利率市场全面走高

　　11月13日，Shibor市场全部上涨。临近年末，银行理财产品面临到期兑现，资金需求增加，资金供求呈现趋紧的态势。代表性利率的7天Shibor上涨1.37个基点至2.8592%，环比上周同期小幅下行。美元指数开启上行通道，12月美联储加息可能性上升，人民币汇率窄幅振荡，并没有明显的趋势。隔夜利率大涨7.00个基点至2.7870%，环比上周同期大幅上行。14天利率上行1.08个基点至3.8228%。一个月利率微涨0.28个基点至4.0132%，继续在4%附近振荡。在去杠杆、控风险的强监管下，银行理财产品收益率或低于去年，且面临到期兑现的时间点。近期资金面偏紧，中长期利率小幅走高，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报4.5155%、4.4675%、4.4583%、4.4661%。

　　近期上证综指走势略微出乎我们的预期，大盘指数连续反弹，不断创出新高。从技术层面分析，均线多头排列，呈现上涨趋势，但目前位于布林通道上沿上方，存在一定的压力，且量能没有有效放大。从盘面分析，目前A股市场不同类型的股票走势进一步分化。据统计，自2016年2640反弹以来，上证综指站稳3400点，A股似乎走出了指数点位稳步抬升的慢牛趋势，但只有约十分之一的公司(剔除2015年后的次新股)股价创出了历史新高，三分之二的公司股价涨幅未能跑赢上证综指。据有关机构统计，最近几年，机构持股比重持续提升，这或是A股出现结构性行情的根本原因。截至11月8日，A股市场中市值超过1000亿元的公司已经达到82家，这82只个股年初以来的平均涨幅超过了36%。与此同时，更多的小市值概念股的股价陷入低迷。结构性行情导致持有不同头寸的投资者冰火两重天。在这种情况下，投资者可以利用股指期货进行投资，上证50指数和沪深300指数均跑赢大盘。