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库存下降还能带“锌”走多远 大幅走高的可能性不大

2017年07月11日 08:31    来源: 中国证券报    

  库存下降还能带“锌”走多远

  中国证券报

  □本报记者 马爽

  6月中旬以来,沪锌期价整体维持震荡上扬态势。分析人士表示,锌库存持续下降以及现货升水居高不下等因素,令沪锌期价延续偏强震荡。近期需关注沪锌仓单及库存情况,若库存继续下降,7月份沪锌将有望延续上扬态势,反之将出现回调。

  期价维持偏强震荡

  昨日,沪锌1709合约日内小幅下跌185元/吨或0.81%,收报22640元/吨。

  “6月中旬以来,沪锌期价连续走高得益于锌库存持续下降,以及各国经济数据良好,期锌(22845, -40.00, -0.17%)收复上旬跌幅,且突破5月高点压力位。”美尔雅期货分析师王艳红表示。

  数据显示,6月国内外锌库存再度缩减,LME锌库存较5月份减少39925吨至291300吨,而国内较5月锌库存减少13391吨至64881吨,整体较前期下滑13.7%。“低库存导致市场软逼仓行为,沪锌处于近高远低的反向市场,预计近期将延续这一格局。”王艳红表示。

  瑞达期货金属分析师认为,当前沪锌价格呈现出偏强震荡格局,主要因前期国内炼厂集中检修减产,导致精炼锌供应出现下滑,市场货源短缺,造成现货升水居高不下。

  大幅走高的可能性不大

  “2017年锌市场的主要逻辑从锌矿紧张传导至冶炼环节,无论是出于加工费的博弈还是锌矿短缺,冶炼厂在二季度减产使得供给减少,库存持续走低至低位。”华泰期货研究所研究员纪元菲表示,下半年,冶炼产量逐渐恢复,但由于冶炼厂前期库存消耗,四季度仍需注意锌矿储备问题,库存变动或是指引市场紧张与否的重要指标。

  王艳红表示,虽然目前进口矿和国产矿的加工费都有所回升,但这与此前冶炼企业的集中检修、应对低位加工费不无关系。加工费是否能持稳或继续回升,有待进一步观察,预计今年国内锌精矿仍然存在缺口。对于精炼锌来说,上半年冶炼企业的集中检修对产量切实形成了影响,部分企业1-6月份产量累计同比有两位数的下滑,下半年就算恢复正常生产,也很难将上半年减少的产量进行弥补。

  展望后市,纪元菲表示,下半年全球锌矿供给回升,但国内锌矿产量依然受制于环保检查和冬季的季节性减产影响,整体锌矿供给大格局稳中有升,但依然处于补缺口阶段。三季度冶炼企业检修复产国内供给将逐渐增加,叠加6月份打开进口套利窗口将导致三季度进口精炼锌增加,若需求未能配合供给增加,则下行压力较大。四季度随着国内冬季季节性锌矿减产,锌矿供给依然需要依赖进口补充,国内锌价或将偏强。

  王艳红表示,短期需关注沪锌仓单及库存情况,若库存继续下降,7月份沪锌总体将延续上扬态势,反之将出现回调,关注22000元/吨一线支撑情况。长期来看,下半年锌价供需仍偏紧,价格重心有望上移。


(责任编辑: 蔡情 )

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