文|药糖

　　新三板挂牌企业优创股份(831904.OC)近日出名了，但出名的方式恐怕并不符合优创股份主观意愿。仅仅9个交易日，优创股份的股价就从2元一路暴跌至1分钱，跌幅高达99.5%，市场震惊。

　　公开资料显示，优创股份成立于2004年，是一家主要从事液压系统和液压元件的设计、制造和销售的公司。公司于2015年2月挂牌新三板，位于基础层，采取协议转让方式。

　　追溯发现，优创股份挂牌以来交投并不活跃，长时间内无任何交易，挂牌后实际成交天数极少。优创股份就这样在新三板基础层挂了近一年，一直都是不痛不痒的存在，并未引起外界过多关注。

　　情况在今年5月份开始发生戏剧性变化。行情数据显示，今年5月8日开始，优创股份交投开始趋于活跃，但股价不是跌停就是逼于跌停。仅仅经历5月以来9个交易日的血腥洗礼，优创股份股价直接从2元跌至1分钱，跌幅高达99.5%!

　　由于新三板规定，采用协议转让方式的公司股价设定每天50%的涨跌幅限制，加之新三板挂牌公司申报价格最小变动单位为0.01元人民币，这就意味着，优创股份目前1分钱的价格已经跌无可跌。

　　针对股价大跌的现象，优创股份对外表示，公司也不明白投资者为何要这么便宜地卖出股票。不过连续出现的协议转让压低股价，肯定不是“乌龙指”。尽管优创股份的对外解释显得相当无辜，但投资者不惜血本贱价抛售显然不是一时冲动。

　　笔者深入探究发现，表面“傻白甜”的优创股份似乎并没有对外表现的那么无辜。在股价暴跌的同时，优创股份多年来经营业绩持续滑坡、利用关联交易输送利益、违规使用募集资金等背后真相开始逐一浮出水面。

　　公司基本面急剧恶化

　　优创股份年报数据显示，2014-2016年公司处于持续亏损状态。2014-2016年公司营收分别为2103万元、1089万元和1105万元，相应归属母公司股东的净利润分别为126万元、-406万元和-752万元，四年期间亏损面扩大十倍之多。

　　除经营业绩下滑外，优创股份的应收账款也居高不下。公司2015年应收账款余额为1542.84 万元，占总资产的比例为13.88%;2016年应收账款余额为1340.7万元，占总资产的比例为16.75%。优创股份的应收账款明显高于营业收入，一旦发生坏账，对公司将是致命打击。

　　应收账款高企尚有回旋之地，但优创股份债务情况更令人担忧。公司2015 年末资产负债率为55.47%，流动比率为1.04;2016年末资产负债率为47.56%，流动比率为1.01。优创股份资产负债率较高而资金流动性较低，现金流链条相当紧张。

　　针对业绩下滑，优创股份在2016的年报中解释，因公司传统市场及老客户持续低迷，造成公司订单下滑。年报数据显示，2015年该公司前五名客户的销售占总销售的比例为83.98%，而2016年仅有38.08%。大客户订单急剧缩水对优创股份的经营业绩影响很大。

　　关联公司间存在利益输送嫌疑

　　公司基本面已经全线溃败，但实控人的真实操作却在进一步掏空公司。公开资料显示，优创股份董事长、实控人为杨小文，其持有公司股份950万股，占总股本的21.11%。

　　2012-2016年期间，杨小文从关联企业锐志科技拆入款项共计2704.76074万元，同时拆出款项共计3108.544662万元，拆出额相较拆入额多出403.78万元。

　　此外，2012-2016年期间，优创股份从杨小文处拆入款项共计2704.76074万元，同时拆出款项共计1245.684614万元，拆出额相较拆入额多出407.12万元。

　　统计可知，2012-2016年期间，优创股份向杨小文及关联公司锐志科技净拆出810.1万元。值得注意的是，直至2016年年报优创股份才首次公布拆入拆出款项历史详情。由此可见，优创股份在关联借款方面存在利益输送的重大嫌疑。

　　违规使用募集资金套牢投资者

　　钱不够花的优创股份曾试图借助资本市场的力量渡过难关。2015年8月，优创股份以2.4元/股对外发行1100万股，包括6名机构投资者在内的7名投资者认购股份，募集资金共计2640万元。优创股份对外宣称募集资金拟用于补充流动资金。

　　但是钱一到手，优创股份就改了主意。在未经决策机构审议的情况下，优创股份先后三次将1300万元用于购买银行理财产品，使用61.98万元偿还融资租赁费用。而直至2016年8月29日优创股份对外发布公告时，其违规使用募集资金的实况才公诸于世。

　　当年7位投资者以除权后1.2元的增发价买入股份，但以优创股份7月19日0.1元的收盘价计算，每股浮亏99.17%。这就意味着，当年增发时2640万元的财富已经蒸发掉2618万元，目前仅剩22万元。投资者损失相当惨重。

　　金哥笔者由此推测，优创股份一路暴跌，很可能是损失惨重的投资者为了止损，大肆抛售股票所致。