【5月30日专稿】全球肺炎疫情之下，旅游业到底有多难，头部上市公司财报说明一切。昔日OTA老大携程（TCOM.NASDAQ），2020年一季度财报显示，收入为47亿元，同比减少35亿元，即下滑42%；季度亏损约54亿元，创下历史新高同时也成为中概股“亏损王”。

　　四大业务全线下滑，收入四年第二少

　　携程收入几乎被腰斩，这固然和疫情有关。不过抛开一季度表现，其实在2019年，携程四个季度收入增速也是连续下滑，从20%+增速，下滑至10%+增速，去年四季度刚刚超过两位数。所以，疫情也掩盖不了携程统治地位不再的事实。

　　一季度中，携程四大业务版块：住宿预订、交通预订、度假旅游和商旅业务，都是和旅游有关；而旅游业按下暂停键，受到影响可想而知。

　　具体来看：交通票务营业收入为24亿元，同比下降29%。住宿预订营业收入为12亿元，同比下降62%。旅游度假业务营业收入为5.23亿元，同比下降50%。商旅管理业务营业收入为1.26亿元，同比下降47%。

　　总收入47亿元，为2016年二季度以来最少一个季度（当季收入为44亿元）。换句话说，一季度收入是携程四年以来第二少。

　　巨亏54亿，吞噬掉前两年净利润

　　携程第一季度营业成本为12亿元，毛利率为74%，去年同期为79%，上一季度同样为79%，都减少5个百分点。

　　三项费用，产品开发费用为17亿元，同比下降33%。销售与市场营销费用为14亿元，同比下降38%。重点要说一下是管理费用，季度支出为19亿元，同比增长136%，比上一季度增长130%。

　　携程从老板（董事长\CEO）到中高层，薪酬都大幅减少，为何管理费用还飙升？主要原因是携程网代表供应商支付取消预订退款，使得应收账款增长并带来12亿元坏账拨备，加上信贷风险上升。最终携程营业亏损为15亿，2019年同期营业利润为8.9亿。

　　一季度，携程净亏损为54亿元，去年同期净利润为46亿；相当于在一季度每个月亏掉18亿元。2018-2019年，携程分别实现净利润为23亿、36亿，今年一季度等于是把过去两年挣得利润，都吞掉。

　　巨大亏损，除了因为新冠肺炎影响有关的经营亏损外，可供出售金融资产的公允价值变动损益、长期投资减值以及其他投资活动亏损，同样金额巨大。

　　Wind数据显示，一季度归属于“非经常性损益”项，亏损超过38亿。按照非美国会计准则，携程季度亏损22亿。

　　史上最惨季度，携程成“亏损王”

　　一季度，A股旅游股亏损最高是首旅酒店，季度亏损5.4亿元。在线旅游企业中，同程艺龙净亏损5600万。美团可以算半个OTA，一季度亏损不到16亿。

　　途牛业绩尚未公布，亏损是板上钉钉，但总额肯定不会比携程这么“惨”。因此，和美团、同程相比，携程亏损比美团多38亿或大约是3.4倍，大约是同程大约96倍。

　　另外和中概股困难大户蔚来相比，一季度亏损17亿元，携程季度亏损总额是蔚来3.2倍，也加冕中概网络股“亏损王”。

　　数据显示，无论是净亏损54亿还是NON-GAPP，今年一季度在携程历史上是最差一个季度。当年携程和去哪儿杀红眼时，最高季度亏损也不过16亿元。

　　而且，携程经常在盈利和亏损之间转换，表现不稳定，不像一个老牌公司该有的表现，也难怪其估值总是上不去。

　　根据业绩指引，携程第二季度营业收入将会同比下降约67%到77%。2019年二季度携程收入为87亿元，这意味着今年二季度，携程收入在20亿-29亿之间，这将是2015年三季度以来（32亿元）以来最低。

　　只要全球疫情危机未解除，国际航班未全线恢复，对携程来说就不乐观。“说走就走”的携程今年还能“走”好吗？（文中涉及到的财务数据来自wind终端）