互联网金融合规发展 监管升级能否驱逐“劣币”？

　　新华社北京12月22日电 今年互联网金融行业正式进入合规发展之年。互联网金融风险整治力度加大，监管升级能否驱逐“劣币”？能否挽回理财投资人的信心？网贷行业收益率下行、洗牌加速，你的钱该交给谁理？

　　互联网金融监管升级，合规发展之路日渐清晰

　　今年57岁的北京市民刘阿姨爱好跳广场舞，自从去年参加了一个网贷平台组织的广场舞大赛，她接触到了网贷平台，发现网贷平台的投资收益比银行理财高多了。于是，爱跳广场舞的刘阿姨又喜欢上了P2P理财。她陆陆续续在5家理财公司购买了产品，甚至将90万元“家底”都投入其中。

　　不过，随着“平台跑路”事件频频曝光、互联网金融风险专项整治如火如荼，刘阿姨担心了，“过几天有几个产品到期，我想赶紧把钱取出来，还是放在银行踏实些。”

　　寻求“踏实”折射出当下不少人的理财心态。拍拍贷首席执行官张俊介绍，从拍拍贷的数据来看，客户在投资标的上的分散度比2015年提升了近3成，中等风险的投资比例在上升。“老百姓越来越意识到分散投资的重要性，低、中、高风险的标的投资配置比例越来越合理。”

　　这些变化的背后是互联网金融的监管升级。自今年政府工作报告中，互联网金融的关键词转变为“规范”，合规发展之路日渐清晰。

　　中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼表示，从中国互联网金融协会成立，到17个部门联手整治互联网金融风险，再到网贷行业监管新规正式出台……随着互联网金融加大整治力度，不少居民理财也由此前“狂热”追求高收益，逐渐回归理性投资。

　　与此同时，互联网理财产品收益率的“虚火”也在持续降温。网贷之家的数据显示，网贷行业综合收益率从今年1月的12.18%一路下滑到11月的9.61%。

　　“随着网贷机构合规调整成本增大，靠巨额补贴推升利率吸引投资者的机构越来越少。”网信理财首席执行官陈志雄表示，“一些有实力的平台加强了优质资源的获取，通过降低资产的风险溢价降低融资成本。”

　　交易资金渐向大平台集中，行业分化明显

　　年末，不少银行的理财产品收益率有所提升，年化收益率达到4%以上。但仍不及网贷平台投资收益率的一半，网贷平台仍是不少投资者的理财选择。

　　网贷之家的数据显示，今年1月至11月，网贷行业累计成交量为18195.46亿元，是去年同期的2.14倍。截至11月底，北京、上海、广东活跃投资人数总计323.86万人。

　　“我比较倾向于投资规模较大的平台。”热衷于互联网理财的刘先生告诉记者。

　　随着监管升级，互联网金融机构洗牌加速，交易资金向排名靠前的大平台集中的趋势越来越明显。数据显示，网贷行业10%的平台集中了超过85%的交易量，其中排名前十的平台交易量更是超35%。

　　网贷之家首席研究员马骏表示，“双十一”期间，互联网金融机构吸引了较多增量资金，这些资金的主要去向仍是以“强背景”的大平台为主。

　　京东金融财富管理业务负责人周宇航介绍，截至今年11月，京东金融新增投资用户数比去年同期增长超600%，尤其“双十一”期间，用户投资大规模增长。

　　中国社科院金融研究所所长助理杨涛表示，随着行业监管要求逐渐清晰，互联网金融行业势必出现分化，扭转此前劣币驱逐良币的局面。“‘良币’逐渐占据市场份额对投资人来说是好事，但也绝不是高枕无忧。”

　　平台转型拓展综合服务，网络理财产品或更丰富

　　目前，全国互联网金融风险专项整治的“重头戏”——“清理整顿”阶段已经正式开始，将有上千家互联网金融机构成为整治的重点，其中较大的机构更是监管的重中之重。

　　在新形势下，不少规模较大的互联网金融机构一方面提升自身风险防控能力，另一方面积极调整发展战略，加强综合化经营。

　　据了解，已有一些处在网贷平台“第一梯队”的机构开始转型发展，陆金所、积木盒子、网信理财都在走集团化的发展路径，在原有网贷业务基础上，拓展基金、保险销售、互联网小贷等多牌照的综合金融服务。

　　“随着平台业务规模越来越大，各类业务需要连通互补，以满足客户的不同需求，转型势在必行。”陈志雄表示，对于一些大额项目，平台往往会依托公司已取得的金融资质，接受相关监管。

　　相比“大而全”的集团化转型，监管部门更希望看到越来越多的互联网金融机构走“小而精”道路，这从网贷规定借款上限等要求就可以看出。

　　专家认为，未来集团化发展的P2P平台还是少数，更多的平台还是转向经营小额、零散的金融需求，如消费金融、居民或企业小额信贷等，这将使面向百姓的低门槛理财产品越来越多。

　　“理财投资不光是百姓的事。在投资者教育依然薄弱的背景下，需要监管部门营造更好的投资环境，引导互联网金融机构重视金融消费者权益保护。”杨涛说。