冻产大戏上演 油价走向何处

　　记者 官平

　　产油国之间的限产协议再次被推向风口浪尖，投资者左右摇摆之际，国际油价也失去了方向。业内人士表示，若减产协议成行，将有利于原油市场的长期稳定，使得原油供需平衡的格局提前完成，否则原油市场过剩状况仍将持续。

　　11月30日，石油输出国组织OPEC将举行会议。公开消息显示，沙特已经退出了原定周一(11月28日)与俄罗斯等非OPEC成员国进行的会谈，因为石油输出国组织(OPEC)内部尚未就如何实施原油减产达成一致。受该消息影响，国际原油期货市场在上周五大跌逾4%。

　　英大期货研究员刘凡毅表示，目前来看，冻产会议的结果将会主导后期的油价走势，如果会议达成冻产协议，则油价将会震荡上行至60美元左右，如果会议没有达成协议，则油价将会进入下跌趋势，预计将跌至40美元左右。

　　不过，目前多空双方仍在僵持。一个重要产油国的退出可能导致整个计划泡汤。尽管之前市场对11月末产油国达成协议较为乐观，但消息显示最终达成一致仍有障碍。上周三，对减产犹豫不决的OPEC第二大产油国伊拉克终于软化立场，表示愿意参与减产。伊朗是OPEC内第三大产油国，它坚持应该获准继续提高产量至制裁之前水平，约400万桶/天。

　　然而，非OPEC成员国俄罗斯却并不愿意这么做。俄罗斯称，更倾向于冻结产量，而不是削减产量。

　　中财期货研究员李杰表示，虽然主要产油国的产量维持高位，但往后面两年看，原油整体没有市场想象的那么宽松。一方面后两年原油供应会受到裁员和前两年投资水平下降影响。也需要看到，原油市场本身正在进行自然再平衡的过程，中期而言，限产有利于市场长期稳定。整个需求端每年有100万桶每天增量，随着时间推移，过剩幅度会逐步改善。

　　国际投行机构已对此事件十分关注。澳新银行(ANZ)预计，OPEC将在下周的维也纳会议上达成一项协议，如果确实成功达成协议，布伦特油价有望测试年内高点每桶53美元。美国投行Jefferies表示，预计会达成某种形式协议，但油市反应将取决于行动计划的公信力。

　　业内人士指出，预计冻产成功概率略大于冻产失败概率。目前OPEC多数国家正在为达成协议努力，冻产达成的概率提升。结合目前主流机构的预测，预计冻产成功概率和失败概率分别为60%和40%。若冻产符合预期或超预期达成，油价短期内有望突破55美元。若冻产失败油价将低位震荡至年末，40美元将是有力支撑。

　　但上述分析师也表示，从中长期看，产油国限产甚至是减产都是大概率事件，因为这符合共同利益。85/86年原油从暴跌到共同减产持续时间不到半年，这次原油低价维持到现在已经超过一年半，各个产油国都不好受。但是历史经验表明，产油国只有在情况最糟糕时候才会真正出现有针对性且有效的措施。