在岸人民币跌破6.70整数关口 创2010年11月以来新低

　　在岸人民币兑美元跌破6.70元整数关口，创2010年11月以来新低。下午4：30夜盘开始后，在岸人民币兑美元续跌，一度触及6.7005元，创下2010年11月1日以来的盘中最弱，较上日贬0.18%。

　　今日，人民币兑美元中间价调降156个基点报6.6961，创超5年半新低，超上周最大幅度调降49个基点。

　　从6月23日起，央行开始连续多次调低中间价，从6.5658 今日的6.6961，贬去1300点。兴业研究宏观分析师表示，人民币继续面临考验，6.70附近是央行希望暂时得以控制的关口，人民币保持震荡或适当回调。

　　路透今日稍早援引交易员称，今日中间价仍按定价机制执行，使得即期市场面临贬值压力上升。交易员还指出，日内仍可看到较为明显的大行维稳迹象，但也可以到监管层不会死守某个具体点位，更多的是向市场提供流动性，并适度维稳收盘价，控制贬值速度，等待外部环境转好，中期看料人民币缺乏持续贬值空间。

　　CFETS人民币汇率指数半年贬值6.498%

　　据统计截至7月15日CFETS人民币汇率指数报94.38点，较2015年年末贬值6.498%。CFETS人民币汇率指数以2014年12月末为基期，指数记为100点。

　　此前，央行官网转载文章认为，人民币汇率指数贬值主要有以下三个方面原因：一是中国企业外债去杠杆仍在延续。二是美联储加息仍存在不确定性，以及由于缺 乏有效监管，一些境外投机势力加杠杆做空包括人民币在内的亚洲货币。三是人民币汇率指数基准较高，存在一定的回调空间；此外，人民币汇率指数贬值也受我国 物价水平略有走高的影响，当前我国通胀水平总体高于美国，人民币实际有效汇率面临升值压力，为保持人民币实际有效汇率相对稳定，人民币名义有效汇率则存在 一定贬值要求。

　　国际投行继续看贬人民币汇率

　　摩根大通维持年底美元兑在岸人民币6.75的预期不变。朱海斌牵 头的摩根大通分析师认为，如果中国经济增速放缓，政府将维持扩张性财政政策和中性稍偏宽松的货币政策。分析师指出，今年第四季经季调的环比经济增速料会降 至6.3%，中国央行（PBOC）可能在第四季降息25个基点，下半年还会降准两次。

　　摩根士丹利预测2016年底人民币兑美元报6.82；2017年底报7.26。受资本账户趋势以及货币政策分歧影响，维持预测中国央行在2016年三季度末前和2017年第一季度还有两次降息。预计货币政策宽松力度将会有限，受人民币贬值压力影响。

　　国泰君安证券指出，经过去年8月、今年1月及6月以来的三轮走软，人民币汇率高估部分修正较多，对金融市场负面影响正逐步下降，人民币汇率可能正接近“软着陆”。而这将为未来的货币政策打开空间。

　　国际形势紧张 美元走强打压人民币汇率

　　受土耳其爆发军事政变影响， 英镑 、 欧元 等主要非美货币上周五大幅下跌， 美元指数 由96.0附近的低位最高飙升至96.70上方。外汇专家韩会师表示，国际市场剧烈波动，美元飙升，在当前定价规则下，人民币不得不再次挑战6.70。

　　不过他认为，人民币目前的贬值行情主要是普通投资者积极参与市场博弈的结果。目前境内结售汇整体逆差的格局尚未改变，6月份央行外汇占款减少977亿元也说明市场购汇力量仍然偏强。

　　韩会师表示，对于监管当局而言，在结售汇逆差格局未能改变之前，其核心要务是避免市场贬值预期失控，引发全民购汇浪潮。因此，央行如果入市调控，其重点不是“诱导人民币贬值”，而是控制人民币贬值节奏，避免过快贬值恶化市场信心。

　　中长期来看，人民币的定价机制决定了其未来走势取决于三大因素：外围市场美元的强弱、境内结售汇市场的格局、监管当局对市场的引导。

　　目前监管当局的市场调控模式对于改变市场方向没有兴趣，主要原因在于境内市场的结售汇逆差较小，对外汇储备根本不构成威胁。在监管当局顺势而为，只调控波动幅度，但无意扭转市场方向的大原则下，结售汇逆差格局短期内似乎难以扭转，这决定了境内的市场力量会驱动人民币偏弱，此时国际市场美元行情将成为人民币的主导力量。

　　“随着美元买入指令激增，美元走强，令人民币和其他亚洲货币承压走软，”澳大利亚联邦银行驻新加坡外汇策略师Andy Ji说。“有报道称中国本月稍晚将在南海举行军事演习”，这可能引发了一定的美元避险需求。