1年期央票利率加息后再度走平市场利率稳定债券滚动报道

1年期央票利率加息后再度走平市场利率稳定

2007年05月30日 07:07

    央行昨日在公开市场发行了160亿元1年期央票，中标结果显示，本期央票利率与上周持平，为3.0928%。上周因央行加息，1年期央票利率上升近12个基点至上述水平。

    由于上周的1年期央票中标收益率涨幅较大，且本期央票发行量仅为160亿元，因此市场人士此前预计央票中标收益率将持平，至多因加息预期而小幅攀升。

    而昨日央票的发行利率则符合了市场的这一预期。

    上周二央行在公开市场业务操作中以价格招标方式发行了加息后首期央行票据，100亿元1年期央票由于受到加息影响而“水涨船高”，发行利率大幅上涨了11.68个基点，并打破了此前1年期央票的“七周连平”，因此昨日央票的发行结果备受关注。

    对于1年期央票利率的快速走平，一些分析人士表示，上周1年期央票中标收益率受央行加息影响而大幅上涨，从上涨幅度上说虽然小于加息幅度，但仍已基本调整到位。如果考虑到央行仍须顾及的中美利差以及国内货币市场利率的稳定等因素，1年期央票利率的持稳也在情理之中。国泰君安分析师夏阳表示，加息后1年期央票利率的上升幅度不能等同于加息幅度，如果不考虑当前市场仍然存在的“二次加息”预期，上周1年期央票上行11.68个基点的空间基本足够。此外，3.0928%的利率水平也完全涵盖了机构的资金成本，并留出了相当的获利空间。

    来自市场交易员的投标情况显示，昨日参与1年期央票投标的资金要显著高于上周，而央行最终将利率定在与上周相同的3.0928%，可以看作是对市场的引导和政策暗示，即央行不希望1年期央票利率过快上升，这也有助于稳定加息后的货币市场利率。

    对于未来1年期央票利率的走势，一些分析人士表示，此次利率的走平可以理解为，在央行加息等紧缩政策后，1年期央票利率已经初步上涨到位，并开始进入一段时间的稳定期，预计未来数周内1年期央票将重复加息前的数周连平，开始再度走稳。而尽管目前1年期央票收益率已基本到位，但一些市场人士预期3年期央票收益率未来则可能继续上升，收益率曲线将可能有所陡峭。

    此外，接受记者采访的市场人士对资金面的看法显示，由于央行不久前刚刚发行过定向央票，下月5日存款准备金率又将再度上升0.5个基点，目前机构资金面仍趋紧。中期看，1年期央票未来在维持一段时间的平稳后，可能还将由于市场的“二次加息”预期和资金面状况而再度走高。

来源：中国证券报

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