中国经济网编者按：2017年9月18日，广东原尚物流股份有限公司（以下称“原尚股份”，股票代码603813）在上交所挂牌上市。原尚股份本次发行数量为2,207万股，保荐机构为民生证券。原尚股份上市募集资金总额为 22,445.19 万元，扣除发行费用 3,410.14 万元后，募集资金净额为 19,035.05 万元，用于“合肥物流基地项目”、“天津物流基地项目”、“信息化建设项目”和“补充流动资金”。
2017年7月21日，原尚股份首发申请获通过。2017年9月6日，启动申购，发行价格为10.17元/股。网下最终发行数量为 220.70 万股，占本次发行数量的 10%；网上最终发行数量为 1,986.30 万股，占本次发行数量的 90%。网上发行最终中签率为0.02502925%，39,019股遭弃购。股价走势来看，原尚股份9月18日上市后连续15个交易日涨停，截至10月20日收盘，原尚股份报50.62元/股。
2012年至2017年1-6月，原尚股份实现营业收入分别为17,873.61万元、24,618.44万元、29,277.11万元、29,302.16万元、33,756.56万元、18,323.92万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1,830.20万元、2,588.90万元、4,225.35万元、3,242.90万元、4,095.34万元、2,429.21万元，最近三年原尚股份净利润几乎“原地走”。
2012年至2017年1-6月，原尚股份综合毛利率分别为 23.88%、24.57%、27.14%、26.88%、27.17%和 26.81%。2014年至2016年，原尚股份综合物流业务毛利率分别为28.37%、26.72%、26.99%。
同行业上市公司长久物流2016年营业收入429,620.04万元，是原尚股份营业收入的12.72倍。但对比两家公司综合物流业务毛利率，长久物流2016年综合物流业务毛利率为13.59%。
2012年至2017年1-6月，原尚股份应收账款账面余额分别为3,021.34万元、6,538.49万元、6,538.42万元、7,580.92万元、9,342.05万元、8,790.25万元。公司应收账款账面价值分别为 2,990.94 万元、6,472.92 万元、6,472.81 万元、7,504.90 万元、9,248.30 万元和 8,700.92 万元，占流动资产的比例分别为 55.50%、59.82%、65.88%和 56.14%。公司应收账款周转率分别为5.91、5.20、4.48、4.15、3.99、2.02。
报告期内，原尚股份存货金额分别为101.64万元、121.97万元、157.41万元、88.39万元、62.35万元、 49.70 万元，公司存货金额占流动资产的比例分别为1.45%、1.22% 、1.35%、0.70%、0.44%、0.32%，占比较小，且逐年减少。
报告期内，原尚股份负债总额分别为3,736.95万元、9,038.47万元、10,290.65万元、12,969.40万元、15,415.04万元、15,014.57 万元。公司资产负债率（合并报表）分别为21.78%、36.14%、33.75%、31.55% 、32.31%、30.10%。
2012年至2017年1-6月，原尚股份的货币资金分别为 2,774.48万元、1,954.21万元、3,728.10 万元、3,381.81 万元、2,620.54万元和 3,940.75 万元，占流动资产的比例分别为 39.48%、19.58%、31.96%、26.96%、18.67%和 25.43%。
报告期内，原尚股份经营活动产生的现金流量净额分别为2,840.54万元、2,980.19万元、5,739.05 万元、4,605.46 万元、5,258.31 万元和 4,225.13 万元。
据新浪财经报道，招股书显示，2014 年、2015 年和 2016 年，原尚股份对前五名客户的合计销售收入分别占营业收入的56.77%、52.89%、54.18%，其中，对最大客户广汽本田汽车有限公司的销售收入占公司营收的30.49%、27.98%、28.08%。
