整治代币之下资金的重新选择

　　■ 刘柯

　　传闻称，中国将计划打击比特币等虚拟货币 （代币）场外集中交易。受此影响，各种虚拟币市场全线暴跌，比特币一天之内狂跌30%。与此同时，沪深交易所也开始严格监管区块链炒作，A股市场相关概念股集体大跌。

　　在目前世界各国金融监管趋严的情况下，代币、区块链能如此快速发展，有点出人意料，因为无论在哪个国家，这种虚拟货币都会对正规金融渠道造成巨大冲击。但是在互联网时代，一切又皆有可能，因为互联网本身无国界，可以随处去寻找监管的漏洞，而且是机器智能寻找，因此监管难度非常大。不过，如果像中国这样行政管控力量相当大的国家，一旦央行动真格要整顿，对于代币炒作来说肯定是“黑天鹅”，不死也要脱层皮。

　　那么，整治虚拟货币，会对整个传统金融市场产生怎样的影响呢？首先可以肯定的是，传统银行的压力可能减轻，流动性有望重新回到相对可控的正规途径。要知道，所有银行系统都埋在重重防火墙下，发生任何改变所需要走的程序都极其繁琐，而虚拟货币和区块链却是对传统银行的革命，它将冲击传统银行 “安全”和“稳健”这一核心竞争力。举个简单的例子，虚拟货币可以完全脱离银行体系自我运转，这样就没银行什么事了。17日，银行股集体大涨，算是对央行可能整顿代币的一种反应。

　　虚拟货币由于没有基本面束缚，投机性更强。也就是说虚拟货币的价格不是以其实际价值为基准，而是以资金堆积的量级来改变的，钱多价就高。由于以比特币为首的虚拟货币交易价格涨跌幅波动大，投机资金蜂拥而入，目前全球比特币一天可以成交400亿人民币左右，其中中国占了很大一部分。现在，如果监管层严格整治各种虚拟货币交易，可以让部分资金分流。有私募人士甚至认为，去年以来各种中小盘题材股跌跌不休，就是因为大量投机资金转身代币市场，如果这个市场被严格整顿，则这部分资金有望重新回流A股市场。

　　17日，创业板指数一度大跌1.54%，但从10点半开始V形逆转，到收盘上涨0.72%，这是不是从虚拟货币市场溢出的资金在杀回马枪呢？当然，如果真是这样，也不必过于乐观，炒作代币的资金投机性太强，似乎也不符合目前A股的监管思维，短期炒作不跟也罢。