流通存瓶颈，优质粮源少，局部供应紧

　　一个月左右的时间，玉米、玉米淀粉期现货价格每吨上涨了100—200元。记者调查发现，市场流通领域存在的各种瓶颈、优质粮源少、局部供给偏紧等是造成价格上涨的主要原因。2014年产临储玉米何时以何价出库将是决定未来数月玉米、玉米淀粉价格的关键。9月初，今年新产玉米将上市，新季玉米产量、质量如何以及临储玉米出库政策如何调整将对玉米及其产品价格长期走势产生重大影响。在新产玉米上市前，市场是维持上涨态势还是会出现新的格局?未来新玉米上市后市场又会如何变化呢?

　　A 领涨农产品市场，玉米当仁不让

　　年初以来，国内大部分饲用大宗农产品期现货价格一直呈现低位振荡态势，如豆粕、菜粕等市场价格长期受到供给充足的打压。

　　不过，在国内玉米市场，虽然临储玉米库存高达2亿吨左右，去库存压力很大，但玉米与玉米淀粉价格却整体呈现振荡上行态势。在期货市场，部分从去年9月底开始坚持逢低做多的投资者已有了可观的收益。

　　豫北地区东北玉米经销商胡志强告诉期货日报记者，要问当前谁在农产品市场“扛红旗”，非玉米、玉米淀粉莫属。

　　“去年新玉米上市时，东北部分偏远地区高水分玉米收购价仅在0.35元/斤左右，面对这么低的价格，稍有点经营头脑与资金的粮油生意人肯定要收购并囤积一些玉米。”胡志强说，后来市场的演变也证明了这一点。

　　据记者了解，去年新产玉米上市时，临储政策取消，市场出现了较为浓厚的观望气氛，但过低的价格还是吸引了很多市场主体入市收购，加上产区地方政府和有关机构又及时出台了各项鼓励收购的补贴政策与措施，至去年年末，大部分当年产玉米进入了中间商与终端需求企业仓库。随后在今年春节前后，由于农民集中售粮，部分中小型贸易商迫于资金压力抛售玉米，市场价格再度出现了低点，此时部分资金雄厚的机构趁机大量吸纳。至此，去年产玉米绝大部分进入了仓库，市场流通量开始减少，价格开始止跌回升。今年5月以来，虽然临储玉米竞价销售重启，无奈市场又出现了较多利好的新情况，玉米与玉米淀粉当仁不让地扛起了农产品市场的“红旗”。

　　胡志强告诉记者，在今年5月初临储玉米开始竞价销售初期，市场持续出现了高溢价、高成交率现象，部分市场主体抢购临储玉米的积极性很高。进入6月以来，虽然高溢价、高成交率现象减少，但玉米、玉米淀粉期现货价格却没有停止上涨的步伐，大连玉米与玉米淀粉期价近几个交易日更是快速大幅上行。

　　截至目前，经过近两个月时间的竞价销售后，临储玉米进入市场的数量达到了2500万吨以上，中间贸易商与小型深加工企业的采购需求得到了满足，但由于临储玉米出库慢、运力紧、质量较好的玉米数量少，特别是去年产玉米可流通数量锐减，加上运输费用增长快等，当前依然庞大的临储玉米库存以及每周较大数量的竞价销售并没有对市场形成过大的压力。

　　此外，近几周临储玉米竞价销售数量下调以及2014年产临储玉米推迟入市等，又让人们感觉到市场存在挺价的因素，看涨心理得到增强。

　　业内人士认为，有关机构之所以不加大质量较好的临储玉米竞价销售数量，就是为了尽快消化掉质量偏差的市场库存玉米，随后在7月份下游企业补库需求较强的情况下再适时适量地加大临储玉米竞价销售数量，这既会让市场甩下包袱，又会让价格保持平稳，最终达到较好的去库存效果。

　　记者进行市场调查发现，当前国内玉米、玉米淀粉市场价格主要由临储玉米来主导，虽然近期竞价销售的数量较低，甚至仅为竞价销售初期数量的一半，但市场并没有出现缺粮现象，主要原因是前期竞价销售的玉米数量较大，且大部分存放在流通领域，减少出库数量是为了不让玉米价格出现大幅滑落。