据金融投资报报道，2017年最新的招股书中则显示，公司拥有和管理的汽车零部件仓储配送中心从2015年的13个降至2017年的11个。11家子公司，除去1家未实际开展业务和1家新设立的子公司，余下的9家中就有6家利润下滑，乃至长期处于亏损状态。
此外，对比2014年和2016年的董监高从公司领取的薪酬来看，除了独立董事和陈珂之外，公司其他董监高的薪酬都在大幅增长，人均薪酬下降较为蹊跷。
据大众证券报报道，为弥补自身运载能力不足，原尚股份将部分线路交由外协承运商完成。根据公司招股说明书显示，公司曾与外协承运商存在一件诉讼纠纷。根据公开信息搜索发现，原尚股份所涉诉讼事项并非只有上述一个。通过天眼查网站搜索显示，原尚股份共涉及24个法律诉讼。从所涉诉讼的具体内容来看，主要分为货物运输司机因交通事故而与公司发生医事赔偿、事故责任认定等纠纷以及员工劳动争议纠纷等。
据中国经营报报道，面对市场竞争，原尚股份开始逐步提升快递物流和冷链物流等非汽配类业务在营收中的比重。物流行业专家赵小敏指出：“汽车行业增速趋缓使得依托其上的汽车物流行业受到直接影响。行业天花板渐显，寻找主业外的多元化收入是汽车物流企业当下的共同诉求。”
中国经济网记者就上述问题向公司董事会办公室发去采访函，截至发稿，未收到回复。
物流企业上交所上市 实控人拥有澳大利亚长期居留权
原尚股份是华南地区较具影响力的第三方物流企业，主要为汽车整机厂及其供应商提供零部件干线运输、配送、仓储、品质检验、流通加工以及包装等全方位、一体化的综合物流服务。公司与广汽本田、东风本田发动机等知名汽车制造商及零部件供应商建立了长期稳定的合作关系，服务的汽车品牌包括广汽本田、东风本田、广汽乘用车、广汽三菱、广汽菲亚特、江淮汽车和一汽大众等。
公司在广州、上海、武汉、合肥、长沙、重庆、天津以及长春等 11 座城市设立了 14 家分子公司，物流网络覆盖华南、华东、华中、西南、华北、东北地区的 140余家零部件供应商。目前，公司拥有和管理 11 个汽车零部件仓储配送中心，总面积约 11 万平方米。依托完善的物流网络、丰富的物流经验和人才储备，公司持续拓展冷链运输、快递运输、家电运输以及厨卫配件运输等非汽车业务，并已成功开发百胜餐饮、顺丰速运、京东以及摩恩卫浴等知名客户，未来将成为汽车零部件物流业务的重要补充。此外，围绕综合物流服务，公司还从事物流设备生产销售、产品贸易和保险代理业务。
公司是中国物流与采购联合会认证的“AAAA 级”物流企业，凭借在汽车零部件物流领域的卓越表现，公司被广东省经信委评定为“广东省制造业与物流业联动示范企业”，被全国现代物流工作部际联席会议办公室评定为“全国制造业与物流业联动示范企业”，并先后获得“广州市重点现代物流企业”、“广州物流行业诚信优质服务单位”、“广东省诚信物流企业”等荣誉称号。
2012年至2017年1-6月，原尚股份实现营业收入分别为17,873.61万元、24,618.44万元、29,277.11万元、29,302.16万元、33,756.56万元、18,323.92万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1,830.20万元、2,588.90万元、4,225.35万元、3,242.90万元、4,095.34万元、2,429.21万元。
发行前，原尚投资持有原尚股份 4,146.00 万股，占发行前股本总额的 62.63%，为公司的控股股东。
原尚股份实际控制人为余军，其通过原尚投资间接控制本公司 62.63%的股份。
余军，男，1970 年出生，中国国籍，拥有澳大利亚长期居留权，机械工程师，拥有太原重型机械学院（现太原科技大学）学士学位。余军 1992 年至 1997 年在广州标致汽车公司工作；1997 年至 1998 年任广州汽车制造有限公司采购部配套科机械组组长；1998 年至 2001 年任广州本田汽车有限公司采购部国产化科铸锻钣金系系长；2001 年创立原尚服务并任董事长兼总经理；2005 年至今任原尚物流董事长。2010 年 5 月至 2012 年 11 月，担任龙岩广骏董事长兼总经理；2012 年 11 月至2014 年 7 月，担任龙岩广骏执行董事； 2009 年 10 月至今担任原尚投资执行董事兼总经理。
