现货交易处灰色地带 监管职责无人认领

　　现货交易处灰色地带 监管职责无人认领

　　崔澈

　　大家经常说的微盘，来自于现货交易所，是传统PC端现货对赌交易的衍生品，在剥离局部功能只留下核心功能后，极大地提高了移动终端的客户参与程度。

　　上月，微信支付公告称，禁止接入现货交易-微盘微交易、期货交易-二元期权等的经营类目。此举在微盘行业掀起了波澜，许多微盘公众号都不再能够通过微信支付打入资金。这说明行业的自律监管已经触及到现货交易的最新变种。

　　12月18日，证监会主席刘士余在大连商品交易所第六次会员大会讲话称，全国各地商品现货交易机构相当部分存在违规变相隐蔽开展期货交易，新华(大庆)商品交易所搞了三年多赚了几十亿元，期货公司竟然没有举报。今后被查处违规交易的当地，期货公司会员当年评价要减分，要多交会员费。这番讲话受到业内广泛讨论。

　　近年来，全国各地涌现出形形色色的交易所，大多上线所谓现货白银、现货原油等交易品种。它们虽然不具有经营期货交易的资质，但是采取类似期货的交易模式，甚至还更加“创新”。它们的交易普遍都具有T+0、高杠杆、强制平仓、买多卖空双向交易、当日无负债结算等的特征。

　　表面上声称为实体经济服务，探索大宗商品定价机制，但实际上，绝大多数此类交易平台都是简单地引入境外价格，然后招募会员公司，发展下线，吸引客户进行对赌交易，造成投资者巨大损失。

　　针对场外交易所存在的违法违规和金融风险问题，早在2011年全国就已经进行过清理整顿。由证监会牵头的部际联席会议制度成立，负责统协违法证券期货交易的清理工作，同时督导建立对各类交易场所和产品的管理制度。

　　回顾交易所监管历程，近年来各个部门陆续出台各种文件，尽管如此，全国此类交易平台总数和交易总量不仅没有减少，还在逐年持续增加。

　　2011年，国务院发布《清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(38号文)，要求除经国务院批准，任何单位一律不得以集中竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式进行标准化合约交易。

　　2012年7月，国务院办公厅发布《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》(37号文)，要求各省级政府制定监管制度，建立长效机制，做好各类交易场所统计监测、违规处理、风险处置等工作。

　　2013年12月，证监会下发《关于做好商品现货市场非法期货交易活动认定有关工作的通知》(111号文)。文件指出，商品现货市场组织交易活动构成非法组织期货交易的，构成《期货交易管理条例》中“擅自从事期货业务”。

　　证监会、发改委、工信部、商务部、工商总局、银监会等多部门联合下发《关于禁止以电子商务名义开展标准化合约交易活动的通知》，要求各地政府对本地区开展标准化合约交易活动的，责令停止交易、限期整改，甚至予以取缔或关闭。

　　但实际情况却不容乐观，往往一家交易平台暂停后，其他地区又成立了数家同类交易所。而经过了部级联席会议验收的交易平台，也以此作为合法出身证明，继续从事非法期货交易。

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越告诉《第一财经日报》，38号文件出台后，新增交易平台数量反而比之前要多得多。目前，监管的原则是“谁的孩子谁抱”，各省级地方政府是省内交易平台清理整顿的监管主体，职责通常落在地方金融办。

　　他指出，这些场外市场在国家层面没有相应的管理部门，也没有针对性的法律法规，各地方金融办作为实际监管机构，既没有监管能力又缺乏监管手段。这类场外市场实际上处在监管的灰色地带。

　　现货平台与当地政府之间错综复杂的关系也是阻碍监管的重要原因之一。大多数地方交易所是本地的纳税大户，是地方政府比拼金融发展程度的重要指标。不仅如此，许多地方交易所的股东中都有国有企业的身影，使得地方政府进行选择性监管，责令停止交易、限期整改，甚至予以取缔或关闭。