议前再次上调利率。”

　　“本月会议不包括更新经济预测也没有新闻发布会。因此，我们只有期待正式声明。联邦公开市场委员会可能会承认第四季度GDP增长大幅放缓。注意，12月会议声明已经强调了实际监测的重要性和预期通货膨胀升至2%的目标时保持了鸽派言论。

　　最后，该报告还补充道，“虽然一些美联储官员继续自满，但我们质疑通胀前景和经济复苏的步伐，因此也对美联储今年打算加息四次的预期感到怀疑。事实上，一些美联储官员现在也似乎分享了我们的关切。”