投资者对长债热情不减单纯拷贝美国国债易走样

投资者对长债热情不减单纯拷贝美国国债易走样_中国经济网——国家经济门户

·	财经人物--财智人生
·	独家视点--一家之言
·	财富生活--孔方世界
·	行情直播--股市资讯

	中国经济网 > 财经频道 > 债券 > 债券滚动报道 > 正文

投资者对长债热情不减单纯拷贝美国国债易走样

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月17日 09:03

琢磨

    由于绝对收益高、利率敏感性强的特点，长期债一直受到配置型机构和投机资金的偏爱。我国债券市场发展时间不长，债券市场规模偏小，长期债的规模更小，发债机构出于降低融资成本的考虑，更愿意发中期债。有几次的长期债发行恰逢市场环境不好，投资者因遭受巨大损失而埋怨发行主体不顾投资者利益，这也使得发行主体对长债发行总是有所顾忌。

    近年来银行、保险等金融机构成长迅速，资产规模膨胀较快，而投资渠道单一。在相当长的一段时间里，长期债一直处于供不应求的状态，造成投资者在债券行情走牛的时候抢购长期债，造成债券收益率曲线长端下降幅度较大；在行情调整时则惜售长期债，又导致收益率曲线长端上移幅度偏小的结果。这也许是我国债券收益率曲线过于平坦的原因之一。

    即使是债券市场如此萧条的当下，还是有很多投资者对长债热情不减。有部分投资者认为，身处加息周期的我国债券市场，会像美国2004年至2006年加息周期的长期国债走势一样，在加息周期里长期债一样会走强，国债收益率曲线倒挂。

    如果关注美国国债市场更长一些时间，应该还记得，经过克林顿政府的努力，20世纪90年代后期美国巨额财政赤字逐步得到削减，甚至出现了盈余，为刺激经济发展，降低政府融资成本，2001年美国政府取消了30年期国债发行，之后美国长期国债开始走强；当美联储于2004年中期开始加息时，CPI仍在低位，因此，市场对长期国债市场需求相当强劲，这是美国国债收益率曲线倒挂的重要原因之一。直到美国财政部2006年恢复发售30年期国债，美国国债收益率曲线长端开始上移，当然，CPI走高也是美国长期债收益率走高的原因之一。

    而现在我国长期债供给正处在爆发性增长中，CPI持续上升，通胀压力巨大。没有认识到如此不同的市场背景，单纯以利率周期比较行情走势，那可是刻舟求剑了。

来源：中国证券网

中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

请发表您的看法 目前已经有条评论

发言最多为2000字符（每个汉字相当于两个字符）

请您注意：

·请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及《互联网新闻信息服务管理规定》。

·请注意语言文明，尊重网络道德，并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

·中国经济网新闻跟帖管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。

·您在中国经济网发表的言论，中国经济网有权在网站内转载或引用。

·发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款，如您对管理有意见请向新闻跟帖管理员反映。

数据载入中...

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

数据载入中...

财富世界

数据载入中...

商务进行时

理财进行时

消费无极限

法眼观天下

闲话法事

证券专区

	[23日预测]"隐性放量"增变数会不会大跌?
	[吐血力荐]7月23日什么股涨停? 机构精选金股
	[06日收评]券商创投联袂发飙大盘强势震荡
	[操盘必读]今日股市交易提示今日机构荐股汇总
	[公司公告]沪市上市公司公告深市上市公司公告
	[基金专栏]天相投顾基金报告基金专家--王群航
	[基金动态]今日重要信息一览最新开放式基金净值
	[证券视频]CE股市大赢家北京首放盘后解析
	[基金投资]中经网友聊投基恐惧时勿忘保持镇静
	[证券学堂]寻找实力机构的踪迹 [股指期货基础篇]

理财专区

·看富爸爸们如何为子女打开娱乐圈之门

·全民炒股	·养基心得	·玩转银行	·搞定保险
·爆炒外汇	·收藏专区	·个人炒金	·信托产品

宏观经济专区

·重磅阅读	·金融改革	·资本市场
·区域经济	·贸易往来	·能源建设
·新农村建设	·环境保护	·收入分配
·劳动就业	·百姓生活	·经济指标

经济与法专区

·公司商业	·金融证券	·税收
·劳动保障	·知识产权	·涉外WTO
·环球法制	·消费维权	·劳动维权
·教育维权	·医疗维权	·网络维权