9月1日起，2006年凭证式(四期)国债将发行，其中，3年期票面年利率3.39%；5年期票面年利率3.81%。本期国债为央行加息之后首次推出的国债，“水涨船高”的收益率令投资者格外关注。
今年6月发行的第三期凭证式国债中，3年期利率为3.14%，5年期为3.49%。与之相比，本期国债的这两个期限档次利率分别上升了0.25和0.32个百分点。换言之，加息后的国债投资更有价值了。
然而，“成也加息，败也加息”。在加息预期下，国债也有票面利率“被套”的可能。以第三期凭证式国债为例，新一次加息的收益优势与储蓄存款进一步缩小。在市场普遍预期还可能加息的背景下，第三期凭证式国债的收益优势有可能转为劣势。特别是第三期凭证式国债中的5年期品种，最可能被未来加息“拉下马”。
即将发行的第四期凭证式国债，同样是票面利率低于同期存款名义利率，但高于存款税后收益率。第四期凭证式国债中的3年期和5年期品种，分别比同期存款名义利率低0.3、0.33个百分点，高于存款税后收益率0.438和0.498个百分点。若再加息一次，第四期凭证式国债仍不会“被套”。但从央行操作看，为达到调控目的，中长期利率上升的幅度更大。考虑到本期国债发行的品种属中长期，未来较之储蓄存款的收益优势也可能缩小。
此次，央行加息掀起储蓄转存热，那么，国债是否也适合转存呢？理财专家介绍，若购买凭证式国债不到半年即提前兑付，除没有利息还要支付1‰的手续费，投资者的本金面临“缩水”。这样算来，6月份购买第三期凭证式国债的投资者不适合转存。
每期凭证式国债，财政部规定的提前兑付利率有所不同。就本期而言，3年期和5年期凭证式国债持有时间不满半年不计付利息；满半年不满2年按0.72%计息；满2年不满3年按2.25%计息；5年期凭证式国债持有时间满3年不满4年按3.42%计息，满4年不满5年按3.69%计息。
理财专家认为，在加息预期下，不宜把资金全部投入，可部分持有短期稳定收益型产品，待今后买入票面利率更高的国债。 |
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