原尚股份本次在上交所挂牌上市，发行股票数量为2,207万股，募集资金净额为 19,035.05 万元，用于“合肥物流基地项目”、“天津物流基地项目”、“信息化建设项目”和“补充流动资金”。
发审委询问净利润持续下滑的原因
2017年6月23日，证监会公布了原尚股份首次公开发行股票申请文件反馈意见，部分问询如下：
2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，公司营业收入为24,618.44万元、29,277.11万元、29,302.16万元和15,336.16万元。（1）请结合公司与客户签订的具体合同补充披露公司与客户价格的确定方式，若按运输业务、仓储业务、检验业务等分类确定价格，请补充披露各类业务的占比及变化情况；（2）请按照汽车业务板块、冷链运输板块等分类披露公司报告期各期各类收入占比及变化情况；（3）请补充披露公司在招股说明书“财务与会计信息”部分披露的各类收入的具体内容及金额，以及上述分类和招股说明书“管理层讨论与分析”中各类收入之间的关系；（4）请补充披露公司各类收入确认的具体时点和依据；（5）请结合公司毛利率变化、期间费用率变化等补充说明并披露公司报告期收入变动和净利润利润变动的匹配性，公司净利润持续下滑的原因并充分提示风险；（6）保荐机构和会计师为确认发行人收入的真实性、准确性、完整性所采取的核查措施、核查方法和核查结论，并发表明确意见。
招股说明书披露，2013年、2014年、2015年和2016年1-6月公司综合毛利率分别为24.57%、27.14%、26.88%和26.95%。请在招股说明书中补充披露：（1）结合公司业务价格变化和成本变化等公司报告期各期毛利率波动原因；（2）分业务类别补充披露毛利率与同行业上市公司的比较情况，如存在显著差异，请说明结合公司业务确定方式、成本构成等补充披露原因。请保荐机构和会计师说明核查过程和结论，并明确发表核查意见。
报告期各期，2013年、2014年、2015年和2016年1-6月公司管理费用分别为1,820.50万元、2,014.83万元、2,722.80万元和1,540.78万元。（1）请补充披露公司管理费用中主要类别在报告期各期的波动原因；（2）请结合管理费用构成补充分析并披露公司管理费用率与同行业可比公司差异的原因。请保荐机构、会计师说明核查过程及结论，明确发表核查意见。
发行人部分租赁房产未取得产证权，请补充说明产权瑕疵原因，请保荐机构、发行人律师结合上述房产的具体用途、面积占比、对应的收入或利润情况、租赁稳定性及持续性等，核查上述情形是否对发行人生产经营产生重大不利影响、是否影响发行人资产完整性。
2017年7月21日，主板发审委2017年第111次会议召开，根据审核结果公告，发审委对原尚股份提出如下问询：
请发行人代表进一步说明:（1）发行人运输业务基本运价的确定机制,报告期是否严格执行；（2）类似线路的运价显著高于可比公司北京长久物流股份有限公司（以下简称长久物流）的原因和合理性；（3）结合业务类别、主要客户、业务量、运输单价、单位成本构成、外协采购单价、市场竞争及自身优势等情况，进一步说明综合业务毛利率高于长久物流且变动趋势不一致的原因和合理性，成本费用是否真实、准确、完整入账，是否存在利益输送和其他的特殊利益安排，相关的风险是否充分揭示。请保荐代表人发表核查意见。
请发行人代表进一步说明:（1）发行人获得本田客户业务的方式。合作期内是否存在变化；（2）发行人在本田客户业务中的份额，报告期内的变动情况，未来是否存在上升空间；（3）发行人取得广汽本田新厂区零部件入场物流业务的具体方式，对发行人未来经营的影响；（4）广汽本田物流的相关情况。与该公司相比，发行人有何竞争优势和劣势；2016年，发行人广汽本田零配件取货物流业务市场份额超过该公司的原因；（5）发行人与本田客户业务开展的持续性是否存在重大不确定性；（6）发行人针对本田客户是否存在业务依赖。相关风险是否充分揭示。请保荐代表人发表核查意见。
请发行人代表结合与青岛日日顺物流有限公司停止合作的相关情况，进一步说明发行人开拓非汽车业务和客户的相关考虑，存在哪些不利因素，相关信息披露和风险因素揭示是否充分。请保荐代表人发表核查意见。
应收账款增长 周转能力下滑
