郑眼看盘：股市魅力有限 年末减持为主

　　周三A股横盘震荡，沪综指跌0.06%至3205.06点，深综指涨0.02%至2124.85点。创业板盘中一度上攻，但最终创业板综指仅收扬0.13%。大盘走势比较沉闷，绝大多数个股只是蹒跚而行。

　　商品期货倒是颇有看点，周三钢铁类品种继续大跌，多数农产品上涨。就国内所有期货品种看，除少数基本面不错的品种外，几乎所有品种均已经历过大跌。因此，期货市场未来走势应趋于相对平稳，对A股相关公司的影响将大大淡化。

　　人民币中间价周三续贬97点至6.8592，本周迄今累计贬0.70%。我前期曾称人民币“6.83一带有强支撑”，因我当时认为有关方面会强力干预汇市。但由当下情况看，干预将来可能会有一些，但力度肯定不会太大。

　　理论上说，对抗本币贬值要么是促增长，要么是去杠杆并抬高利率，但这两者是很难共存的。抬高利率一般就很难促增长，去杠杆又易诱发债务链条断裂。总而言之，当前的情况就是“两难”，很难在促增长与抬高利率间取得平衡。

　　A股的这轮行情应与楼市资金被挤得无路可去相关：债市在跌，当然不能去；炒期货被监管，似乎也不能去；购外资保险、地下钱庄，也不见得就是好的出路；去买理财产品吧，收益同样也不怎么样。

　　至于A股有什么样的投资价值，这得分开看，部分个股还是有些投资价值的，但其中绝大多数是大型股。

　　对于这类股票，部分想从事网上申购新股的资金早已大量流入，所以整体上顶高了这些股票的估值。

　　总之，我们A股可能是为数不多的可以进行大资金配置的场所，但其自身的吸引力有限，所以短炒投机氛围较重。近期，这种现象表现得比较明显，就连向来比较稳定的保险资金，也或多或少参与到了这种短炒投机当中。

　　比如，有险资在“准举牌”数家上市公司后，短期内又对其进行了卖出操作，在市场上造成了较为恶劣的影响。不过，监管层对此已经有所重视，保监会明确表态不支持保险资金参与A股短炒。

　　这种“资金被挤迫”所诱发的行情也许还能走一段，但可能很难走远。目前已临近年末，个人认为投资者或可考虑暂时减磅，等来年低位再回补就是了。