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萝卜章重创国海证券股价 汇金等机构"血战到底"

2017年05月25日 07:03    来源: 中国经济网    

  中国经济网北京5月25日讯 (记者 向婷) 去年底,国海证券的萝卜章事件引发了债券市场的“踩踏”,众多金融机构受到牵连。近日,证监会终于对国海证券做出了处罚决定,宣布暂停国海证券资管产品备案1年、暂停新开证券账户1年(经纪业务)、暂不受理债券承销业务1年,同时处理了“萝卜章”事件相关责任人。

  据悉,从事发之日停牌起至今,国海证券股价已经下跌超过26%,而在其一季度披露的前十大流通股东中,中央汇金、天弘和招商基金均深陷其中,面对已经深跌的股价,三家机构如今也只能血战到底了。

  风控现漏洞 国海证券遭重罚

  去年底由国海证券引发的萝卜章事件终于画上了句号。5月19日下午,证监会宣布,暂停国海证券资管产品备案1年、暂停新开证券账户1年(经纪业务)、暂不受理债券承销业务1年,同时处理了“萝卜章”事件相关责任人。

  据悉,去年12月14日,坊间传出消息,国海证券一债券团队负责人张杨失联,以“假公章”冒用国海证券名义进行交易,令廊坊银行代持的100亿元债券出现亏损。12月14日晚间,廊坊银行发布声明,针对市场流传国海证券请廊坊银行代持债券一事进行澄清,声明中称:“廊坊银行与国海证券无任何业务往来,不存在传言中所谓的‘债券代持’业务”。国海证券12月15日开市起停牌自查,并先后发出澄清公告,澄清员工是离职员工,章是假章,并不打算对事件负责,此内容引得业内一片哗然。

    此后,代持机构与国海证券几度举行闭门会议讨论担责问题,也几次出现僵持,解决方案也一再调整,最终在国海证券愿意承担更多责任的前提下达成和解。

  今年1月19日晚间,国海证券发布董事会决议公告及复牌公告,已与全部涉事机构完成协商。国海证券共承担债券面值167.80亿元,全部按成本计入“持有至到期投资”核算。即持有期间,债券价格变动不影响当期利润。个别涉事机构已于2016年12月20日前对债券进行处置,形成实际损失的,国海证券按比例共分担损失约0.56亿元,计入2016年当期损益。

  因国海证券“萝卜章”而引发的约200亿债券代持违约事件,牵扯了20余家金融机构,堪称债券市场一只“黑天鹅”,给债市造成了严重的不良影响,一度引发债券市场暴跌。

  虽然国海证券已与其交易对手达成妥协,但由此暴露出的灰色代持业务及交易对手风险,将继续影响中国债券市场投资者的信心。中金公司分析师黄洁表示,银行与非银机构之间的互信已经被破坏,非银机构的融资成本抬升不可避免。

  “后期不排除还有一些类似的问题发生,预期更多集中在一些中小型机构上,”国泰君安固定收益首席分析师覃汉接受媒体采访时称。他也认为,个别中小型的平台合规意识相对来说比较薄弱,近几年希望通过固收业务发展创收,但合规没有跟上。

  股价持续下跌 后续损失无法估量

  从二级市场走势看,以2016年12月14日的收盘价6.97元计算,到2017年5月24日5.13元止,国海证券股价已经下跌了26%,而同期的上证指数仅下跌2%左右。不仅如此,由于国海证券三大业务遭暂停一年,后续的损失更是无法估量。

  和一般券商将业务分类为传统的经纪业务、投行业务、自营业务、资管业务等不同,国海证券的分类为以上八大类:零售财富管理,企业金融服务,销售交易、资产管理,信用、网络金融、研究业务,基金业务,期货业务和直投业务。

  据每日经济新闻报道,2016年国海证券非经纪业务佣金收入占比达79.46%,创历史最高水平。其中,股权、债券融资收入占比达27.01%。也就是说,经纪业务在公司的收入结构中下降明显,而债券承销业务暂停可能打击巨大。具体而言,公司经纪业务包含在零售财富管理之中。年报显示,2016年公司营业机构总数已突破百家,其中广西区外营业机构达到41家。但在股票交易方面,2016年公司市场份额在下降,A股市场份额从0.60%下降至0.55%。

  而从年报来看,债券承销业务暂停对国海证券影响最大。光是主承销的债券承销收入,就达到9.22亿元。全年公司证券承销收入总额为11.87亿元,成本为1.14亿元,由此估算,债券承销业务净收入约为8亿元左右。2016年国海证券营业总收入为31.80亿元,债券承销业务净收入占营业总收入比重约为四分之一。而资管业务相对占比较小,2016年公司资管业务收入占比只有不到5%。

  有业内人士指出,对国海证券而言,债券承销暂停影响最为直接,影响了约三成的收入。而暂停经纪业务开户一年,最大的影响则是更难维持市场份额。因为无法新增开户,在受到证监会处罚的情况下,老客户也很可能出现流失。

  此外,对于公司本身而言,还可能出现员工流失等风险。如经纪业务部门员工会因不能再有增量客户,债券承销团队因没有业务而出现流失。从时间上来讲,目前已经是5月,2017年的券商分类评价区间已经截止,现在受到处罚,还很可能影响到2018年的评级。

  三机构深陷其中 无奈死扛

  萝卜章事件对国海证券公司的潜在影响还未可知,但三家机构投资者却已经实实在在的陷入其中了。从2017年一季报显示,中央汇金、招商中证全指证券公司指数分级证券投资基金、天弘金鹿盛卓定增75号资产管理计划三家机构投资者分列第7、8、9大股东,而此次国海证券股价下跌主要是从2月底开始。

  数据还显示,在今年一季度里,中央汇金的持股没有变动,还是6425万股;而招商基金的持股上升到了5464万股,较去年四季度的3838万股,增加了1626万股;天弘基金为5301万股,比去年四季度下降了1399万股。

  如果结合去年的季报看,招商中证全指证券公司指数分级最早是从2016年10月份以后才进入国海证券的前十大流通股东之列的,尽管在当时的10月与11月,国海证券股价由大约7元上涨到了8元,但此后的持续下跌丝毫不亚于之前的上涨。

  资料显示,招商中证全指证券公司指数分级成立于2014年11月13日,截至今年一季度末的基金管理规模为197.52亿元,但自成立以来,该基金的业绩回报却并不出色,一年多来净值还下跌了39.18%。

  而对中央汇金和天弘金鹿盛卓定增75号资产管理计划的追溯则要到2016年第三季度,当时的三季报显示,二者分别持有6700万股和6425万股,在2016年四季度里,二者的持股没有发生变化,可见,直到萝卜章事件发生时,两家机构还是无动于衷。但从2016年7月1日开盘价计算,截止到5月24日收盘时,国海证券股价的跌幅已达31%。

  其实,在2016年三季度时,还有新华基金、创金合信基金也都持有国海证券,但在2016年四季度时二者已经退出,由此也躲过了后来的下跌。


(责任编辑: 关婧 )

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