煤炭涨价去产能不动摇 煤炭板块有望估值修复

　　制图杨仕成

　　煤炭股或将在近期迎来估值修复。近期各地焦煤价格纷纷上涨，创下年内新高。同时进口焦煤涨价显著，与国内价格已经形成价格倒挂。业内人士则指出，当前煤炭股隐含的煤价假设已远低于当前现货价，对后续煤炭股走势继续看好。

　　煤炭减产涨价发改委称去产能不动摇

　　消息显示，9月22日国家发改委下发特急会议通知，召集部分省市经济运行管理部门和煤炭管理部门，神华集团、中煤集团，中国钢铁工业协会、中国煤炭工业协会，交通运输以及电力调度等部门于9月23日上午举行座谈会，研究分析当前煤炭生产、运输、需求、价格形势、存在的问题，研判今年后几个月煤炭供需走势。

　　近期煤炭价格，特别是焦煤的价格正在不断上涨中。来自国家发改委数据显示，今年1至8月，全国煤炭产量同比下降约10%。同时，各地煤炭价格出现明显回升，秦皇岛港5500大卡动力煤价格比年初上涨了180元/吨。

　　不过，在23日的座谈会上，国家发改委经济运行调节局相关负责人同时表示，从供需关系看，我国煤炭产能过剩、供大于求的趋势没有根本改变。更表示煤炭去产能、控产量不仅信心不容动摇，力度也不能减弱。

　　受此消息影响，A股市场上煤炭股在23日涨势强劲。山西焦化涨7.7%，红阳能源涨7.44%，*ST煤气涨逾5%，开滦股份等涨逾3%。

　　涨价、政策双重刺激板块中长期有望估值修复

　　而对于煤炭股后期走势，机构人士也纷纷予以看好。

　　中信建投分析师李俊松表示，当前煤炭的主导因素应是美联储不加息带来的市场整体风险偏好提升，而不是政策打压煤价预期，因为当前煤炭股隐含的煤价假设已远低于当前现货价。因此，李俊松对后续煤炭股走势继续看好。

　　至于没有需求改善逻辑下的行情是否值得参与，李俊松认为主要看横向比较下市场其他板块情况。推荐潞安环能、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、ST神火等。

　　国金证券分析师杨件也表示，煤炭板块有所回调，但总体估值仍处于较低水平，我们判断在政策、涨价双重刺激下，板块中长期有望延续估值修复。

　　申万宏源分析师周泰则指出，目前进口焦煤涨幅显著，澳洲焦煤离岸价格已经达208美元，远高于国内价格形成倒挂，预计国内将大幅减少进口。这将带动国内产煤补涨，全国焦煤涨幅将拉大。除潞安环能、西山煤电、冀中能源、阳泉煤业、陕西煤业、兰花科创等六家煤炭公司，投资者还可以关注从事不良资产处置具有煤炭背景的不良资产处置公司海德股份。