2012年至2017年1-6月，原尚股份应收账款账面余额分别为3,021.34万元、6,538.49万元、6,538.42万元、7,580.92万元、9,342.05万元、8,790.25万元。公司应收账款账面价值分别为 2,990.94 万元、6,472.92 万元、6,472.81 万元、7,504.90 万元、9,248.30 万元和 8,700.92 万元，占流动资产的比例分别为 55.50%、59.82%、65.88%和 56.14%。
报告期内，公司应收账款周转率分别为5.91、5.20、4.48、4.15、3.99、2.02。
2015 年，公司的含税营业收入为 32,386.80 万元，比 2014 年增长 197.85 万元。2015 年末，公司的应收账款账面余额为 7,580.92 万元，比 2014 年末增加 1,042.50 万元，应收账款余额占含税营业收入的比例为 23.41%，比 2014 年末的 20.31%增加 3.10个百分点。
2016 年，公司的含税营业收入为 37,208.36 万元，比 2015 年增长 4,821.55 万元。2016 年末，公司的应收账款余额为 9,342.05 万元，比 2015 年末增长 1,761.13 万元，应收账款余额占营业收入的比例为 25.11%，比 2015 年末增长了 1.70 个百分点。
招股书提醒，若应收账款金额持续增加且不能得到有效的监控和管理，公司可能面临回款不及时导致流动资金持续紧张的情况。同时，尽管公司主要客户商业信誉良好，实力雄厚，报告期内回款情况良好，但如其发生经营情况不佳导致出现不能支付货款的情形，公司可能发生应收账款坏账的风险。
2012年至2017年1-6月，原尚股份存货金额分别为101.64万元、121.97万元、157.41万元、88.39万元、62.35万元、 49.70 万元，公司存货金额占流动资产的比例分别为1.45%、1.22% 、1.35%、0.70%、0.44%、0.32%，占比较小，且逐年减少。
报告期内公司存货较少的主要原因是公司营业收入占比很高的综合物流服务、出口贸易和保险代理三项业务过程无存货产生，报告期内，该三项业务收入合计占营业收入比重分别为 98.82%、99.17%、99.80%和99.60%。
毛利率存下降风险
2012年至2017年1-6月，原尚股份综合毛利率分别为 23.88%、24.57%、27.14%、26.88%、27.17%和 26.81%。报告期，公司各项业务的毛利率情况如下：
2014年至2016年，原尚股份综合物流业务毛利率分别为28.37%、26.72%、26.99%。同行业上市公司长久物流2016年营业收入429,620.04万元，是原尚股份营业收入的12.72倍。但对比两家公司综合物流业务毛利率，长久物流2016年综合物流业务毛利率为13.59%。原尚股份与汽车物流行业可比公司综合物流业务毛利率如下：
原尚股份综合物流服务毛利率高于同行业上市公司，主要是汽车物流细分行业毛利率存在差异。一般而言，零部件采购物流毛利率相对较高，整车物流毛利率相对较低。报告期内，原尚股份主营业务为汽车零部件采购物流，同行业上市公司长安民生和长久物流业务中整车物流占比最高，零部件采购物流占比很低，因而原尚股份物流业务毛利率高于同行业上市公司。
招股书提醒，在市场竞争日趋激烈的情况下，如果公司无法巩固目前的竞争优势，或市场进入者增长过快导致竞争加剧，也将促使公司毛利率存在下降风险。此外，公司会持续拓展非汽车行业范围的客户，减少对汽车行业的依赖度。与汽车业务相比，非汽车业务毛利率相对较低，如果非汽车业务收入占比大幅上升，将会导致公司综合毛利率的下降。
负债逐年上升
2012年至2017年1-6月，原尚股份负债总额分别为3,736.95万元、9,038.47万元、10,290.65万元、12,969.40万元、15,415.04万元、15,014.57 万元。公司资产负债率（合并报表）分别为21.78%、36.14%、33.75%、31.55% 、32.31%、30.10%。
公司的负债主要为流动负债，最近三年各年末非流动负债的金额逐年上升，主要原因是报告期内公司业务规模扩张，资本性支出需求增强，公司根据实际需要进行了长期借款。2017 年 6 月 30 日非流动负债金额下降，主要原因是长期借款减少。