　　B 局部供应紧张，华北玉米领涨

　　山东临清一家玉米深加工企业昨日发出通知，自当日9时起，华北产玉米收购价格上调1.5分，到厂价为0.915元/斤。东北产玉米收购价格上调1分，到厂价为0.895元/斤。

　　黑龙江金象生化有限责任公司市场与发展部经理张慧维告诉期货日报记者，当前华北地区玉米很紧缺，由于有效供应量减少，华北地区市场价格上涨很快，并带动了其他地区玉米及其产品价格走高。

　　“内地玉米价格在近半个月时间涨得很快，如东北、陕西产饲用玉米运到河南北部地区的成本价已达0.98元/斤，贸易商分销给养殖户的价格最低也要1元/斤才能保本。”胡志强介绍，从市场供需情况来看，当前国内玉米市场存在很明显的区域性特点，一是东北地区玉米供应足、价格稳;二是华北地区玉米供应紧、价格涨;三是南方地区玉米供应渠道多、价格弱。

　　记者与部分玉米贸易商、深加工企业业务人员交流时了解到，当前国内玉米、玉米淀粉价格上涨的整体性较强，主要原因是去年新产的玉米绝大部分已被贸易商与终端需求企业收购入库，当前产区农民与小商贩手中存粮已基本出售完毕，市场很难再出现上规模的有效供应货源。临储玉米虽然已竞价销售了很多，但最终进入终端需求企业需要一个过程。此外，虽然东北地区每年均会新增数量很大的商品玉米，但去年东北地区新增的供应货源大部分已在当地消化，流入内地的数量较少，而华北等地近年来养殖业、深加工业对玉米的需求增长很快，在当地粮源趋紧的情况下，价格自然就会出现快速上涨，并提振了全国玉米市场的看涨信心。

　　另据记者了解，当前国内玉米市场优质粮源稀少，2014年产临储玉米又迟迟没有入市，导致质量不同的玉米价格加速分化，优质玉米价格出现了较大涨幅，又引导整个市场价格走高。

　　不过，从南方玉米市场情况分析，当地玉米及其产品价格上涨的空间受到了限制，主要原因是当地进口玉米及其替代品数量在增加，未来如果国产玉米及其产品价格仍连续上涨，那么其很可能将失去价格优势。

　　张慧维告诉记者，从玉米淀粉市场发展态势分析，全国各地深加工企业的淀粉出厂价均在涨，这主要是由成本增加所推动的，同时东北地区深加工企业还面临补贴取消的问题，当地淀粉库存被消化的数量正在不断上升。

　　C 2014年产临储玉米是“鸡腿”还是“鸡肋”

　　截至目前，2013年产临储玉米竞价销售已接近尾声，市场正把目光转向2014年产临储玉米何时以何价入市。

　　站在东北产区终端需求企业的角度来看，2014年产临储玉米如果能够及时入市，企业生存的环境无疑将比内地企业更好。

　　记者前期在东北产区调研发现，在往年，当地玉米深加工企业的生产周转库存是备到5月底，平常时间生产周转库存数量保持在10—20天的生产用量。今年企业原料库存则普遍备到了6月底，部分企业甚到备到了7月中旬。究其原因有两个，一是东北三省地方政府对企业收购当地2016年产玉米有补贴，截止时间是今年6月底加工完毕的玉米，这使得绝大部分的企业把库存备到了6月底。二是2016年产玉米上市后，市场价格在较长时间内保持在较低价位，而玉米下游产品却销售顺畅，企业利润可观，很多企业加大了原料库存，并根据下游产品订单情况，提前锁定了加工利润。

　　另据了解，今年5月初，临储玉米开始竞价销售初期，市场持续出现了高溢价、高成交率现象。不过，仔细观察参与竞价销售并拍得临储玉米的相关企业可以发现，大中型玉米深加工企业所占的份额并不大，很多积极参与的企业是中间贸易商与小型深加工企业。

