债市延续反弹行情成交量放大近5成债券滚动报道

债市延续反弹行情成交量放大近5成

2007年07月31日 12:47

刘兴旺

    昨天上证国债指数延续上周反弹走势，较前日上涨0.16%，成交量放大近5成。股市高开高走，转债走势较强。但在充裕资金面的推动下，交易所回购利率呈回落走势，7天回购利率大幅下降至2.85%。

    上周央行在公开市场净回笼资金314亿元，继续保持较弱的回笼力度。受加息影响，3个关键期限的央票利率均有所回升，其中1年期央票较加息前上升15BP，3年期央票上升10BP，3个月上升幅度最小，仅4BP，一级市场利率大幅回升使得央票一、二级市场倒挂现象得以扭转。

    加息后，各期限债券均出现一定程度反弹，其中3年期左右的中期品种反弹幅度较大。我们认为：加息利空出尽，使得前期压抑的配置需求得以释放，但考虑到7月份CPI有望再创新高(根据翘尾因素以及新涨价因素估计，7月份CPI有望逼近5%)，以及特别国债的发行正紧锣密鼓地推进，这两个因素，将使中长期面临较大的调整压力。因此，8月份中长期债券不确定性仍较多。建议投资者继续保持防御性投资策略，恰当拉长投资组合久期，增持部分3年期附近的金融债和央票，将组合久期控制在3年以内，对长期债券继续采取谨慎态度。

来源：新闻晨报

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