经济日报-中国经济网北京3月25日讯 上周五早盘，两市平开低走，个股跌多涨少，市场热点匮乏，资金观望情绪较浓，成交明显缩量，题材方面，自贸区概念股强势，旅游、工业大麻、汽车等崛起，农业养殖、非银金融低迷。

    在两市震荡调整的行情下，Choice数据显示，3月22日主力资金净流出286.17亿元，在3月21日出现净流入后再度出现净流出现象，主力资金保持谨慎。

    海通证券分析称，当前处于牛市孕育期，牛市孕育期市场特征是轮涨普涨、波动回撤大。这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落探底，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一，回吐较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备。

　　机构观点

    与去年2至3月十分类似，由于2月成长风格爆发的猝不及防，且上涨过快，导致机构难以大量进行换仓(2018年初的核心仓位是消费白马，2019年初的核心仓位是防御品种)，因此进入3月，机构资金仍然有空间，也有动力继续换仓有业绩的成长风格。（天风证券）

    总的来看，目前市场依然处在估值低位，且人气集聚，叠加流动性宽松和政策支持，市场整体向上的主基调未变。但经过快速上涨之后，短期或依然维持震荡行情。（国联证券）

    大盘经过2018年一整年的调整，整体风险释放已经非常充分，两市的市盈率也回归到相对合理的水平，合理的估值是投资的基础。另外政策面上，减税政策逐步兑现，资金面上，外资及国内金融机构包括社保基金加大对A股的投资，激发了市场的做多热情。两融额度的回升体现出投资者市场信心的回升，两融也为行情向上提供了充足的“弹药”。（容维投资）

　　A股市场重要新闻

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  · 美联储再“放鸽” 美股金融板块受挫   

  · 利好叠加提振预期 酒香渐浓竞风采   

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  · 北上资金现单周净流出   

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  · 5G时代来临 TMT板块值得关注   

  · 食品、化工行业受机构调研关注   

　　外围市场

　　截至发稿时

    指数名称　 　   最新价　　　 涨跌额　　　 涨跌幅

　　恒生指数　 　 29113.36        41.80        0.14%

　　日经225指数　 21039.00      -588.34       -2.72%

　　韩国指数　　　 2154.95       -32.00       -1.46%

　　澳大利亚指数　 6207.20       -73.70       -1.17%

　　道琼斯平均    25502.32      -460.19       -1.77%

　　标普500        2800.71       -54.17       -1.90%

　　纳斯达克综合   7642.67      -196.29       -2.50%

　　德国DAX指数　 11364.17      -185.79       -1.61%