原油 中东供应有收紧预期

　　近期，市场对中东地区原油供应有收紧的预期，且OPEC减产协议有望延长，供给端偏紧张氛围对油价形成有力支撑。此外，美国原油库存量延续下降趋势。因此，后期油价有望维持振荡偏强态势。

　　美国产量预期上调

　　EIA对美国原油产量的预估进行了上调，预期2018年美国原油日产量增长68万桶至992万桶，上月预计为按年增加59万桶至984万桶;预计2017年美国原油日产量增长38万桶至924万桶，上月预计为按年增加40万桶至925万桶。但是，美国活跃石油钻井平台数继续创下新低。贝克休斯最新数据显示，10月21日当周美国活跃石油钻井平台减少7座至736座，连续3周降低，再创今年6月10日以来新低，且最近10周录得7周降低。活跃钻井平台数量的持续下滑冲淡了产量预估上调的影响，市场预期依然偏乐观。

　　中东产量受到影响

　　近期，中东地区原油产量受到影响。伊拉克方面，在政府军重新占领库尔德地区部分油田之后，当地原油出口降幅已经超过一半。伊朗方面，继续关注伊朗核协议事件的进展。如果美国重新启动针对伊朗的经济制裁，伊朗原油产量或再次大幅减少。9月OPEC整体上原油产量反弹，最新数据显示，9月产量为3274.8万桶/天，环比8月增加8.9万桶/天，与去年同期相比减少69.9万桶/天，降幅2.09%，环比虽然反弹，但同比降幅创下2014年5月以来新高。减产执行率方面，9月再次上升，达到98%。此外，OPEC称将减产协议延长至2018年年底。中东地区的冲突使得市场预期供给偏紧。

　　美国库存延续跌势

　　EIA数据显示，截至10月13日当周，美国商业原油库存为4.56亿桶，环比前一周减少573.1万桶，高于预期的降低385.0万桶，库存继续创下新低。美国石油协会公布的原油库存为4.81亿桶，环比前一周降低713.0万桶，高于预期的减少475.0万桶。与3月高点相比，EIA原油库存跌幅达14.8%，API原油库存跌幅也达到了13.0%。库存持续降低对油价形成有力支撑。

　　总之，供给偏紧的氛围对油价形成有力支撑。需求未有明显亮点，季节性需求旺季结束。不过，美国原油库存量延续降低趋势。此外，资金面多头持仓依然表现强势。操作上维持振荡偏多思路，技术层面关注52.0—52.5美元/桶区间压力，近期或有反复，但突破之后上行动力有望进一步加强，下方关注50.0—51.0美元/桶支撑。