07债券市场结构盘点:银行保险搭台央票国债唱戏

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07债券市场结构盘点:银行保险搭台央票国债唱戏

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月02日 10:10

周文渊

银行保险大手笔投资

    07年截至11月债券托管量为114807.51亿元，较06年年末的92452.08亿元增加24%。截至11月国债、央票和金融债的托管量分别为38730.4亿元、37817.45亿元和30976.75亿元，此外企业债、短融和资产支持证券的托管量为3754.6亿元，3268.3亿元和230.01亿元，均较06年有所增长。

    银行和保险依旧是债券的主要投资者，从2007年新增托管量来看，商业银行依旧是债券的最大买主，截至11月商业银行全年新增托管量为18575.58亿元，占全部新增托管量的83%。其中全国性商业银行新增托管量为17048.81亿元，占新增托管量的76%。保险公司为第二大投资者，截至11月新增托管量为1867.79亿元，占8.35%。基金新增托管量为1218亿元，占5.4%。由于股市的财富效应，证券公司和个人投资者对于债券的需求明显减少，07年证券公司的新增托管量仅为136.79亿元，仅占0.6%；个人投资者的托管量则下降116.19亿元。

    08年，债市需求方面，其一，从银行债券托管量占存贷差比重来看，银行的需求仍然具备很大潜力；其次，保险公司近年的保费收入增长维持在20%左右，资金来源充裕，保险机构资金风险偏好相对较低，如果股市风险加大，保险资金回流的可能性较大；最后，2007年2月28日，中国人民银行、劳动和社会保障部发布关于企业年金基金进入全国银行间债券市场有关事项的通知。企业年金进入债券市场也有利于债市的多元化和规模的扩大。

来源：中国证券报

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