短期借款主要为满足公司短期资金需要获取的银行贷款。报告期各期末，短期借款余额分别为 1,400 万元、3,900 万元、2,300 万元、1,000 万元、2,000 万元和 3,000.00 万元，占流动负债的比例分别为 37.46%、43.15%、30.91%、12.07%、18.75%和 25.37%。
报告期各期末，公司应付账款余额分别为1,838.31万元、3,736.49万元、3,535.37 万元、5,280.72 万元、6,487.79万元和 5,282.76 万元，占流动负债的比例为 49.19%、41.34%、47.51%、63.72%、60.83%和 44.67%。公司应付账款主要为应付外协承运商的运输服务费以及承建商的工程款。
2015 年末，公司应付账款较 2014 年末增加 1,745.35 万元，增加了 49.37%，主要原因是 2015 年公司新购车辆导致应付车款增加 550.31 万元，物流基地建设或更新改造导致应付工程款增加 1,112.30 万元。
2016 年末，公司应付账款较 2015 年末增加 1,207.07 万元，增加了 22.86%，主要原因是天津物流基地建设导致应付工程款增加 1,520 万元。
2017 年 6 月 30 日，公司应付账款较 2016 年末减少了 1,205.03 万元，减少了18.57%，主要原因是天津物流基地应付天津滨海工程款减少 1,306.92 和增城物流基地应付福建恒富工程款减少 505.89 万元，合计减少 1,812.81 万元。
2012年至2017年1-6月，原尚股份的货币资金分别为 2,774.48万元、1,954.21万元、3,728.10 万元、3,381.81 万元、2,620.54万元和 3,940.75 万元，占流动资产的比例分别为 39.48%、19.58%、31.96%、26.96%、18.67%和 25.43%。
报告期内，原尚股份经营活动产生的现金流量净额分别为2,840.54万元、2,980.19万元、5,739.05 万元、4,605.46 万元、5,258.31 万元和 4,225.13 万元。
依赖大客户 子公司经营不善拖累业绩
据新浪财经报道，招股书显示，2014 年、2015 年和 2016 年，原尚股份对前五名客户的合计销售收入分别占营业收入的56.77%、52.89%、54.18%，其中，对最大客户广汽本田汽车有限公司的销售收入占公司营收的30.49%、27.98%、28.08%。
原尚股份在招股书中提示，若广汽本田或者其他主要客户因自身经营业务变化或者与公司合作关系发生重大不利变化，对公司的采购量大幅下降，将可能导致公司经营业绩出现较大波动。汽车行业增速放缓或下滑可能导致汽车厂商对物流服务的需求下降，受此影响，倘若不能拓展新的物流业务，公司将存在收入增速放缓甚至收入金额下降的风险。
此外，据金融投资报报道，原尚股份在2015年的招股书中曾披露，“公司在广州、上海、武汉、合肥、长沙、重庆、天津以及长春等11座城市设立了14家分子公司，物流网络覆盖华南、华东、华中、西南、华北、东北地区的140余家零部件供应商。目前，公司拥有和管理13个汽车零部件仓储配送中心，总面积约11万平方米。”而2017年最新的招股书中则显示，公司拥有和管理的汽车零部件仓储配送中心从2015年的13个降至2017年的11个。
目前看来，原尚股份不仅仓储配送中心减少，其子公司经营也难言乐观。招股书显示，其有10家在两次招股书中均有披露的全资子公司，1家于2017年新设立的子公司。2014年和2016年，子公司长春原尚分别实现净利润180.42万元和44.01万元；重庆原尚净利润1805.39万元、647.55万元；龙岩原尚-5.49万元、-2.32万元；合肥原尚-120.09万元、-54.20万元；天津原尚-27.61万元、-30.38万元；美穗茂-25.67万元、-1086.21万元。
11家子公司，除去1家未实际开展业务和1家新设立的子公司，余下的9家中就有6家利润下滑，乃至长期处于亏损状态。
曾涉及多项诉讼事项
据大众证券报报道，为弥补自身运载能力不足，原尚股份将部分线路交由外协承运商完成。根据公司招股说明书显示，公司曾与外协承运商存在一件诉讼纠纷。
