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需求转淡 沥青库存压力渐增

2017年12月25日 09:14    来源: 期货日报    

  12月沥青走势偏弱,截至上周五,沥青主力合约1806收盘价2588元/吨,较12月初2774元/吨下跌186元/吨。同时,美国原油产量持续增加,钻井数维持高位水平,为油价带来压力,对沥青形成利空。

  国际能源署12月14日发布月报,分别将2017年和2018年美国原油产量增幅上调至39万桶/日和87万桶/日,同时上调2018年包括美国在内的非OPEC产油国原油产量预期20万桶/日。OPEC12月13日发布月报显示,11月OPEC原油产量下降13.35万桶至3245万桶,但OPEC预计2018年其他竞争对手原油产量将增加约100万桶/日,环比升幅约1.7%。EIA数据显示,截至12月15日当周,美国国内原油产量增加0.9万桶至978.9万桶/日,连续9周录得增长且创历史新高。整体看,美国原油产量增加将为市场带来持续性供给压力。

  11月国内沥青产量小幅回落,预计12月产量将再度回升。Wind统计数据显示,11月国内沥青产量为356.70万吨,同比增长33.25%,环比下降4.57%;1—11月沥青累计产量为3608.20万吨,同比增长19.60%。11月受北方地区原料到港延迟和山东地区错峰生产,炼厂综合开工率较10月下降5%,沥青产量有所回落。进入12月,山东地区东明石化、滨阳燃化复产,华东、华南地区炼厂开工负荷提高,或带动12月沥青供应增加。

  沥青进口将小幅增加。Wind统计数据显示,10月国内沥青进口量为39.90万吨,同比增加48.99%,环比回落23.94%。1—10月沥青累计进口量为423.55万吨,同比下降8.05%。华东、华南地区终端需求支撑,加之当前进口套利窗口开启,预计11月沥青进口量将有所增加。

  公路建设固定资产投资开始回落。Wind统计数据显示,2017年1—11月国内公路建设交通固定资产投资累计19833.1亿元,较去年同期增长21.11%,11月交通固定资产投资环比下降4.71%。进入12月北方道路工程项目停滞,南方地区道路项目虽然对沥青需求有一定支撑,但依然会受到环保检查和天气的影响。因此,公路建设固定资产投资或将继续回落。

  库存延续上升趋势。在北方地区需求降至低点和南方地区供给增加的背景下,炼厂库存小幅回升。Wind统计数据显示,截至12月21日当周,国内沥青炼厂库存为37.6%,环比前一周增加2.2%。期货库存方面,Wind统计数据显示,截至12月21日,沥青期货库存从月初的14.29万吨,增加到当前19.45万吨。后期随着沥青需求转淡,库存压力将继续增加。综合看,沥青需求端整体呈现全面弱化的趋势。

  

 

  原油价格高位承压,削弱沥青成本端的支撑,同时预计12月沥青产量增加将为市场带来供给压力。需求方面,北方地区需求降至低点,南方地区受天气和环保影响需求难以继续释放,沥青需求进一步走弱或将使库存继续回升。综合看,预计沥青价格将维持弱势。操作上,建议投资者短期以逢高做空为主。

(责任编辑:张海蛟)


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