锰硅强势涨停 后市有待观察

　　锰硅强势涨停 后市有待观察

　　中国证券报

　　□本报实习记者 黎旅嘉

　　昨日，国内大宗商品市场出现大面积上涨，而锰硅期货主力1709合约以强势封停涨停板的走势，毫无疑问地成为最为“抢眼”的品种，价格也再度接近前期反复争夺的7000元/吨一线。分析人士表示，当前市场报价虽高，但实际成交与跟进则显出有些迟疑，因此能否站稳当前价位仍有待观察。

　　基本面支撑期价大涨

　　昨日，锰硅期货低开高走，1709合约收报于6972元/吨，涨396元或6.02%，日内成交量增15.6万手、持仓增36192手至13.7万手。

　　在昨日锰硅期货大涨前，其已持续一段时间的“小步慢跑”式震荡上涨。随着近期黑色系期货大涨，令锰硅品种的市场看涨情绪进一步提升，但昨日的大涨还是出乎了多数人的意料。

　　分析人士表示，当前锰硅期货的看涨逻辑主要集中在基本面的利好。从上半年各项数据来看，宏观经济指标显示中国经济向好迹象正在进一步增强。而随着供给侧改革的深化，钢铁供需结构也出现了明显改善。伴随去产能和淘汰“地条钢”，钢铁行业盈利情况大幅改善，盈利钢厂比例基本稳定在80%以上。

　　中金公司在其研报中指出，按照一个月原材料库存周期计算，钢厂的现金盈利呈现大幅上升趋势，也从侧面说明钢铁产量也已由此前的过剩转向当前的紧缺。伴随着钢厂盈利的高企，钢厂乘势开工旺盛。而俗话说“无锰不成钢”，和硅铁一样，锰硅也是从铁到钢这一转化过程的必需品，是钢铁冶炼中不可或缺的原料。因此，当前锰合金需求也的确有所增加，市场对于锰硅后市存在乐观预期也不无道理。

　　从现货情况来看，当前锰硅合金市场报价也纷纷抬升。从7月钢厂实际招标情况看，河北钢铁锰硅招标量为28800吨，较6月增加2240吨。而沙钢招标量为15000吨。正是由于钢厂需求旺盛，锰硅此前就已出现整体止跌回升迹象。上海有色网表示，进入7月以来，随着前期所订高价期货的陆续到港，锰硅等合金企业的生产成本承压不轻，亟须寻找突破口释放居高成本，挽留利润空间，加之目前钢厂开工火热，合金需求较好，硅锰生产商便顺势提价出货。同时，由于锰硅社会库存保持低位，贸易商手中货源减少，厂家保持报价优势，支撑了现货市场价格。此外，主流外盘水平也为现货价格坚挺提供了一定支撑。因而，当前现货方面情况也从一定程度上反映出本轮锰硅期价的上行逻辑。

　　7000元/吨附近支撑有待验证

　　近期硅锰期货持仓量方面居高不下，多空对决意味越发明显。技术上，无论从周线、日线上看，近期硅锰期价均处于多头趋势之中。而随着昨日的涨停，锰硅期价也再度逼近近半年来反复触及的高点附近，再度成为市场关注的焦点。针对锰硅期价后期的走势市场也存在一定分歧。

　　中信期货研究员王雨蒙表示，目前硅锰开工率虽较高，但下游需求表现较好，7月钢厂采购量普遍增加，加上政府禁止钢厂“穿水”等工艺，不少钢厂只能加大合金用量来提高产品质量，同时锰矿成本高企，上述因素均对硅锰价格形成较强支撑。而7月主流钢厂招标价格普遍在6700-6800元/吨，虽较6月下跌200-500元/吨不等，但钢厂采购量普遍增加，给予市场一定信心。当前现货报价抬升，而下游接受程度仍有待8月新一轮的钢招检验。当前的一大看点就是观察期价能否站稳并突破7000元/吨附近压力，因此在此信号出现前仍应维持谨慎。

　　相比之下，瑞达期货则比较乐观，其认为昨日锰硅期货在现货市场强势上行的带动下出现的涨停，使得期价一次性修复贴水逼近7000元/吨关口，短期对锰硅市场维持偏涨看法。