人民币兑美元中间价跌破6.70“铁底”

　　10月10日，中国外汇交易中心数据显示，人民币兑美元汇率中间价下调230个基点，报6.7008元。也就是说，自人民币正式纳入SDR（特别提款权）之后，国庆节后首个交易日人民币中间价即跌破6.70关口，创下2010年9月以来最低。与此同时，人民币对美元即期汇率跌逾300点，周一晚间7点左右报6.7030；离岸人民币汇率报6.7114，下调180个基点；两岸汇差从国庆节期间的400多点缩至不足百点。

　　“这标志着持续3个月的所谓6.70的‘铁底’已经打开，人民币波动区间已迈入新阶段，”招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为，中间价大幅下调直接原因是国庆期间美元指数的显著走强，预计中间价与即期汇率将续跌，而在联储年底临近加息的阶段，人民币中间价与即期汇率可能逐步测试6.72~6.73。

　　假期离岸人民币大跌

　　“中间价下调主要是由于长假期间英镑等货币兑美元剧烈波动，带动美元指数明显走强。美元走强，人民币中间价报价参考一篮子货币汇率兑美元自然走弱，这是人民币汇率双向波动的体现。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩强调，中间价无需死守某一固定价位，而是要保持一定的波动性。在当前的人民币汇率形成机制下，人民币汇率的水平既取决于一篮子货币汇率的走势，也要跟随外汇市场供求情况的变化。

　　国庆节期间，英镑在上周五出现严重的抛盘，暴跌6%以上；美元指数连续上扬，尽管上周五非农就业数据不及预期，但是下调幅度并不大。在此背景下随着人民币加入SDR尘埃落定，离岸人民币出现大幅波动，期间下跌333个基点或0.5%，突破6.70关口至6.7083，最低触及6.7182，两岸汇差最高接近500基点。

　　数据显示，美国9月非农就业数据比较差，增加15.6万人，不及预期的17.2万人；9月失业率升到5%，略低于4.9%。FXTM富拓中国市场分析师钟越指出，这个数据其实是美联储所希望调控的目标，美国此次加息周期，既不希望美元大幅走强对其经济影响不利，又希望将此前宽松的资金吸引回流美国，因此这次加息与过去20年的4次加息周期不一样，此次加息注定会很长。在加息周期中，美元虽然继续大涨的空间不大，但是还是会维持强势。

　　刘东亮认为，此次中间价大幅下调，因应国庆期间美元指数的显著走强，人民币与美指并未打破互为强弱的关系，因此节后中间价大幅下调并不意外，也不意味着汇率形成机制有明显变化，但中间价跌破6.70对市场心理影响较大，市场可能会理解为某种程度上央行松绑6.70。当前美指在96.5附近，小幅低于7月和去年11月的两个阶段性高点，也即美指在过去的12个月中大体持稳并有小幅走弱，但中间价则已经突破了7月的低点，较去年11月低2.1%，表明中间价走势较美指更弱，这种关系料仍将持续。

　　购汇量将有所上升

　　G20峰会落幕、人民币正式入篮，人民币维稳需求随之大幅减弱。刘东亮表示，如果美元指数继续保持强势，预计中间价与即期汇率将续跌，而在联储年底临近加息的阶段，这一情景发生的可能性很大，人民币中间价与即期汇率可能逐步测试6.72~6.73，但若即期汇率出现单边走势，相信央行会入场干预以稳定预期。同时，资本市场、企业、居民对汇率波动逐渐脱敏，预料购汇量将有所上升，但不会激发严重的购汇潮。

　　9月份最新数据显示，中国外汇储备规模连续三个月下降，跌至近5年来最低水平。中信证券研报指出，外汇储备降幅超预期，一方面源于“十一”长假期间居民换汇需求，另一方面也显示出资本流出压力加大。

　　谢亚轩表示，随着人民币正式进入SDR货币篮子、贸易顺差规模季节性扩大，以及中国债券市场的对外开放，中国外汇市场的外汇供应情况将逐步改善。同时，经济主体偿还外债的动能基本告一段落，增加持有对外资产的需求基本平稳，这决定中国外汇市场的外汇需求逐步趋稳。未来一段时期外汇市场供求状况的改变将对人民币汇率形成支撑。央行希望在提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间寻求平衡，并将坚定不移地继续推进汇率市场化改革。从近期的数据看，经济主体对以上政策意图的理解有所加强，汇率预期有所稳定，预计中间价突破6.70整数位对金融市场和经济主体的行为扰动有限。