美联储缩表或缓步推行 金价短期存下行风险

　　近日，市场对于美联储的缩表计划始终保持高度关注。美国联邦储备委员会(美联储)20日正式宣布，将从今年10月份开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表(“缩表”)，以逐步收紧货币政策，实现货币政策正常化。

　　与此同时，FOMC宣布维持目标利率区间在1.0%至1.25%不变;预计今年再加息一次;预估显示明年加息三次，2019年加息两次，2020年加息一次;美联储将较长期中性利率预估由3.00%下调至2.75%。

　　卓创资讯贵金属分析师张伟告诉《证券日报》记者，此次美联储宣布4.5万亿元的缩表计划，是美联储自金融危机爆发后的首次“缩表”。

　　“不过，考虑到目前美国经济复苏起伏以及飓风影响未过，美联储实施缩表更多的是被动缩表和缓步缩表，即债券到期消灭和小规模的逐步缩减，不太可能大规模 提前卖出债券，达到快速瘦身的效果。因此，对于美元流动性的影响，更多的是集中在预期引导方面，而金价消化缩表预期后，预计将出现回升。况且美国国内政 治、政策不稳且多变，地缘政治持续紧张，金价回调幅度料有限。总的来说，金价真正应该担心的是全球央行利率政策的转向和实际利率的上升。”张伟表示。

　　截至昨日收稿时，纽黄金价格报每盎司1298.7美元，跌幅达1.34%。整体来看，黄金价格当天最高触及1305.0美元/盎司，最低下探至1296.3美元/盎司。

　　有业内人士认为，就短期来看，金价仍存在下行风险，若后市有效跌破每盎司1300美元，则可能进一步跌向50日均线1288美元以及1280美元回撤支撑。

　　一位不愿透露姓名的贵金属策略分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，在本月的FOMC会议上，美联储主席耶伦强调了缩表计划是渐进且可预测的。而根 据美联储的缩表计划，等完全完成缩表后，对流动性的影响大约相当于加息75个基点。按照国债收益率基点同步上升75个基点计算，大约会使黄金下跌300美 元/盎司。这意味着，如果仅考虑缩表计划对利率的影响进而影响黄金价格这一项因素，黄金价格在未来很可能下跌至1000美元/盎司以下。