连最后的多头都已经看到了危险的端倪，一度牛气冲天的沪深股市正面临着新股扩容所无法摆脱的历史宿命：恶炒新股导致高速扩容，高速扩容导致供求失衡，供求失衡导致新股失败，而新股失败导致停止发行……
北京最为活跃的私募基金操盘手花荣是如此的悲观，以至于将历次大盘股的上市与股市的大跌联系起来。宝钢是2000年12月15日上市的，半个月以后，上证指数从2125点跌到1936点，中科系崩溃；中石化是2001年8月10日上市的，此后四年，旷世大熊使上证指数跌去1000点；中国联通是2002年10月11日上市的，上证由1600点急跌至1300点，拖垮了中国股市实力最强的南方证券；长江电力是2003年11月21日上市的，最终指数由1783点跌到998点，解决了第一庄股德隆系，还差一点解决了中国股市；虽然宝钢、中石化、中国联通和长江电力也堪称大盘股，但是这些大盘股和中国银行相比，只能算是小巫见大巫，更不用说中行之后已经杀到的大秦铁路和国航，还有10月27日已经定下上市时间表的工商银行，以此类推，上证指数恐怕早晚只有往地下打洞的份了。
水皮远没有花荣那样悲观，但是盘面的情景的确令他一天比一天困惑，是不是中国股市就走不出扩容这个恶性循环的怪圈呢？
的确，中工国际的炒作是非理性的，但是中工国际的定价难道是理性的吗？在股权分置下拟定的发行价不过6.80元，在全流通的背景下怎么就变成了7.40元呢？中工国际是沪深两市停发新股以来上市的第一只新股，市场长期被积压的炒新能量集中释放是正常的，股价被炒上50元肯定有风险，管理层及时的监管也是正确的。但是，这毕竟只是个股的风险，因为个股而采取加速扩容的办法，改变的却是全局的供求关系，可能导致的是全局的风险。事实已经证明，加速扩容对待恶炒新股并不是有效的方法，因为炒新的特点就是狗熊掰棒子，喜新厌旧。8月2日，天源科技、威尔泰和横店东磁三只新股上市被同时恶炒并连动中工国际封上涨停板就是一个最好的说明。
令人感慨的是，8月2日的恶炒发生在深交所八度的风险警示之下，发生在天源科技被史无前例的盘中停止交易一小时之下，发生在指数已经从高位跌落150点之后，发生在沪深两市的成交已经从近800亿滑落至300亿元左右，发生在一周连上5家新股且下周还要上5家新股的疯狂扩容之下。
管理层应该好好想一想，为什么会这样，如果投资者真的是如飞蛾扑火，为什么会如此奋不顾身？如果投资者只是火中取栗，那么，又是什么导致他们如此急不可耐？ |
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