证金加杠杆 券商狂涨停

　　深圳商报记者 傅盛宁 王兆龙

　　上周末证金公司宣布，恢复五个受限品种和大幅调低费率。由于过去转融资费率相对较高，一些券商都把此前通过转融资从证金公司借来的资金还回去了，此举被市场理解为传递做多信号。受此消息刺激，昨日券商股集体暴涨，截至收盘，券商股几乎全部涨停。

　　融资买股正是时候？

　　知名投资人沙黾农对证金公司新政策的解读为：这是由证金公司借钱给证券公司，再由证券公司借钱给投资者，这是“国家行为”、“政府行为”，与非法的融资、配资不是一码事，对眼下的股市影响非常正面，属于资金面的重大实质性利好！有理由相信股市的成交量将放大，交投将进一步活跃。作为散户应根据“三自”即自己的经济实力、自己的承受能力、自己的操盘水平来决定是否融资、是否“借钱炒股”，“融资有风险，借钱需谨慎”。融资的资金最好快进快出、做T+0，融资款若中长期被套将会成为难卸的经济、精神负担。

　　深圳前海国丰合优投资管理公司投资总经理金少华认为，证金公司对市场释放了暖风，最关键是提高了投资者信心，说明政策转向，去年是收紧政策，现在是要适度宽松，适度提高股市融资杠杆率。作为私募基金管理人，金少华表示不排除融资加杠杆，提高资金使用效率。

　　深圳私募百阖投资总经理林新尧表示，这样大的利好，这样好的行情，肯定会去融资。从成交量看，由于放宽政策，股市成交量放大一倍应该问题不大。前期进入的资金有了赚钱效应，后面的资金会跟进来，就会激活市场人气，形成良性预期。目前融资买股正是时候。

　　券商板块狂掀涨停潮

　　昨日沪指放量站上3000点，券商板块功不可没。昨日早盘券商板块高开3.66%，盘中券商股一度集体涨停。截至收盘，券商板块大涨9.96%，24家上市公司仅海通证券未能封住涨停板。

　　国盛证券分析师黄志华接受记者采访时表示，证金公司此次下调转融资费率，对券商板块产生直接刺激作用。券商提供给投资者的融资业务年化利率为8.6%，券商通过转融通业务从银行获取资金的年化利率超过5%，而经过此次转融资费率下调，券商可以以低至3%的年化利率从证金公司获取资金。

　　东兴证券分析师齐瑞娟认为，目前券商板块PB（平均市净率）回落至1.9倍，大型券商PB降至1.3倍，基本回到2014年8月牛市刚起步的水平，处于历史底部区域，具有很强的防御性。证金下调转融资费率、券商上调两融折算率、银行配资重回视线、注册制和战略新兴板推迟，均有利于稳定市场预期、鼓舞投资者信心，促进市场风险偏好水平提升，利好券商股。

　　华泰证券研究院沈娟认为，转融资费率下调，或传递筑底信号。券商板块是改革发展下市场弹性最高的板块，大券商PB估值1.2-1.3倍，2016年PE估值12-14倍，均处于历史低位，板块利空因素已充分消化，市场企稳向上形成正循环，券商股迎来较好投资时机。

　　知名经济学家宋清辉表示，从融资买入额可以看出，随着市场的持续反弹，融资买入额呈现大幅增加态势，说明市场的信心有所恢复。目前融资余额处于相对低位，预计后市仍有回升的空间。

　　山东神光认为，现在位置和时间的反弹距离去年股灾太近，距离年初大跌更近，因此反弹过程中容易引发投资者及时兑现的预期，加上融资客频繁干扰，指数上涨空间不会太大，时间也不会持续太久，还需要反复震荡蓄势。