盘前：昨日股指技术性回调市场结构性机会仍存

　　经济日报-中国经济网北京7月18日讯周二早盘，三大股指小幅低开后，持续震荡走低，沪指盘中跌逾1%再度跌破2800点；午后，两市缩量盘整，尾盘，农业、5G等板块走强，带动三大股指回升，创业板指尾盘翻红。

民生证券分析称，三大股指中，中小板指数目前市盈率已经到达2013年2月以来最低水平，市净率达到2014年6月以来最低水平；上证综指目前市盈率是2016年1月以来最低水平，市净率达到2014年10月以来最低；创业板指市盈率是2017年8月以来最低，市净率是2013年4月以来最低。而代表小市值公司的中证1000指数市盈率与市净率均是历史最低点；沪深300与上证50估值也是2016年中以来最低。值得注意的是，经过2017年的白马行情，上证50估值仍高于历次底部时的估值水平。

　　机构观点

整理近十年来A股市场8次较大幅度下跌后的估值水平发现，截至7月3日，整个A股市场的估值水平PE（TTM，整体法）、PB（整体法）已经大幅低于A股市场历史估值水平的中位数（PE：24.57倍、PB：2.86倍）。同时，相较于沪指上次底部2638点，目前A股市场的PE、PB均显著低于市场上次底部的估值水平。而从下跌幅度来看，自年初3587点最高点至今的跌幅，已经基本接近7次大跌的平均跌幅。（首创证券）

技术上看，大盘在探底2691点后出现一波反弹，由于成交量没能有效配合，大盘受阻于20日均线，连续回调，股指再度回落到2800点之下，但大盘下跌空间已经不大，受到市场估值处于历史低位的支撑，叠加政策面的支持，后市大盘震荡筑底的概率较大。操作上，中线来看市场机会大于风险，大资金可进行左侧低吸；短线来看，小资金可以耐心等待，等待大盘真正止跌企稳后再进场操作，更为安全。（容维证券）

与前一轮杀跌行情不同，本次二度下探属于技术回调的意义更大，成交量并没有放大，且未引发市场恐慌情绪，跌停板仅14只，相反涨停榜上高达59只，两市整体低迷未能掩盖局部热炒现象，说明人气未散，市场结构性机会依然存在。短期来看，行情很可能在远离2700点的上方就已经止跌，进而构成“W”双底形态。整体而言，目前市场缺乏增量资金，这从上周反弹过程中成交始终无法有效放大，甚至一度出现中阳大涨而量缩的情况，不过，由于A股已处于低估区域，因此，回调也表现为缩量阴跌状态。（华讯投资）

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