白糖依旧处于偏紧格局 后市有望再上一层楼

　　白糖期货在28日强势涨停之后，昨日盘面依旧走势强劲，主力合约盘中触及7314元/吨，创五年来新高。现货方面，各主产区现货报价基本保持不变，总体成交一般。

　　白糖价格上涨，首先从市场数据和成交状况反映出了供应偏紧的态势。消息面上，一方面，海关总署公布的最新数据显示，我国10月进口食糖约11万吨，同比减少25万吨，环比下降39万吨。进口量属于偏低水平，与预期中的10万吨比较符合。另一方面，今年食糖现货成交整体好于去年，新老糖价差处于较低水平，现货价格一直居高不下，新糖预售成交也比较好。据了解，上周的新糖订货出现了几例万吨以上的大单。目前广西开榨的糖厂12家,降雨导致部分糖厂开榨延后，近期周边农产品(000061,股吧)较强令糖市多头蠢蠢欲动,同时也令盘面波动加大。

　　业内人士指出，除了供给整体偏紧外，糖价维持高位还因为糖市里存在着多个利好因素。一是提高关税。9月22日，商务部发布了对进口食糖进行保障措施立案调查的公告，一旦调查情况属实，提高关税将是大概率事件。在这种预期下，加工糖厂进口食糖变得非常谨慎，远期价格的不确定性也显著增加。二是运力受限。我国运输新政出台后，汽运受到明显影响，不仅导致运输成本增加也导致运力受限。其中，新疆和内蒙古的甜菜糖运往销区的天数增长，时间风险大增。广西地区食糖销出的路径之一海运也受到影响，集装箱由一车两箱改成一箱后，压港严重。三是天气因素。天气预报显示，今年很可能遭遇严冬，近日广西地区的低温多雨天气频发，已引起市场对霜冻的警惕。

　　宏远期货分析师指出，郑糖市场在涨势当中终于出现了涨停板，也就是上涨顺向加速的表现，目前郑糖的上涨主要因素是季节性供给矛盾，广西新糖上市稀少，且广西新糖价报至7230。在上涨过程中各种传闻消息那是事后在找原因，实际的状况是目前郑糖处于第三梦想的维度，受资金推动，人性推动供需，在做宏观面和技术面的情况下向上加速。郑糖价格进入历史高价区，为防止糖价上涨失控，政策面的调控压力加大。

　　农产品集购网研究总监林国发表示，糖协认为2016/17年度食糖产量回升至980-1000万吨，研究机构布瑞克9月末实地调研认为仅有900-920万吨，即使16/17年度高糖价抑制国内食糖消费，但缺口仍约550万吨。过去几个月外糖强势及人民币贬值，推高了食糖进口成本。

　　据了解，2010年开始国内食糖进口量持续增加，严重影响国内制糖产业链发展，政府可能遵循WTO条款对食糖行业进行贸易救助申诉，按照习惯如果申诉成功，将调高食糖进口关税。

　　布瑞克预计，本周期国产糖产量峰值将在18/19榨季出现，产量在1150万吨左右，缺口仍存在。国内食糖缺口，国家持续抛储有利于缓解16/17年度食糖供应，但如果后期调高进口关税，国内食糖进口成本增加，造成食糖进口量下降，食糖供应仍处于偏紧格局。

　　华泰期货研究所徐盛认为，虽然国外原糖偏弱，但是国内白糖各领风骚，我们认为在当下资金疯狂的情况下，白糖短期将具有上涨的动能，并且波动率加大，本周将围绕现货购销以强势震荡为主线，1701价格将在7000-7500区间波动，并有望创造历史新高。