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贵金属做多时机仍需等待

2017年12月19日 09:52    来源: 期货日报    

  最近,贵金属市场引发市场关注。

  美联储加息靴子落地

  北京时间12 月14日凌晨,美联储公布利率决议,将联邦基金目标利率区间提高25 个基点,至1.25%—1.5%。这是本轮加息周期的第五次加息,年内的第三次加息,符合市场预期。

  美联储的最新经济及利率预期还显示,美联储预计2018年将加息三次,2019年加息两次。美联储最新中值预期显示,2020年年底联邦基金利率为3.1%,而9月预期为2.9%。在缩减资产负债表方面,美联储按计划于明年1月将月度缩减规模增加到200亿美元,包括120亿美元国债和80亿美元抵押贷款支持证券。这些细节符合此前美联储提出的正常化计划。

  加息结果公布后,在“买预期,卖事实”操作影响下,美元指数不升反降,由昨日的94上方回调至93.4附近。黄金、白银期货价格大幅度反弹,截至当晚收盘,美黄金期货上涨1.32%,报收1258.1美元/盎司;美白银期货大涨2.73%,报收16.09美元/盎司。在决议公布前,芝商所的联邦基金利率期货价格暗示,当日加息概率超过98%,多数主流经济学家也预计美联储将加息0.25个百分点。

  贵金属反弹而非反转

  那么后市贵金属行情如何演绎呢?是开启一波上涨行情,还是短期反弹后重回下跌趋势呢?笔者认为,虽然短期加息靴子落地,但连续上涨行情还需要等待,短期价格仍以反弹思路看待,反弹结束后有望重回下跌趋势。

  首先,美联储逐渐收紧货币政策,美元的实际利率上升。在随后的新闻发布会上,耶伦表示低通胀为暂时性的,且对正进行的美国税改持乐观看法。 她认为,继续循序渐进地加息将是合理的,预计2018年加息三次,2019年加息两次。加息将导致美国的实际利率上行,由于黄金白银是无息资产,利率上行会导致持有黄金、白银的成本上升,从而压制黄金、白银价格。

  其次,贵金属季节性的需求旺季尚未到来,需求对价格支撑有限。从季节性的规律来看,黄金、白银的需求有两个旺季,一个是年初的1月、2月,元旦春节首饰需求旺盛;另一个是金九银十需求旺季,12月是季节性的淡季,需求启动还需要耐心等待。

  再次,技术形态呈现B浪反弹的特点,反弹过后有望完成大C浪下跌。从技术图表来看,白银的第一波下跌是从4000元/千克附近下跌到最低3705元/千克,跌幅接近300元/千克,目前走的反弹行情类似B浪反弹,反弹目标位3820—3850元/千克附近,反弹到位有望重回下跌趋势,完成大C浪的下跌,目标3600—3550元/千克附近。

  耐心等待做多时机

  总之,加息靴子虽然已经落地,但美联储收紧货币政策的趋势短期不变,贵金属季节性的旺季需求要到明年1月份才会启动,短期价格仍以反弹思路对待,做多仍然需要耐心等待。

(责任编辑:张海蛟)


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