传软银突然放弃对蔚来汽车2亿美元上市投资：“抛锚”前兆？

　　蔚来两年半亏损109亿元。

　　蔚来汽车高调宣布美股上市，但投资大佬孙正义却不看好？

　　8月30日，《华尔街日报》援引知情人士的消息称，日本软银集团已经决定不在蔚来汽车的首次公开募股（IPO）中进行投资。此前的4月，有报道称，软银当时正在与蔚来汽车进行商谈，拟在后者美国IPO时，购入约2亿美元的股份。

　　蔚来汽车是2014年由易车网创始人李斌、汽车之家创始人李想和京东CEO刘强东等人联合发起创立，成立之初就获得了腾讯、高瓴资本、顺为资本等“豪华天团”的投资。随后，百度、红杉、联想、华平、IDG等数十家知名机构，也相继参与投资。其中，创始人兼董事长李斌持股17.2%，为最大股东；腾讯持股15.2%，为第二大股东；高瓴资本持股7.5%，为第三大股东；另一创始人李想持股1.7%。

　　今年8月13日，蔚来汽车正式向美国申请在纽约证交所上市，9月12日正式挂牌。半月之后，蔚来汽车又于8月28日更新招股书。招股书显示，蔚来汽车最高募集资金15.18亿美元，发行区间为6.25到8.25美元。

　　根据招股书显示，2016年、2017年以及2018年上半年，蔚来汽车净亏损分别为25.73亿元、50.21亿元和33.25亿元。两年半时间，蔚来汽车亏损109.2亿元。收入方面，蔚来汽车2018年上半年，汽车销售收入仅为4439.9万元人民币，总收入4599.1万元。相对上百亿亏损来说，这简直是杯水车薪。

　　软银为什么退出蔚来汽车IPO认购？目前并未有确切消息。坊间流传着几个版本：一位知情人士称，软银确实在积极地观察电动汽车行业，但是还未决定投资哪家公司，也可能是对电动汽车的兴趣并不太大。

　　部分业内人士对时间财经表示，软银放弃的原因，可能是蔚来的估值过高。

　　兴趣不大？

　　软银从 1981 年成立至今，至少投资过600家公司，目前在超过300 家科技公司拥有股份。它一直致力于IT产业的投资，包括网络、电信、人工智能、自动化、大数据业务，甚至是计算生物学。

　　软银对汽车领域一直保持高度关注，也进行了多次重大投资，并且成为了自动驾驶领域的最大投资者之一。2018年6月，软银宣布向通用汽车的Cruise无人驾驶部门投资22.5亿美元，持有Cruise 19.6%的股份。

　　此外，2017年，软银40亿美元收购英伟达4.9%的股份，成为后者第四大股东；2017年4月，软银投资打车巨头Uber，成为Uber的最大股东，持股比例达15%。同时，软银还投资了欧洲二手车初创公司Auto1以及网络绘图平台兼移动App开发商Mapbox。

　　但软银在电动汽车领域的布局，却一直悬而未决。有业内人士认为，此次软银决定不投资蔚来，可能是还未决定投资哪家公司，也可能是对电动汽车的兴趣并不太大。

　　据了解，除了蔚来，软银还一直跟特斯拉接触。彭博此前报道称，马斯克和孙正义在2017年4月，曾就软银集团投资特斯拉进行过谈判，谈判中包括将特斯拉私有化的可能性。但因为在控制权上存在分歧的缘故，磋商无果而终。英国《金融时报》也指出，软银认为特斯拉估值过高，没有迹象表明软银希望投资特斯拉。

　　2018年8月初，马斯克突然发推特表示，要私有化特斯拉，这意味他要筹集到至少600亿美元把公司“赎回来”，而他当时表示这笔钱已经“有着落了”。其中，软银和沙特主权基金被认为是最有可能的资金来源。但此后，据路透援引两名知情人士透露，对于马斯克所提出的特斯拉私有化计划，软银和沙特主权财富基金均未表示出任何兴趣。

　　估值过高

　　部分业内人士表示，蔚来估值过高可能是软银放弃投资的原因之一。据了解，蔚来计划以每股6.25美元至8.25美元的价格发行1.6亿股美国存托股票，这将使其市值达到64亿美元到85亿美元，这接近长城汽车、长安汽车等的市值。截至A股收盘，长城汽车和长安汽车总市值分别为649亿元和335亿元。

　　不容忽视的是，在8月30日的补充文件中，蔚来减少了融资额。最高募集资金从18亿美金降到了15.18，估值也随之降低。

　　业内人士介绍，之所以改变融资额度或估值，一般是在IPO路演过程中，上市企业根据投资人的反馈动态调整。据彭博社报道，8月29日到9月11日，蔚来汽车将在香港、新加坡、伦敦和美国展开IPO路演。预计9月11日盘后定价，9月12日开始挂牌上市。

　　这被认为是出于对产量和交付量的不自信。据悉，蔚来汽车推出的第一款量产车ES8，虽然取得了接近两万辆的订单，但并未如特斯拉那般惊艳，在续航里程方面饱受争议，被寄予厚望的智能化也表现不如预期。

　　在交付方面，蔚来ES8原定在今年4月开始首批交付，然而却一拖再拖。招股书显示，截至8月28日，蔚来ES8仅生产2200台，已交付1381台，还有15761台待交付。其中6月交付100台，7月交付381台，其中，8月1日至28日交付900台。

　　按照蔚来与小鹏汽车的“年底交付10000台”的对赌，蔚来需要在剩下的3个月里交付大约7800辆车。如果产能爬坡不能继续，交付计划必然延后，这将再次严重考验用户的耐心。

　　值得注意的是，纯电动汽车“赛道”开始拥挤，竞争迅速增大。据了解，大众、丰田、通用、本田、日产等外资巨头纷纷发布中国电动化战略，2018年到2020年是其集体发力的时间表。大众去年宣布计划在未来3至4年间在华推出15款新能源汽车。长安、吉利、广汽等自主品牌也在不断朝新能源汽车发力。长安计划将陆续砸入180亿元，未来十年将向市场推出24款全新的新能源产品，力争到2025年新能源汽车销量占比要达到40%。

　　软银放弃对蔚来汽车IPO投资，是否会影响其上市进程呢？业部门业内人士表示，软银虽然是一家知名投资机构，也并非能完全看对，其放弃对蔚来的投资，影响相对有限，也并不代表资本市场不看好蔚来。

　　目前，李斌们正在马不停蹄地进行路演，最终蔚来汽车能否高估值上市，不到敲钟的那一刻一切皆有可能。（北京时间财经 周西子）