趣头条IPO融资额缩水一半，内容聚合第一股跌下神坛？

　　近日，趣头条向美国证券交易委员会（SEC）递交更新后的招股书，预计于9月14日在纳斯达克挂牌交易。

　　目前，在移动内容分发市场，趣头条的DAU仅次于今日头条、腾讯新闻，将网易、天天快报、搜狐新闻、新浪新闻等甩在身后。截至今年7月，趣头条月活用户接近5000万，累积注册用户超过一亿。

　　按照最新的招股书，趣头条IPO初步确定的发行区间为7至9美元，发行量为1600万股美国存托凭证（ADS）。按9美元的最高发行价计算，趣头条将可以通过IPO最高募集到1.66亿美元。而8月18日的招股书中趣头条的IPO计划最高融资为3亿美元，也就是说，趣头条的IPO计划融资额缩水了约一半。

　　什么原因导致融资额缩水？

　　招股书显示，趣头条2017年净亏损9480万元，2016年净亏损1090万元；截至2018年6月30日的前6个月，净亏损为5.144亿元。对于目前亏损严重的趣头条来说，说资金充裕暂时不需要那么多钱较难让人信服。更可能是路演遇冷导致的融资额缩水，那么具体是当前的投资大环境不佳导致的，还是趣头条自身问题导致？

　　也许是为了消除大家的疑虑，趣头条在更新的招股书中披露，其IPO已获得来自京东集团旗下子公司的4000万美元认购意向。此外，趣头条还表示已获得上海报业集团旗下澎湃新闻的战略投资。

　　时间财经在此前接触过趣头条相关人员，对方表示不接受采访，因此未能得到正面回应。

　　自身问题明显

　　无论大的投资环境如何，趣头条自身存在的问题已被媒体诟病已久。

　　《人民日报》曾在今年5月发表文章《人民日报调查“刷新闻赚现金”App:内容低质频遭吐槽》，曝光并批评趣头条所采用的“刷新闻赚现金”“收徒”推广获利的客户获取和推广方式：“新手奖励4500金币，阅读资讯奖励10金币，发表优质评论奖励200金币……打开某资讯类App，进入任务系统页面，各种用户操作对应的奖励规则一一列明。刷新闻赚取的金币，累积起来可按一定比例折现，转至用户微信或支付宝账户。”

　　要想来钱快，可以“收徒弟”，即通过向好友分享邀请码使其成为新用户而获益。此外，通过“唤醒”徒弟阅读资讯文章，“师傅”也能持续获得奖励。

　　时间财经打开某资讯类App，页面显示“每收一徒赚8元”，而该App公布的每周收入榜显示，有用户最多成功收下了超过1.2万名徒弟，近一周获得收益达3773元。

　　另外，趣头条内容低质也是人民日报重点强调的地方——记者调查发现，此类资讯类App内容上多以养生贴士、明星八卦、风水解梦等为主。“全是一些毫无营养没有依据的假新闻”“有意义的文章太少，滥竽充数’……翻看应用下载商店的网友评价，不难发现“刷新闻赚现金”式推广，人气虽高但点赞甚少。

　　硬伤

　　媒体所担心的是趣头条一味执迷“金钱换流量”的模式，会导致产品和服务本身沦为附属品，平台容易陷入追求流量的泥沼而失去对优质内容供给的应有关注。而媒体平台不能假借花式推广成为低质甚至低俗内容传播的源头。比起执迷于推广营销，互联网平台及应用更应专注自身内容建设，突出产品公共属性，致力于传播积极向上且用户喜闻乐见的优质内容。

　　不过，互联网分析人士葛甲表示，其实互联网圈的投资人的想法跟媒体有较大差别。互联网的流量一向就是有成本，特别是现阶段，流量成本已经大幅上升。趣头条“刷新闻赚现金”的做法也是成本体现的一种形式，但这种形式的确可能因为诱导性较强，刺激到媒体的敏感神经。

　　至于趣头条的内容低质的问题，主要原因是趣头条是基于三四线城市读者起家，而这样的内容更能吸引他们。只要趣头条能把握好底线，内容不从“低质”落入“低俗”之列，后续都还是有改善空间的。

　　趣头条“刷新闻赚现金”的做法是否在后续会被管制，目前无法预料。但此前时间财经采访上海交通大学传播学院教师、新媒体学者魏武挥时，他曾告诉时间财经，其实趣头条这种模式的最大缺点是广告效率不高。“因为受众是奔‘刷新闻赚现金’去的，本身社会阶层相对略低”，他认为趣头条流量可能很高也是可以持续的，但这种模式的变现效率较低，是一种“垃圾流量的生意”。

　　这样的流量是否值得广告主为之埋单，是一个值得考虑的问题。如果经过一段时间投放尝试，广告主发现变现能力不如预期，停止投放的可能性很大。而目前广告是趣头条最大的收入来源。根据招股书，趣头条2018年上半年营收为7.178亿元(约1.085亿美元)，2017年同期为1.073亿元(约1620万美元)。其中，2018年上半年广告收入为6.69亿元（1.01亿美元），去年同期为1.06亿元（约1607万美元）。

　　如果“流量低效论”一语成谶，那么趣头条的盈利模式将需要重新考量。（北京时间财经 矽谷）