恒信玺利异动： 新三板“援藏”博IPO红利？

　　本报记者 李维 实习生 严娱 北京报道

　　一家拟上市的新三板公司，却在主动解除IPO辅导协议后出现了股价大涨的奇观，这一光怪陆离的故事，如今发生在恒信玺利（832737.OC）的身上。

　　WIND数据显示，恒信玺利在11月14日起的三个交易日内期间，累计涨幅高达16.94%。，仿佛为交投、波动本不活跃的新三板市场注入了一丝活水。

　　股价上的异动与恒信玺利近期的种种动作不无关联。一方面，该公司已申请终止IPO并退出辅导期；但紧接着，其又将公司注册地从北京平谷区迁往被监管层认定为贫困县的西藏拉萨曲水县。

　　监管层赋予曲水县等贫困地区的制度红利，一度被业内视为恒信玺利股价上涨的内在逻辑；而近期确实也有多家将其注册地址迁往或本就位于贫困县地区的新三板公司股价也迎来了上涨异动。

　　而据21世纪经济报道记者了解，恒信玺利迁址还有另一原因，即西藏地区在更早前就已坐拥IPO的绿色通道红利，而近期部分当地拟IPO企业较快的发审速度，更成为了吸引部分新三板公司纷纷“援藏”的参考样本。

　　四冲上市未果后“入藏”

　　恒信玺利俨然成为近期新三板市场中的一枚“妖股”。

　　交易数据显示，仅在11月14日、15日的两天内，恒信玺利两日累计涨幅高达25.45%，而在交投方面，恒信玺利更是以3.09亿元位居11月15日挂牌公司成交额的榜首，并占据了当天新三板做市股总成交额的半壁江山。

　　虽然次日的恒信玺利向下回调6.78%，但是其本周涨幅仍然高达16.94%。但就在大涨前夕，恒信玺利所推进的IPO进程却恰好半路告废。

　　11月10日，北京证监局受理了恒信玺利终止IPO辅导的申请，而对于这家公司而言，这已是第三次在IPO程序上打了“退堂鼓”。

　　公开资料显示，恒信玺利曾在2011年至2012年两年间，其两次申请先后被撤回；2016年1月，其再一次以中信建投为保荐机构进入辅导期，而在10个月的等待后，如今再次宣告折戟。

　　事实上，恒信玺利还曾试图进行借壳上市。2014年底，恒信玺利拟借壳A股公司宝光股份曲线上市，但在重组方案披露仅仅4个月后再度遭遇流产。

　　而在撤回此次IPO辅导的同时，恒信玺利的另一动作则是将其注册地点迁往拉萨曲水县，其在原因中解释为“公司经营发展需要”；同时公司还公告称将变更现有的做市转让方式为协议转让。

　　注册地、转让方式的变更，也被市场视为其此次股价异动的诱因之一，理由是新注册地拉萨曲水县是证监会此轮扶贫所框定的贫困县之一。

　　据证监会9月9日的《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，“注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000 万元且承诺上市后三年内不变更注册地”的拟IPO企业，将适用于“即报即审、审过即发”政策。

　　2015年、2016年上半年，恒信玺利净利润分别为2亿元和9698万元。其中2015年所得税费用为7802万元，远在上述纳税条件之上。

　　“从多次上市来看，恒信玺利的上市愿望是非常坚决的。这可能也是在退出辅导期后仍然受到资金关注的主要原因。”西南地区一家券商投行人士表示，“所以这次退出辅导期，迁址重新上市，可能是为了在发审环节能够享受到更多西藏等边远地区的政策扶持。

　　IPO通道效应待考

　　在扶贫政策下，亦有不少新三板公司欣然“赶赴”贫困县注册。

　　从近期的信息披露来看，包括鑫联环保（836446）、德泓国际（834086）、中云创（831776）等在内的不少于5家公司已经或计划前往贫困县；不过另一方面，更具有IPO资质的新三板公司在选址上似乎更多偏好迁往西藏。

　　例如日前北京的灵思云途（832737.OC）和重庆的华商汇智（839088.OC）均将前往西藏拉萨的经济技术开发区，两家企业在2015年的纳税额为3605万元和2527万元。

　　21世纪经济报道记者从多位机构人士处获悉，出现这一现象的原因，是因为早在扶贫红利之前，证监会就已对西藏地区给予过IPO绿色通道的审核红利。

　　去年3月份，监管层在召开支持西藏资本市场发展座谈会中就已提出，在新股发审环节，“对西藏等西部地区实行优先审核，支持符合条件的企业发行上市”，这一制度倾斜也被视为西藏地区企业IPO的发审绿色通道。

　　“在贫困线之前，其实西藏已经有IPO方面的政策支持了。”前述投行人士指出，“这些公司纷纷迁往西藏既有押注前一个政策红利的动机，也有赶扶贫政策的原因。”

　　值得注意的是，近期两家西藏上市公司较快地走完发审周期，也是打动部分公司发力“援藏”的导火索。

　　10月份，两家西藏地区拟上市公司“西藏易明西雅医药科技股份有限公司”和“西藏高争民爆股份有限公司”从提交材料到过会，分别仅用了9个月和10个月的时间，这一进度已大大超过现阶段需要2-3年甚至更长时间的排队企业。

　　分析人士认为，虽然此前证监会已为西藏地区企业提供了绿色通道，但扶贫工作的开展进一步显化了这一制度红利的效果。

　　“其实一直就有这个政策，但是明显显效还是今年这两家，感觉近期扶贫工作的落实也在一定程度上推动这个预期落地。”前述投行人士认为，“另外就是政策虽然出现了一年多，但从企业申报到过会也需要一个周期，所以此前市场的感受并不明显。”

　　不过业内人士同样指出，虽然西藏等地区会在IPO方面拥有更高的排队优势，但资质审核强度方面，较传统拟IPO企业来说不会出现任何缩水。