　　“进入7月以后，东北产区大部分玉米深加工企业特别是大型深加工企业需要补充库存，此时如果2014年产临储玉米能够及时入市，那么东北地区的企业可以凭借地理位置优势等优先获取大量粮源。而且由于2014年产临储玉米数量较大，其入市肯定会打压市场看涨心理，竞价销售成交价肯定比较低。”胡志强告诉记者，此时东北产区玉米深加工企业参与竞价销售的积极性将比较高，临储玉米成交率将回升。

　　站在内地产区与南方销区终端需求企业的角度分析，2014年产临储玉米的入市将改变市场供需格局，有效供应货源增加将使得市场看涨心理减弱。

　　“对于内地终端需求企业而言，2014年产临储玉米出库的时间点很重要，如果进入7月以后还不上市，那么对于他们来说，2014年产临储玉米就是‘鸡肋’。”张慧维说，考虑到临储玉米出库及运输到内地的时间问题，如果7月初2014年产临储玉米还不入市，估计华北地区深加工企业参与竞价销售的积极性会下降，企业数量也会减少，因为8月中下旬华北地区产春玉米就会上市，在市场供应渠道增多以后，企业就近采购的兴趣会更高。短期来看，内地玉米供应偏紧的态势还会持续，华北地区深加工企业的开工率受到影响的概率较大。

　　D 新季玉米存变数，优质玉米有望涨至1元/斤

　　从当前内地新季玉米生长情况来看，内地玉米长势较好，主要产区面积较去年变化不大，预计单产与总产较为乐观。

　　从东北产区新季玉米生长情况分析，面积下降得到确定，其中黑龙江等产区面积下降明显。与此同时，由于播种期东北地区天气干旱、出苗期低温天气多、近期多地又多次出现冰雹等不良天气，东北地区新季玉米生长情况不如往年的概率较大。

　　近期，虽然东北地区出现了降雨天气，旱情得到一定程度的缓解，但前期的持续干旱还是会延迟玉米的生长期、收获期。长期来看，干旱天气对东北玉米单产与总产的影响会在进入9月以后逐渐得到显现，届时东北产区市场会出现较多的利多因素，如玉米成熟期推迟、早霜天气等对玉米生长造成损害、积温不足影响玉米产量以及最终收获时玉米单产与总产出现下降等。

　　市场预期，在今后一段时间，新季玉米种植面积、总产量、产区天气及病虫害的情况仍是主要的利多因素。

　　黑龙江省黑河市玉米专业人士韩贵龙告诉记者，低温冻害对玉米产量的影响非常大，不但推迟了玉米的播种期，缩短了玉米的生长时间，而且让玉米生长所需的积温严重不足，同时还很容易让玉米在生长后期遭受到不良天气损害，如早霜天气对生长期推迟的玉米会造成严重危害。

　　韩贵龙说，从导致玉米、玉米淀粉价格上涨的最根本原因来看，农民无粮可售、小商贩与贸易商存粮不多、临储玉米竞价销售数量下调、运力不足与运费上涨等均是表面利多因素，本质原因是市场预期未来玉米市场供求关系会发生较大改变，如东北新季玉米播种面积减少幅度超预期、低温冻害等不良天气频发正在改变玉米和玉米淀粉市场心态。

　　值得注意的是，玉米淀粉糖等的需求快速增加也是支持玉米、玉米淀粉期价联袂上涨的重要力量。有关机构公布的数据显示，近几个月玉米淀粉糖月度新增消费量达到了100万吨左右，玉米淀粉在造纸行业月度新增消费量更是惊人。市场预计，在“低价促需求”的模式下，玉米下游产品依然将呈现逐步增长态势，市场新增需求强劲会提升玉米及其产品价格。

　　“优质玉米站上1元/斤价位不是梦。”胡志强告诉记者，从玉米与小麦等农产品的比价关系来看，国内玉米价格仍将上涨，如果今年新季玉米产量、质量稍微出现问题，玉米与玉米淀粉价格也会快速做出较强反应。