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钢厂产量增加 焦炭供需结构仍将利多期价走势

2017年07月12日 08:17    来源: 中国证券报    

  钢厂产量增加 焦炭涨势如虹

  中国证券报

  □本报记者 马爽

  自6月6日创下的阶段新低1372元/吨,至昨日的盘中最高价1885元/吨,短短的一个多月时间内,国内焦炭期货主力1709合约累计涨幅已超33%。分析人士表示,钢厂在高利润驱动下,产量小幅上升,导致焦炭需求转好,进而带动期价走强。目前来看,焦炭期价尚在上行通道中,预计短期仍有上涨空间。

  期价延续强势

  自6月初以来,焦炭期货便出现较为强势的单边上涨行情。瑞达期货煤焦钢研究员蔡元祺表示,6月份焦炭期价自低位崛起,主要是受三方面因素主导:首先,宏观层面,今年上半年整体商品指数震荡筑底,直到6月份整体空头能量基本释放,商品指数有从低位蓄势向上的诉求。其次,作为影响焦炭价格最重要的因素,钢市需求稳健为焦炭开启上行通道打下基础,粗钢产量和钢厂高炉开工率持续高位运行,超高的利润势必难以为继,部分让利上游供应商不可避免。虽然楼市遭遇史上最严调控,但目前整体的固定资产投资数据表现尚可,且调控的成果需要半年左右才能凸显。最后,焦炭期价对于现货价格的深度贴水需要得到修复。4月初以来期价的一路下行,使得基差一度扩大至500元/吨,而超高基差在越来越多实体企业参与的市场中是难以保持的。

  宝城期货分析师何晔玮表示,供给方面,环保限产导致焦化厂产量同比增长不快,相较于去年同期水平,开工率较低,产量提升受到限制。另外,焦煤焦炭期现价差都较高,现货价格抗跌带动期价上行。

  供需结构仍存利多

  目前焦炭市场的供需结构仍将利多期价走势。蔡元祺表示,进入7月以来,随着环保督查小组的撤离,焦化厂的开工率开始逐步回升。在下游钢厂需求表现亮眼,补库意愿渐浓的前提下,焦炭的库存呈现由上游向下游转移的趋势,钢厂和港口的库存处于高位,而焦化厂库存可用天数有走低的迹象。此外,炼焦煤价格的坚挺也给予焦炭下方支撑,煤矿产能加速释放和进口煤炭的受限双向抵消,供应端整体维持平稳。综合来看,短期基本面的供需结构由前期的供应偏紧,上下游利润分配不均,转向目前的产能释放顺畅,下游需求旺盛,钢焦价格联动。

  何晔玮表示,下游钢厂产量提升空间有限,但焦化厂近期产能利用率提升较快,总体来看,近期供需较为平衡。成本方面,焦煤供应略微宽松,但煤炭市场价格整体向好,对焦煤价格有正面影响,限制焦煤价格大幅回落。国内焦炭总产量近期难有大幅变化,长期来看,取决于上游成本和焦化厂自身的供给调整。“长期看好黑色产业链中的品种价格,但短期还需等待引发焦炭价格大幅上涨的扰动因素。”

  对于后市,蔡元祺表示,目前整体商品指数重心仍不断上移,焦炭期价也尚在上行通道中,预计短期还有上涨空间,策略上以回调买入为主,建议前期多单继续持有。但鉴于高温雨季的到来,一定程度限制下游终端需求,楼市调控的作用也将逐渐显现,后市应持续关注库存和钢市的数据表现。从大级别的行情来看,焦炭期价显然难以复制去年的单边走势,下半年的主基调仍是宽幅震荡偏强。


(责任编辑: 蔡情 )

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