无惧限售股解禁 融资客上周五净买入西部证券8亿元

　　证金公司调低转融资利率，再加上市场回暖，A股两融交易近期又有所升温。证金公司数据显示，截至3月25日，沪深两市融资余额上升至8736.9亿元，较2月底的8508亿元增加228.9亿元，增幅为2.69%。

　　而一些细节则更有意思。深交所延后发布的数据显示，3月25日，西部证券（002673，收盘价26.58元）发生了高达8.43亿元融资净买入。这一天正是西部证券3.96亿股非公开发行限售股解禁上市之日。

　　股价出现大起大落

　　回顾西部证券去年下半年至今的走势，可以用过山车来形容。

　　2015年9月16日，在股灾之后的二次探底中，西部证券最低下探至13.29元，之后展开了一波长达两个月的反弹，11月17日最高上攻至43.34元，创出历史新高，区间涨幅为226.11%。之后进入调整期，至今年3月1日，即限售股即将解禁前不到一个月，其股价最低下跌至18.53元，跌幅为57.24%。

　　但之后西部证券股价出现企稳迹象。在3月25日限售股解禁之前，西部证券已经出现反弹。3月18日至23日，四个交易日中三天涨停，价格从20元左右最高上攻至29.26元，涨幅超过40%。

　　3月24日和25日，在限售股解禁关口，西部证券连续两天回调，但回调幅度不大，两天跌幅分别为3.04%和3.84%。25日，西部证券成交76.4亿元，其中融资买入15.80亿元，占当天总成交的20.68%；融资偿还7.37亿元，融资净买入金额高达8.43亿元，稳居两市近900只两融标的股榜首。收盘时其融资余额上升至41.71亿元，较2月底的27.43亿元净增加14.28亿元，增幅高达52.06%。

　　限售股股东获利超100%

　　西部证券本轮限售股股东也因融资者近期推波助澜而获利匪浅。根据公司公告，本次解禁流通的限售股来源是一年前向银河资本资产管理、国华人寿等8名投资者进行的定向增发，最初的发行价格为25.28元，发行数量1.98亿股。在实施了2014年度利润分配方案——每10股送红股5股，再转增5股并派现1.5元（含税）后，定增股东们持股数量增加至3.96亿股，持股成本下降为约12.57元。按本周一（3月28日）西部证券最新收盘价26.58元估算，定增股东们获利已经高达55.48亿元，收益率为111.46%。

　　而普通投资者最为关心的是，解禁靴子落地后西部证券未来如何。上海证券指出，2016年前两个月由于资本市场表现不佳，券商各项业务业绩承压，但近期随着资本市场开始回暖，券商业绩低点或已过去，目前券商估值仍处于较低水平，提供了一定的安全边际。给予西部证券“谨慎增持”评级，因其区域性强，弹性较大。