菜鸟基金经理晒1年级成绩 金元顺安垫底者却能文能武

　　红刊财经 李健

　　金秋九月，又到了一年一度收获的季节，对于公募基金的操盘手而言，2016年秋季开始粉墨登场的菜鸟们纷纷交出了一年级的“成绩单”。

　　其中，创金合信的李游成为“菜鸟”基金经理中的冒尖者之一，其掌舵创金合信资源主题精选股票基金成绩斐然，基金净值在1月1日到9月5日期间增长40.6%；与其形成鲜明对比的是，金元顺安基金的缪玮彬业绩惨淡，在同一时间段，其打理的金元顺安价值增长净值下跌11.32%，排名几近垫底。

　　新人成绩单 冰火两重天

　　根据Wind数据，《红周刊》记者统计了2016年9月5日至2017年9月5日时间段的“菜鸟”。按照今年以来的业绩，“新人”基金经理中表现最优异的当数从基金经理助理晋升的冯明远，截至9月5日，他操盘的信达澳银新能源产业股票今年以来录得41.42%的净值增长率，在全市场的权益类基金中排在第15位。

　　同样表现优异的还有创金合信的李游。同一时间段，李游执掌的创金合信资源主题股票净值上涨了41.05%，在全部股票型基金中位列第17位。对比而言，创金合信旗下的明星基金经理陈玉辉执掌创金合信国企活力，但该基金在全部权益类基金中也不过排在第1116位。

　　仔细查阅资源主题股票的季报，记者发现，李游的操作风格是集中持股，整体回顾其上半年操作，他重仓矿产资源股，“踩中”了中国神华；第二季度，他放弃了一些铜业股，将腾出的仓位转攻石墨烯概念，又“踩中”了方大炭素。不仅是有心栽花，而且还无心插柳，两者”合力“让李游在一众菜鸟中脱颖而出。

　　冰火两重天，菜鸟基金经理中成绩不尽如人意者也不在少数，例如金元顺安的缪玮彬，他操盘的金元顺安价值增长在503只同类基金中排在第495位。来自好买理财的数据显示，缪玮彬掌舵金元顺安价值增长的任职总回报约为-11.25%。Wind数据亦显示，该基金的最新规模约0.21亿，徘徊在清盘边缘。

　　“排头兵”风格百花齐放？

　　记者选取几位绩优“新人”进行素描，力图为投资者解析新一代菜鸟的投资思路与操盘风格。

　　首先看创金合信的李游，在担任多年研究员后，2016年11月2日，他被正式任命为创金合信资源主题精选股票的基金经理。在担任基金经理期间，李游的投资风格偏向于“集中力量办大事”，在他的操盘下，今年一季度和二季度，股票仓位均高于90%。而李游配置的重仓股全部集中在矿产、有色领域中，二季报显示，该基金的十大重仓股为中国铝业、中国石化、天齐锂业、中国石油、紫金矿业、中国神华、兖州煤业、方大炭素、陕西煤业和神火股份，几乎全部为矿业板块的股票。而或许正是因为在矿业板块深耕，他也因此挖掘到了二季度的“妖股”方大炭素，以及进入国企改革进程的中国神华。对此，资深基金分析师常玏点评：“有可能是基金经理发现了中国经济企稳反弹的数据变化，重点布局了矿产资源类股票，进而获得了较高的收益。”

　　除了李游，菜鸟基金经理中还有类似冯明远这样的务实派。与李游的成长轨迹类似，冯明远“上位”前有过6年研究员的经历。或许也正因此，他管理资产的风格比较稳健，曾经到多家公司进行调研，记者查阅资料发现，他曾调研过茂硕电源和亿纬锂能等多家公司。

　　对于公司的选择，冯明远的至理名言是“业绩增长是资本市场永恒的主题，寻找估值与业绩增长匹配的成长股，是应对市场风格变化的不变手段”。作为其判断上市公司的法则，他通常关注的是估值是否和企业的成长性相匹配，并且关注企业的管理者是否足够优秀。

　　绩差菜鸟祸起重押小盘？

　　冰火两重天，一些排名殿后的菜鸟基金经理在上半年实战中侧重“搏成长”，正好错过了大盘的上涨，例如金元顺安公司的缪玮彬。

　　或许把缪玮彬列入菜鸟行列似乎牵强，但在其18年证券从业经历中，他从未担任过公募基金的基金经理。直到2016年10月加入金元顺安基金后，他才迎来机会，同年12月，他接替侯斌成为金元顺安价值增长混合的基金经理。

　　上半年，缪玮彬采取了跟踪中小创的操作策略，他在二季报中表示：“本基金重点投资于盈利良好、成长性高、前期跌幅较大的股票，组合整体偏向小盘风格。”而中报披露的该基金全部持仓中，包括了55只中盘股、43只小盘股和49只大盘股。若单看十大重仓股，该基金当季所重仓的10只股票也全部为中小创，其中雪莱特、朗玛信息和西藏珠峰是持股比例最高的三只个股，市值分别为51.63亿、115.4亿和48.5亿。

　　另外值得注意的是，缪玮彬采取了分散投资的策略，仓位最高的雪莱特占净值比仅为0.75%。但二季度以来，二级市场主要是钢铁、有色等板块上涨，缪玮彬选择在中小盘上分散投资，基本也杜绝了因押中某一只股而对基金净值贡献良多的情况出现。

　　不过，有趣的是，业绩不佳似乎无碍金元顺安对缪玮彬另眼垂青。8月4日，金元顺安公告增聘缪玮彬担任金元顺安桉盛债券的基金经理，其与闵杭、郭建新共同掌舵该固收产品，因此，其也成为一年级菜鸟中少有的“文武双全者”。

　　基金经理日趋年轻化

　　记者统计，截至9月5日，在股票型和混合型基金中，菜鸟基金经理总计有184人，他们一共参与管理了414只基金。

　　《红周刊》记者对基金经理的从业年限和管理基金的业绩进行了统计，发现两者呈正相关性。记者按照基金经理从业0—1.99年、2—3.99年、4—5.99年……12—13.99年的方式将基金分为7组，按照算术平均法，计算了每一组中基金的平均年化收益率。

　　最终的结果，7组的统计数据分别为：8.27%、5.44%、12.29%、16.41%、27.45%、29.13%和17.16%。从数据可以看出，虽然2—3.99年和12—13.99年这两个时间段数据出现回调，但仍然呈现一个趋势：基金经理从业年限越长，基金的整体收益率明显更高。

　　对于这种情况，常玏表示，这几年公募基金大量发行，导致人才紧缺，在平台投研团队的保驾护航下，年轻的基金经理被推上前台。市场泥沙俱下是一块试金石，有人沉沦很快卸任，有人一步登天，但成功从不是一蹴而就，尤其在资本市场中，是实力还是运气，还需要时间进行检验。