行业业绩拐点已现 军工股进入布局窗口

　　长江商报消息 □本报记者 邹平

　　军工股周三表现强劲，8股涨停，昨日有所回调。

　　业内分析认为，军改逐渐落地，国防军工行业业绩拐点已现。国防军工板块经过前期的大幅调整之后，目前已逐步回升，有望进一步上行。

　　三大理由看好军工股

　　中航证券分析师李欣分析，军工行业趋势整体向好，航空航天业绩稳步发展。 2017年前三季度军工板块业务发展稳健， 66 家上市公司整体实现营业收入 2247.61亿元，同比减少0.05%，实现归母净利润90.51亿元，同比增加9.77%。

　　李欣认为国防军工板块经过前期的大幅调整之后，目前已逐步回升，有望进一步上行。

　　国信证券指出，军工进入布局窗口，看好明年军工行情。原因如下：

　　首先，基本面改善，十九大确定了强国兴军目标，明年军队建设将是重点。军改关键岗位人事调整到位、“十三五”规划进入第三年，明年装备研发与采购经费同比有望出现较大增幅，军工业绩将改善。

　　第二，军工改革会有实质性的进展，41家研究院所转企改革试点将取得实质进展，后续资产证券化，员工持股、军民融合、军品定价机制等改革有望具体实施，将提升上市公司的资产质量和经营效率。

　　第三，估值回落。2016年1月至今，军工板块跌幅27%，申万28个子行业排名倒数第四，估值中位数65倍，相比2016年1月120倍估值回落明显。

　　逐渐配置军工龙头及白马股

　　国信证券建议关注三个具体投资方向：第一，海空军主战装备研制的龙头公司，包括航发动力、中直股份、内蒙一机、中航黑豹、中国动力；第二，具有院所改制和资产注入预期的标的，包括中航机电、航天电子、四创电子；第三，军民融合领域优质标的，包括中航光电、晨曦航空、航新科技等。

　　李欣指出，从业绩情况来看，航空航天板块由于我国航天事业的不断发展、空军装备的升级换代以及多军种需求，业绩实现稳定增长，未来随着改革的逐步落地、军民融合的深入推进以及导弹和军用飞机的批量列装，有望进入高速增长阶段。

　　李欣建议关注军用飞机整机集成商和军用飞机核心系统供应商。李欣分析，从机构持股比例来看，自2017年二季度至三季度，“国家队”及机构对船舶制造和军工材料持股比例是上升的。李欣还建议关注船舶制造板块市值较小且股价未被热炒的优质标的，和业绩成长好、盈利能力强的军工材料上市公司。

　　申万宏源分析师周海晨指出,随着军队改制与国防军工现代化进程的推进，“十三五”后三年军工订单的放量，预计将带动国防军工行业的持续发展。随着周边热点事件及军民融合等政策的催化，军工仍会保持持续向上机会，尤其是一些逻辑确定、业绩兑现能力较强的个股。

　　周海晨指出，“改革+成长”逻辑不断深化，建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。军工由于高敏感性，底部个股上涨预期较足，一些逻辑确定和估值合理的个股或将成为市场新的追逐点。

　　周海晨强烈看好具有业绩支撑及改革重组方案逐步明晰的标的，建议关注：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。