3月对冲基金强劲反弹 新兴市场一马当先

　　HFRI新兴市场指数3月份上涨6.9%，是2009年5月以来业绩最好的一个月,这一收益抵消了1月份的下跌,新兴市场对冲基金的年度业绩随之翻红，达到0.8%。

　　中国基金报记者 姚波

　　根据全球对冲基金研究机构HFR最近发布的数据，随着全球市场的复苏，对冲基金市场3月份出现反弹，新兴市场对冲基金业绩尤其强劲，领先整个对冲基金市场。

　　“一季度有两个明显的市场周期，一个是开年后的前六个星期，当时大宗商品和新兴市场出现抛售；第二个是则是最近六个星期，市场持续地恢复。对冲基金建仓保守，交易更加顺应市场变化，有效地防范了市场下跌。”HFR总裁Kenneth Heinz 表示。

　　总体来看，随着全球市场的复苏，对冲基金在股票对冲、事件驱动和相对价值套利等各策略都表现强劲，HFRI基金权重综合指数3月份上涨1.8%，创下2015年2月以来最强劲的月度业绩。其中，HFRI新兴市场指数3月份上涨6.9%，是新兴市场自2009年5月份以来业绩最好的一个月，这一收益抵消了1月份的下跌，使得新兴市场对冲基金的年度业绩翻红，达到0.8%。

　　新兴市场策略领先的区域包括拉丁美洲、亚洲和俄罗斯。其中，拉美指数上涨14.5%，是自1999年12月份以来最强劲的业绩；亚洲不含日本的指数上涨6.8%，是自2015年4月以来最强劲的月度业绩。俄罗斯／东欧指数3月份上涨6.7%。

　　分基金类别来看，股票、固定收益以及事件驱动等策略在3月都出现了上涨，尤其是全球股票市场的对冲基金策略3月份业绩强劲。HFRI股票对冲指数3月份上涨了3.4%，是2012年3月份以来最强的月度业绩。股票对冲子策略中业绩领先的是基本面策略，HFRI股票对冲基本面增长指数上涨4.7%，HFRI股票对冲基本面价值指数上涨3.6%。

　　事件驱动策略随着信用利差和套利交易利差的缩小而业绩上扬，HFRI事件驱动指数上涨2.7%。事件驱动子策略中业绩领先的HFRI事件驱动：特殊情形指数上涨4%，激进股权交易指数上涨3.1%。

　　固定收益为基础的相对价值套利策略3月份业绩也出现上涨，受美联储鸽派表态影响，HFRI相对价值套利指数上涨2.3%，创下2009年9月以来最强的月度业绩。相对价值套利的子策略中业绩领先的是能源基础设施和公司债券策略，如HFRI相对价值套利公司指数上涨3%。

　　不过，年初的宏观策略则在3月出现了业绩下滑，但由于前两个月的强劲业绩，宏观策略依然在四大策略中业绩表现领先。

　　Kenneth Heinz 认为，对冲基金仍将维持风险环境下的保守操作。“未来市场可能会继续波动，影响因素包括英国脱欧公投、美国大选、日元上涨以及大型并购交易告吹等。因此，对冲基金应当在趋势演进中持续调整风险敞口，在战略上保守的同时，抓住战术上的操作机会。”