信用债发行遇冷 同业存单明显放量

　　今年以来，债券市场频频遇冷，同业存单“一枝独秀”。统计显示，今年已有133只债券推迟或取消发行，规模高达1213亿元。业内专家表示，债券市场利空因素日渐增加，在杠杆套息模式生存空间被极大压缩的同时，今年债市扩容速度或大幅减缓。

　　WIND资讯统计数据显示，截至3月29日，今年以来推迟或取消发行的债券数量达133只，较去年同期的116只增加14.7%，是2014年、2015年同期总和的1.5倍以上。规模方面，今年以来推迟或取消发行的债券规模高达1213.4亿元，较去年同期增加34.7%，是2014年、2015年同期总和的两倍以上。

　　同时，推迟或取消发行的债券数量、规模均呈现逐月攀升之势。数据显示，3月推迟或取消发行的债券数量已达76只，较去年同期的60只增加26.7%；债券规模达680.4亿元，较去年同期增57.8%。

　　受此影响，信用债市场发行规模大幅下滑。数据显示，今年1至2月，信用债市场发债规模1.2万亿元，还不到去年1月的发债规模，与去年同期的2.1万亿元相比降幅逾60%。

　　“前两年市场流动性宽松推动债市持续走牛，对不少发行主体来说，发债比向银行申请贷款更省钱。随着债市去杠杆和流动性收紧等政策风向转变，发债的成本优势不再明显，不少企业转而寻求银行贷款。”一位机构人士向记者表示。

　　信用债频频遇冷的同时，作为债市里诞生仅三年多的新成员，同业存单却“一枝独秀”。数据显示，今年以来，同业存单发行规模明显放量，仅1至2月净发行量就超过1.1万亿元，已接近去年一季度的水平。进入3月，发行速度进一步加快，净发行量已近4000亿元。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委在接受《经济参考报》记者采访时表示：“相比近期高企的债券利率，不少企业转而走银行贷款融资。近来同业存单火爆的原因有多个方面，比如由于我国公开市场操作直接对接的是一些国有大银行，而中小银行只能以同业存单的形式通过国有大银行来间接从央行‘取水’。还有一种情况是，由于担心未来同业存单发行被管制，不少机构近来提前扎堆发行。”