市场震荡分化 可比基金仓位稳定

　　□恒天财富 刘凯

　　上周市场表现先扬后抑，主要指数涨跌互现，大盘股小幅下跌，中小盘小幅上升。其中，沪深300指数小幅下跌1.12%，上证综指下跌0.82%，深证成指、中小板指、创业板指分别上涨0.33%、0.46%和1.11%。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含完完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为63.39%。其中，股票型基金仓位达88.02%，混合型基金仓位位60.23%。

　　上周基金样本相比前一周有所增加，剔除新增基金后，同时参与了上周和前一周测算的可比基金仓位较前期变化不大。以简单平均方法计算，可比股票型基金和混合型基金平均仓位为63.69%，相比前一周微幅下降了0.05个百分点。其中，股票型基金仓位达88.15%，与前一周相比上升了0.7个百分点，混合型基金仓位61.44%，下降了0.12个百分点。

　　从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比27.9%，仓位在七成到九成的占比30.7%，五成到七成的占比13.9%，仓位在五成以下的占比27.5%。

　　可比基金仓位的变化上，上周加仓超过2个百分点的基金占比21.7%，57.6%的基金仓位变动幅度在加减仓2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比20.8%，但在总体上减仓的基金数量多于加仓基金数量。2月以来，即使市场短期反弹，公募基金整体也无加仓动作，显示基金经理对市场仍偏谨慎，做多热情不高。

　　从2015年以来公募基金仓位（不含每周仅公布一次净值的传统封闭式基金）的变动趋势来看，目前股票型基金仓位处于中等水平，高于2015年一季度，但小于2015年7、8月份股灾期间水平。混合型基金产品仓位近半年呈下降趋势，这一方面是基金减仓所致，另一方面是由于在混合型基金中，2015年仓位较低的灵活配置型基金成立较多，对混合型基金整体仓位也起到了降低作用。

　　对于后市，恒天财富研究中心认为，目前A股整体估值指标比较接近历史低点，整体市场处于底部区间，具有中长期投资价值。但由于国内外经济总体存在下行压力，美联储货币政策存在变数，需要留意美联储态度转鹰派等风险事件。在基金品种选择上，根据个人风险偏好，从主动管理能力出发，以适当仓位布局操作灵活、长期业绩稳定的权益类基金是较好的选择。