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名雕股份“带伤”冲刺 吉凶难料

2016年05月25日 15:17    来源: 证券市场周刊     钟禾

  深圳市名雕装饰股份有限公司(下称“名雕股份”)是一家面向中高端客户、产业链最完整的家装及家居综合服务提供商,其在4月1日发布了新版招股书申报稿,拟募集资金2.34亿元,分别投向“名雕家居装饰营销网络建设项目”“名启高品质集成家具生产建设项目”“名雕现代物流配送中心扩建项目”和“名雕设计研发中心整合升级项目”。

  早在2011年7月22日,冲刺IPO的名雕股份曾被证监会否决,证监会发审委在审核中关注到,名雕股份存在以下情形:2010年,名雕股份在深圳地区的17家经营网点收入占比超过71%,广东省内其他地区的12家经营网点收入占比约29%;本次募集资金投资项目将在深圳地区新增6家直营分公司,广东省内其他地区新增18家直营分公司……目前,住宅装饰行业准入条件较低,竞争较为激烈,名雕股份今后能否有效地开拓异地市场、提高盈利能力存在不确定性。

  证监会发审委认为,上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》(证监会令第32号)第四十一条的规定不符,最终做出不予核准的决定。

  Wind资讯显示,目前,名雕股份销售收入仍主要来自深圳、佛山、东莞、中山等广东省内地区。以2015年为例,若以区域划分,名雕股份在深圳、佛山、东莞、中山、广州地区和其他(地区)的销售收入分别为3.71亿元、9595.84万元、8287.42万元、4057.58万元、1928.21万元和4803.68万元,占营业收入的比例分别为55.07%、14.25%、12.31%、2.86%和7.13%。

  名雕股份也表示,虽然公司已具备将深圳的商业模式有效复制到其他区域的能力,报告期内公司深圳区域外的网点数,特别是省外网点数整体呈上升趋势,体现了公司异地市场开拓取得良好效果,但公司业务仍存在核心市场相对集中的风险。

  尤其值得注意的是,2015年深圳、佛山、东莞、中山、广州地区销售收入同比分别下滑了2.22%、13.74%、13.07%、18.25%和10.95%。

  而且,近3年名雕股份业绩增速已然出现大幅下滑,2009-2011年营业收入增长率分别为40.65%、48.41%和25.94%,净利润增速分别为50.18%、57.04%和19.48%。2012-2015年,名雕股份的营业收入分别较上一年增长3.64%、21.22%、6.41%、-4.46%;净利润增速分别为-11%、6.08%、-1.22%和-4.15%,业绩下滑明显。

  此次IPO,名雕股份还拟投入近亿元募集资金,计划分两年在广东地区扩建4家旗舰店和17家直营分公司。

  资产负债表显示,名雕股份2013-2015年的存货分别为2594.12万元、2355.06万元和2595.77万元。名雕股份表示,未发现由于遭受毁损、陈旧过时或市价低于成本等原因而需计提跌价准备的情形,故不需计提存货跌价准备。

  但是,同类上市公司东易日盛(002713.SZ)却计提了不少的跌价准备。2013-2015年,东易日盛存货分别为1.28亿元、1.26亿元和1.74亿元,分别计提1192万元、1227万元和1170万元的跌价准备,计提比例分别为9.30%、9.71%和6.74%。

  名雕股份还表示,随着居民对居住环境重视度的提高,客户对住宅装修的需求更多元化????专业人才将继续成为未来装修企业的核心竞争要素之一。

  然而,2015年名雕股份在职员工人数却大幅下降,当年为1642人,较2014年减少497人,降幅达23.24%。

  《证券市场周刊》记者对比新、老版招股书发现,名雕股份减少的员工主要是工程项目人员和生产及配套人员。2013年,名雕股份工程项目人员和生产及配套人员分别为1160人、201人,2015年则分别为674人和185人。


(责任编辑: 蒋柠潞 )

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