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资金闻风而动债市信心初现有望短期稳定

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月30日 13:34

曾银球

    周四，三年期和三个月央票利率与上周持平，至此，4周央票利率的连续上涨局面结束。央票利率的稳定带动了短期国债收益率小幅下行，市场机构的投资信心逐步建立，现券交易结算量较前日增加56笔。

    如果剔除新股申购的影响，目前的资金面整体还算比较宽松。一方面，因为由于大盘股的影响，近三个月来央行都是净投放资金，市场积聚了一定的基础货币，预期如果央行的公开市场力度不大的话，年底之前的资金面情况整体将比较宽松；另一方面，年底一般是银行的存款回流时期，同时有的机构也有大量的贴现到期，预期银行间市场的流动性充裕。目前市场加息的预期减弱，估计有部分资金将选择进入债市，债市有望短期稳定，或许机构进行波段操作的机会来临。

    短期资金面方面，由于下周中海集运大盘股的发行，机构开始筹措资金，7天回购利率开始闻风而动，昨日7天加权利率达到2.97%，较昨日上涨了83个基点。经历了9、10月份新股发行带来的流动性骤然紧张、筹措资金异常困难的惨痛教训后，机构开始提前筹措资金。短期的货币资金在大盘股的扰动下时有走高，经计算，9、10月平均7天回购资金达到3.8%以上，再加上一些操作上的因素(比如说开放式回购须加点)，资金成本可能达到4.0%，由此来看，如果机构拿7天滚动回购来养券的话，必须债券的收益率在4.0%以上才可以盈利。(顺德农信)

来源：证券时报

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