中国"大债市"蓄势启动公司债或成"发动机" 债券滚动报道

中国"大债市"蓄势启动公司债或成"发动机" 债券滚动报道_中国经济网——国家经济门户

中国"大债市"蓄势启动公司债或成"发动机"

2007年06月01日 13:56

张汉青徐岳张莫

    最近，中国人民银行和中国证监会等部门先后表态称，当前要大力推动债券市场的平稳健康发展，特别是要扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券。同时还有消息称，《企业债券管理条例》已经修改完毕，不久将正式出台。

    种种迹象显示，国内债券市场将在今年迎来历史性的发展新机遇，一个包括国债、金融债、企业债和公司债等诸多品种在内的“大债市”轮廓呼之欲出。

    公司债或将成为“债市发动机”

    5月30日，中国人民银行发布《2006年中国金融市场发展报告》指出，在现代市场经济条件下，作为直接融资的主渠道，债券市场对于有效配置金融资源、保障货币政策有效传导、维护宏观经济健康运行等发挥着重要作用。

    所以，当前要进一步推动债券市场的平稳健康发展，加强债券市场产品和工具的创新；建立规范的市场机制，包括债券发行的备案管理、信息披露和债券评级等；大力发展机构投资者，积极引入和培育证券公司、保险机构、基金等机构投资者；坚持市场化发展方向，充分发挥债券市场行业自律的作用。

    颇具巧合意义的是，在央行表态要推动债券市场发展的同时，证监会等部门的相关负责人也在不同场合表达了相同的观点。

    “大力发展公司债市场，扩大直接融资比重”，中国证监会副主席桂敏杰在最近一次座谈会上介绍说，这已成为证监会下一步的重点工作之一。

    中国证监会副主席屠光绍此前刚刚在上海表示，目前，公司债市场发展的条件已基本具备，要从三个层面深化改革，有序、稳步、健康地推进债券市场尤其是公司债市场发展。

    今年初召开的全国金融工作会议就曾提出，要构建多层次金融市场体系，扩大直接融资规模和比重，加快发展债券市场。在其后的“两会”上，更是传出公司债有可能与现行企业债拆分同步发展的消息。

    至此，国内债券市场的发展，特别是公司债的前途命运成为市场关注的一大焦点。

    从“五龙治水”到“大一统”

    事实上，相对于国内股票市场来说，我国债券市场的发展一直处在“跛足”状态，债券市场规模小、市场化程度低、发行和交易市场割裂。尤其是公司债券，与国债和金融债相比，发展更是缓慢。

    统计显示，截至2006年底，我国债券市场余额为57455亿元(不包括央行票据)，与GDP的比例为27.44%，远远低于发达国家163.11%的水平，也远低于我国股票市值与GDP的比例；我国债券市场中国债、金融债、企业债分别占50.56%、44.19%、5.0%。企业债余额仅为2831亿元，与GDP的比例仅为1.35%。

    太平洋证券研究员李伟平认为，目前国内债券市场发展滞后的直接原因，主要是债券品种收益率相对较低，不像股票那样可以享受资产溢价的预期。同时，对宏观经济过热的担忧和紧缩的预期，也给债市发展带来不小的影响。另外，债市和股市之间存在着“跷跷板效应”，在股市表现红火的时候，债市的资金被大量抽离。

    业内人士坦言，我国债券市场发展缓慢的更重要原因，还在于多头监管、行政化审批等制度因素。目前，对债券市场的发行监管呈现“五龙治水”的局面：财政部负责管理国债的发行，并会同中国人民银行、中国证监会管理国债的交易流通机制；国家发改委单独管理企业债的发行，企业债的上市交易则需与人民银行和证监会进行协调；证监会管理可转债、可分离公司债的发行和交易；人民银行管理短期融资券、金融债的发行；银监会管理商业银行的次级债、混合次级债发行。此外，保监会决定保险公司可以投资哪些类型的债券。

    中国社科院金融研究所殷剑峰博士向记者表示，这种多头管理的格局，是由历史原因形成的，既有正面效应也有负面效应。一方面，多头管理模式有利于在部门之间形成一定的竞争关系，避免单一的行政垄断出现。另一方面，也容易出现部门之间协调不够灵活，监管标准不够统一等方面的问题。

    中国银监会业务创新与协调监管部一位官员表示，目前急需放松对债券市场过度的行政管制。考虑到我国的现实情况，当务之急并非进行监管权限的“大一统”，而是需要逐步建立部际协调机制，统一监管标准，尽快制订直接债务融资市场的普适性法律框架。在市场化程度提高和成熟后，再逐渐将监管权统一至一个具有市场化监管准则和市场化理念的部门。

来源：中国经济网综合

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

频道精选

财经：业内人士认为:股市下半年纠错性上扬可期
产业：深圳万人团购房活动过火报名网站数次瘫痪	国际：西方媒体妄指中国发动"货币战争" 我回应
评论：天士力丹参滴丸存在毒副作用?
科教："神七"发射时间:首选25日晚9时10分左右	娱乐：巩俐入新加坡国籍娱乐公司欲5000万签刘翔
视频：共赢奥运--便宜坊让北京老字号更快更高更强	互动：专题:记录512汶川大地震抗震救灾中的英雄们

财富世界

中国经济网信息免责声明：
本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），仅供网友
参考。

中国经济网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：中国经济网” 的所有作品，版权均属于中国经济网，未经本网授权，任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围
内使用，并注明“来源：中国经济网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源：XXX（非中国经济网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更
多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。

※ 有关作品版权事宜请联系：010-83512266-8089、8085

搜索：

理财进行时

·	十大被骗财骗色的明星
·	"财神爷"弃公奔私"内幕"

·	理财周刊第67期
·	周刊:打火机男人的玩物

消费无极限

·	6款价格已露底车型
·	最受女人喜爱花样家具

·	CK--魅力男人内衣世界
·	超BT另类相机(组图)

法眼观天下

·	保镖成春节消费新宠
·	<断背山>主角莱杰身亡

·	视频:张元涉嫌吸毒被拘
·	张国荣实为他杀?

·	白领女性生存状态调查
·	中国人正在上的四个大当

财经风景线

·	百分百的财智女星(图)
·	每周理财资讯第031期

·	每周理财资讯第030期
·	明星们的飞来横财(组图)

24小时排行

·	基金对下半年行情持谨慎态度大盘蓝筹股仍是重点
·	大盘高位震荡释放做空风险适当调整有利后市运行
·	"港股直通车"交易费用低于A股等同在港交易
·	9月行情将出现三大新变化
·	上投摩根王鸿嫔:建议投资者5000点后从零开始

近期专题

·	涨声响起拼客生活更精彩
·	信用卡分期还款一次刷个够!
·	今天你当上"X奴"了吗?