10月银行结售汇顺差持续扩大 跨境资金流动延续平衡格局

　　继9月银行整体结售汇、代客结售汇双双转为顺差后，10月，中国银行结售汇顺差扩大。国家外汇管理局公布的最新数据显示，10月银行代客结售汇顺差183亿元人民币，环比大幅增加了164亿元。银行代客远期净结汇414亿元，继续保持顺差。非银行部门涉外收付款顺差4亿元，环比扩大119亿元，为今年3月以来首次转正。此外，10月外汇占款增加20.98亿元，外汇储备增加7亿美元。总体来看，10月跨境资金流动实现小幅净流入。

　　人民币预期趋稳为顺差扩大主因

　　“银行结售汇差额及银行代客结售汇差额自9月份转正后，10月份两项数据增加额较上月进一步扩大，外汇储备和外汇占款也同步改善，总体看，外汇储备、外汇占款、银行结售汇、跨境资本流动等指标变动的逻辑和方向是一致的，主要受人民币汇率预期的影响。今年以来，随着中国经济企稳向好以及人民币汇率形成机制进一步完善，人民币对美元汇率由贬值预期转向升值预期，目前处于合理均衡水平。为此，下一阶段，上述相关指标亦将保持相对稳定。”中国民生银行首席研究员温彬在接受本报记者采访时表示。

　　10月份，境内外人民币相对美元止跌回升，之后大体维持区间震荡。分析人士认为，全球流动性环境逐渐紧缩的趋势基本确立，中国经济仍有较强韧性、货币政策维持中性、中美利差处于高位，也有助于人民币汇率企稳运行。综合国内外环境来看，未来一段时期人民币对美元汇率双向小幅波动将是常态，与之对应的是，外汇占款大幅增加或减少的可能性都不大。

　　交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健在接受本报记者采访时也表示，10月跨境资金小幅净流入主要得益于人民币对美元贬值预期大为缓解。“10月人民币对美元先升后降，波动较大，但‘十一’节后几个交易日人民币对美元升幅较为显著。总体上看，在经历了持续数月的升值后，加之中国经济表现出较强的韧性，之前较为强烈的贬值预期已经大为缓解，特别是在人民币快速升值并突破关键点位下，部分止损盘可能被迫平盘，部分企业可能集中结汇。在此局面下，市场主体结汇意愿稳中有升，购汇意愿下降。”鄂永健称。

　　未来跨境资金保持平衡

　　今年以来，跨境资金流动较为稳定，居民与企业结汇意愿渐趋理性。10月，企业、个人等非银行部门涉外收付款亦转为顺差，顺差4亿元，9月份为逆差115亿元。在人民币对美元汇率双向小幅波动的格局下，业内专家均认为未来跨境资金流动有望保持基本平衡格局。

　　值得注意的是，外汇风险准备金政策调整对远期结售汇影响减弱。招商证券研究发展中心首席宏观分析师谢亚轩表示：“远期售汇业务所需提取的外汇风险准备金率在9月初从20%下调为0%，当月远期购汇签约规模快速攀升至1827亿元，较9月增长172%，10月回落至1236亿元，远期净购汇规模回落至414亿元。数据显示，外汇风险准备金政策调整后对远期结售汇影响减弱。”

　　外汇局新闻发言人也表示，当前市场主体涉外收支行为更加稳定有序，推动外汇供求自主平衡。同时，近期国内经济稳中向好态势更加明显、更加稳固，从根本上支持我国跨境资金流动更加稳定、更加平衡。

　　“事实上，在中国经济运行保持平稳但增速略降、‘新周期’是否开启众说纷纭、美联储启动缩表、特朗普税改一波三折等多种因素交织影响下， 加之逆周期因子的‘稳定器’作用，短期内人民币汇率难以呈现明显的单边升值或单边贬值趋势。”交通银行金融研究中心高级研究员刘健表示，在此情形下，预计未来跨境资金流动仍将保持基本平衡格局，大规模流入和流出的可能性都不大。