"非常规"加息困扰债市正回购仍将保持较强力度

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"非常规"加息困扰债市正回购仍将保持较强力度

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月24日 10:12

谌超

    中国人民银行决定从2007年12月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，此次央行加息与以往加息最大的不同莫过于活期存款基准利率由现行的0.81％下调至0.72％，央行鼓励短期定期存款的意图明显。

    公开市场操作  本周央行货币净回笼1119.5亿元，其中本周票据发行为580亿元，票据到期430.5亿元；本周正回购1330亿元，正回购到期360亿元。据此，本年度累计回笼金额为7698.30亿元。资金的充裕性再次使得央行大力回笼流动性，预计未来正回购仍将保持较强的力度。

    资金市场

    由于太保IPO落下帷幕，本周资金市场利率从高处回落，短期利率回落较快，临近年底，市场流动性仍然十分充裕。其中shibor的1w和2w品种利率回落幅度较大，回落了130和200个基点左右。从银行间质押式回购市场来看，R07D以及R14D分别回落140个基点和190个基点左右。

    债市回顾

    本周债券市场先抑后扬，周四前仍然维持着微弱的涨势，但上涨已经乏力，受加息政策出台的影响，周五债市掉头向下。本周中债总指数由上周末的113.3738点上涨到高点113.5174，之后下跌，收盘为113.4925点，上涨了0.12点，上涨幅度为0.10％，银行间债券总指数则由114.4052点上涨到本周末的114.4928点，上涨了0.08点，涨幅为0.08％。

    债市展望

    此次加息与以往仍然有较大的不同之处，活期存款利率的下调，已经短期存款利率上调大大超过长期存款利率。显然，这将造成市场短期利率的波动，受此次“非常规”加息的影响，债市短期利率将会受到更严峻的挑战，预计未来短期利率将会再次上涨，而收益率曲线将会更呈平坦化趋势发展。（作者单位为上海宝施投资）

来源：和讯

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