具体情况如下：2015年10月18日，广州蓝兴物流有限公司因与原尚股份的公路货物运输合同纠纷向广州铁路运输第一法院提起诉讼，请求原尚股份支付其运费28130.91元及利息，并承担案件诉讼费。2016年3月29日，广州铁路运输第一法院判决发行人向广州蓝兴物流有限公司偿还运费28130.91元及利息，驳回广州蓝兴物流有限公司的其他诉讼请求。截至招股说明书签署日，原尚股份已向广州蓝兴物流有限公司足额支付运费及利息。
根据公开信息搜索发现，原尚股份所涉诉讼事项并非只有上述一个。通过天眼查网站搜索显示，原尚股份共涉及24个法律诉讼。从所涉诉讼的具体内容来看，主要分为货物运输司机因交通事故而与公司发生医事赔偿、事故责任认定等纠纷以及员工劳动争议纠纷等。
这其中，员工劳动争议纠纷值得关注。根据武汉市中级人民法院网站裁判文书（（2016）鄂01民终1529号）显示，广东原尚物流股份有限公司武汉分公司与郜建伟存在劳动争议。最终法院判决：原尚股份武汉分公司支付郜建伟违法解除劳动关系经济赔偿金人民币40033.24元、支付郜建伟未签订无固定期限书面劳动合同双倍工资差额人民币6158.96元、退还郜建伟押金人民币4000元、赔偿郜建伟失业保险损失人民币13650元等。在这份原尚股份武汉分公司与郜建伟劳动争议二审民事判决书中显示，原尚股份武汉分公司存在违法解除劳动关系、未签订无固定期限书面劳动合同等违法行为。
高管人均薪酬下降蹊跷
据金融投资报报道，原尚股份在招股书中披露，2014-2016年公司高层员工的年平均薪酬分别为48.53万元、41.78万元、44.48万元，其中还特别解释了高层员工系公司的董事、监事及高级管理人员。很明显，2016年的董监高薪酬低于2014年，但对比2014年和2016年的董监高从公司领取的薪酬来看，除了独立董事和陈珂之外，公司其他董监高的薪酬都在大幅增长，人均薪酬下降较为蹊跷。
根据招股书中披露的董监高从公司领取薪酬的情况，2014年，董事、总经理杨永平薪酬为38.20万元，独立董事陈功玉为5.95万元，独立董事陆正华为5.95万元，独立董事于海勇为5.95万元，监事会主席詹苏香为14.12万元，监事赵韫兮为7.63万元，监事柴正柱为9.62万元，董秘李运为20.49万元，副总经理刘峰为23.86万元，副总经理陈珂为20.45万元，董监高合计从公司领取152.22万元，人均15.22万元。即便不计独立董事三人，董监高人均薪酬也仅有19.19万元，与上述48.53万元的年人均薪酬相去甚远。
同样的道理，2016年从原尚股份领取薪酬的董监高合计薪酬302.8万元，共有13人，平均薪酬为23.29万元。抛开原独立董事、原董事、原副总经理5人不计，2016年董监高人均薪酬也仅有37.85万元，未达招股书披露的人均44.48万元的标准。
行业天花板渐显
据中国经营报报道，面对市场竞争，原尚股份开始逐步提升快递物流和冷链物流等非汽配类业务在营收中的比重。2014 年至2016 年，公司非汽配类客户收入占比分别为9.28%、11.70% 和11.65%。
在物流行业专家赵小敏看来，这种避其锋芒的多元化探索与其说是原尚股份丰富营业收入结构的积极探索，不如说是受制于汽车物流市场开放度不够的折中之举，“汽车物流企业的竞争未来将更加体现在运输效率、成本控制、创新模式之上，这从某种程度上也可以理解为企业管理能力的较量。”
此外，原尚股份表示，汽车行业增速放缓或下滑可能导致汽车厂商对物流服务的需求下降，受此影响，倘若不能拓展新的物流业务，公司将存在收入增速放缓甚至收入金额下降的风险。
赵小敏对此指出：“汽车行业增速趋缓使得依托其上的汽车物流行业受到直接影响。行业天花板渐显，寻找主业外的多元化收入是汽车物流企业当下的共同诉求。”
据了解，公司此次募集资金不超过3.36亿元将用于合肥物流基地、天津物流基地等建设。原尚股份称，一旦投入使用，这将有助于公司在保持本田相关客户的良好合作的情况下，开发和培养新客户、新业务。
“探索新业务被业内视为是对冲单一主业潜藏风险的明智之举。”许姓分析人士称，但向利润率丰厚的整车物流领域延伸意味着与行业巨头较量，这对于营收体量尚不足10亿元的原尚股份来说绝非易事。一方面，需要规避行业巨头夹击；另一方面，保持营收利润稳健之际，平衡新业务与主业之间的关系是原尚股份当前需要考虑的。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
