10月16日，安踏体育（02020.HK)公布2019年第三季度最新运营表现。根据公告，2019年第三季度安踏品牌产品零售金额同比增长10%-20%，FILA品牌产品零售金额同比增长50%-55%，其他品牌零售金额同比增长30%-35%。

　　当日，安踏体育股价报收75.65港元，上涨4.42%，公司市值首次突破2000亿港元，最新市值达2044亿港元，相当于2017年的2倍。

　　坐稳运动品牌第一方阵

　　1991年，在福建晋江的一家制鞋作坊门口第一次挂上了安踏的标志，开始了不平凡的创业路。28年过去了，安踏体育现已成为国内最大的综合体育用品品牌公司。

　　2007年7月10日，安踏体育在香港联交所挂牌上市，面向全球发售6亿股，仅公开发售部分就获得183倍的超额认购。加上超额配股部分，安踏融资超过35亿港元，创造了中国体育用品行业市盈率及融资金额最高纪录。伴随这些年同步起来的还有李宁、361、特步等耳熟能详的运动品牌，迅速抢占市场。

　　随后的一段时间，互联网冲击下，国货品牌利润受到挤压，企业开启了艰难转型的步伐。长江商报记者梳理安踏这些年的变化，2008年安踏推出ANTA KIDS战略，开发中国童鞋市场，作为延生品牌提升整体母品牌的竞争优势；2009年安踏收购FILA开启多品牌战略，经过这些年的发展不难看出，FILA已经成为安踏集团新的利润增长点，并与安踏品牌形成差异互补。

　　从业绩情况来看，安踏的转型在行业里是佼佼者。从营收上看，2012年，安踏业绩达76.2亿元，超越李宁，成功成为国产体育用品品牌的老大。在国货运动品牌，安踏处在一哥地位，并在国际赛道上列入第一方阵。2017年，安踏体育市值突破千亿港元，成为国内运动品牌千亿市值企业，在全球范围内成为第三大运动品牌。

　　这一些都离不开安踏启动零售转型战略、签约流量明显、和国际赛事签约合作、打造运动匠人定制款等标新立异的战略护航。安踏在经营上是大手笔投入的，幸运的是回报也不错。

　　根据安踏体育最新一期2019年中期业绩公告。数据显示，报告期内，安踏体育营业收入同比增长40.3%至148亿元，股东应占溢利同比增长27.7%至25亿元，每股基本盈利同比增长27.7%至92.50分。期内，安踏体育经营溢利上涨58.4%至42.6亿元，整体毛利率上升1.8个百分点至56.1%，经营现金流入净额达到34.4亿元。

　　超3家大行上调目标价

　　此外，据长江商报记者不完全统计，安踏体育公布2019年第三季度最新运营表现后，已超过3家大行上调目标价，维持“买入”评级。

　　其中，汇丰发布报告称，虽然FILA出现快速增长，但经营利润率仍低于核心安踏品牌，原因包括需要支付费用予FILA韩国及在新店铺及推动方面大量投资，鉴于未来的开店步伐会减慢，预计利润率将有所改善。该行上调目标价14.3%，由70港元调高至80港元，意味较现价有6%的上升空间；由于认为FILA的强劲增长前景被低估，故维持“买入”评级。

　　野村发表研究报告指出，安踏体育第三季销售表现强劲，料受益于需求及品牌组合强劲等因素，其增长势头将会持续。该行将公司今财年的收入增长预测由27%上调至33%，主要受益于FILA销售表现优于预期，并将投资评级由「中性」上调至「买入」，目标价由58.5元大幅上调约52%至89元。

　　另中金发表研究报告指，安踏体育旗下安踏及FILA品牌的销售在三季度增长显示出韧性，而其他子品牌亦具潜力，遂维持「优于大市」的投资评级，并上调目标价约26%至94.64港元。

　　同时，中金指出，安踏将全年销售目标定在10亿元人民币，其线上销售增速加快，渠道库存周期及零售折扣维持在相对健康的水平。尽管基数较高，但FILA品牌销售仍稳健成长。此外，Descente品牌在其他子品牌中表现最好。