阎 岳
今年以来，“一行三会”综合施策，金融领域去杠杆取得初步成效，但当前金融业的复杂程度和潜在风险也不容小觑。即将召开的全国金融工作会议将为市场“拨云见日”，明确今后金融业的发展和监管方向。从最近“一行三会”的表态来看，下半年乃至今后，金融领域去杠杆仍将是重点工作之一，在稳固上半年去杠杆成效的同时，将更加注重力度的把控和各部门间的统一协调，避免金融市场出现大的波动。
“目前，一些领域确实存在风险隐患，但风险总体可控。我们正在采取有效措施，及时化解和处理风险点。” 国务院总理李克强6月28日在第十一届夏季达沃斯论坛开幕式上致辞时强调，将继续统筹兼顾，在促进经济发展中防范化解风险。
今年政府的主要工作之一就是要积极稳妥去杠杆。在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。
央行在刚刚发布的《中国金融稳定报告（2017）》中再次强调，要把防控金融风险放到更加重要的位置，加强系统性风险监测与评估，下决心处置一批风险点，完善存款保险制度功能，探索金融机构风险市场化处置机制，确保不发生系统性金融风险。
要坚守“确保不发生系统性金融风险”这一底线，就要坚持金融去杠杆，降低企业杠杆率，规范地方政府变相举债行为，引导金融市场、金融产品创新有序发展。
银监会发布的数据显示，今年第一季度末，商业银行不良贷款余额1.58万亿元，较上季度末增加673亿元；商业银行不良贷款率1.74%，比上季度末下降0.01个百分点。同期，商业银行正常贷款余额89.3万亿元，其中正常类贷款余额85.8万亿元，关注类贷款余额3.42万亿元。
据银监会副主席王兆星介绍，5月末，我国银行业金融机构资产总额233万亿元，商业银行不良贷款率1.86%，资产质量和流动性基本稳定，服务实体经济能力增强，但仍有部分高杠杆企业贷款违约上升，跨市场、跨行业的交叉性金融活动增多。
从以上数据对比来看，商业银行不良贷款率有所反复。所以，稳步推进去杠杆仍是银监会下半年的重点工作之一。
2016年10月10日，国务院公布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》。目前各家银行已与超过50家企业签署债转股框架协议，签约金额逾7000亿元。从已签约项目看，市场化债转股能有效降低企业资产负债率，起到了去杠杆、降成本、促进企业改组改制、优化融资结构等作用。
证券监管层在推出了一系列改革、监管措施之后，市场整体环境有所改善。如明确了股票类、混合类结构化资产管理计划最高杠杆倍数，强化对分级产品的适当性管理和风险揭示，加强融资融券资本约束，清理场外配资，防止杠杆资金助涨助跌。接下来，防范和化解资本市场风险，建立健全股市、债市、期市等市场的逆周期调节机制，仍将是证券监管方面下半年的重点工作之一。
保险业去杠杆主要包含两方面，一方面是强化险资的属性及其投资范围，另一方面则针对个别激进保险公司现金流风险，督促这些公司在二级市场通过大宗交易转让其持有的与主业协同效应不强的优质资产。如此既可减轻相关保险公司的资产端压力，缓解其对现金流的强烈需求，又不会对资本市场产生过大的负面影响。
从决策层及“一行三会”最近的表态来看，接下来金融监管部门会“乘胜追击”，增强监管协调进而提升金融监管的穿透力，通过去杠杆来进一步化解经济金融领域的风险隐患，为经济“稳中有进、稳中向好”护好航。
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