谢国忠:人民币升值不能颠覆香港联系汇率债券滚动报道

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谢国忠:人民币升值不能颠覆香港联系汇率

2006年12月06日 11:52

谢国忠

    人民币将成香港“竞争性货币”

    港元最可能的前景是逐渐淡出市场，而不是转向另一种汇率制度。基于中国内地并不完善的金融体系，中国汇率制度改革的渐进特征非常明显。但是，中国内地经济对香港的影响正在不断加强，人民币可能会变成香港经济中的一种“竞争性货币”，并最终替代港元成为交易中的主要货币。

    直到1994年，港元在中国内地还有很高的吸引力。因为人民币经常对美元贬值，港元的需求一直很高，整个1990年代港元在广东地区都很受欢迎。

    自从中国加入WTO之后，人民币的“明星地位”便快速地上升。由于跨国公司将很多工厂转移至中国，中国的出口规模急剧扩大，这引致国际社会对人民币升值施压，大量具有投机嫌疑的资本开始流入中国。而中国政府正在允许人民币逐步升值。

    由于人民币对美元升值，从而也对港币升值，因此，广东地区对于正在升值的人民币纸币的需求要强于港元纸币，这是为什么即使在正式外汇市场上人民币兑港元还在1.01：1，外汇的民间兑换点已经达到1：1。官方1：1兑换价格很可能在2007年1月出现。

    这种对于人民币纸币的需求强于港元纸币，恰恰意味着在日常交易中人民币相对于港币正在赢得市场份额。以上现象主要发生在广东地区，另外内地的游客在香港也使用人民币消费。目前这一数目的流通量可能很小，虽然港元在粤港经济中的地位在下降，但是港元在香港经济中的支配地位仍然存在。随着香港经济与内地的日益融合，人民币可能逐渐取得在香港的市场。目前香港的很多商品从中国内地进口，如果人民币币值波动非常显著，这将导致这些货物的港币价格也出现波动。为了最小化风险，很多贸易计价可能以人民币进行，零售商店也可能给出人民币和港元两种价格。如果人民币价格更加稳定，这可能导致很多家庭也持有人民币。

    相对于北京、广东、上海，香港需要雇佣更多会计、律师和咨询专业性人士，目前在中国内地的专业性人士大多数服务于内地市场。但是，随着时间的推移，他们也可能可以在香港服务。当这些发生时，诸如此类的服务性合约可能同样以人民币计价。

    我的建议是，在香港经济与内地的进一步融合时，香港很多方面的价格需要用人民币和港元同时进行定价，最终，在人民币成为完全可兑换的货币，中国内地金融体系变得与香港一样完善，港元可以退出历史舞台。

    这样一幅图景给了香港一个很好的管理货币选择———香港没有必要考虑更改目前的汇率制度，而是让人民币和港元在市场中去竞争。人民币在广东已获胜(成功地排斥了原先的港元偏好)，并且正在香港立足。如果港元确实应该更多地联系人民币而非美元，那么香港经济中对于人民币的需求就会提升，这一点恰好消除了改变目前汇率制度的需要。最终，当港币不再被市场所需要的时候，它自身便会消失。我相信这一幕的发生不会在十年内，而是在二十年内。

    香港不需要改变它的汇率运行机制，市场力量会最终使其在人民币和港元之间做出选择，并且做出最好的选择。

来源：21世纪经济报道

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