预期CPI回落债市小幅反弹

2008年07月10日 08:28   来源:证券时报   刘藉仁
·机构预测明日大盘走势
·独家:每日A股数据精粹
·析中国龙投资组合样本
·股市实时行情数据一览
·每日股市交易提示一览
·证券报纸每日机构荐股
·火车实名购票断了黄牛财路
·广发基金:五大行业浮现机会
·虫草价疯狂 何以超黄金
·九国评级遭降 欧债危机升级
·泰康人寿保费首现负增长
·农超对接"平价蔬果"上市
·中信证券去年净利125亿
·基金实时行情资讯一览
·封闭式基金折价率排行
·财经各类知识技巧汇总
·证券机构分析文章一览
·证券分析师看市有话说
·理财师解读理财那些事
    受到市场预期影响,昨日债市放量小幅反弹。国债指数开盘113.28点,早盘一路走高上摸113.38点,午盘后有所回落,收于113.33点,涨0.06%,全天成交6.9亿元,较前个交易日增1.5倍。从盘面来看,中长期品种继续反弹,而部分短中期品种相对弱势,如010308券、010511券等。

    据高盛摩根及市场预测,6月份居民消费价格指数CPI同比上涨7.1%,低于5月7.7%和4月的8.5%,为连续第二个月回落,但6月的工业品出厂价格PPI增幅仍然很高。政府年初的目标是将今年的CPI涨幅控制在4.8%左右,尽管中国今年5月CPI涨幅已较2月的逾11年高点明显回落,然而1-5月累计涨幅仍达8.1%,同时中国国家统计局表示,即使今年不再有新的涨价因素,全年CPI涨幅也应在6.1%以上。5月PPI创下8.2%的逾三年来月度新高,也显示中国治理通胀难度在加大。尽管如此,6月份CPI回落削弱近期加息的可能性,债市也得以暂时休整。

    但中长期看,债市下半年环境不如上半年春风得意,其面临资金面的挑战。首先,从消息面来看,为加强跨境资金流动监管,外汇局、商务部、海关总署联合对出口收结汇实行联网核查管理,意味着三部委开始合力狙击流入中国境内的热钱。对市场资金面来说,其将面临较大的挑战;其次,热钱控制力度将中长期影响货币政策,对于资本的管制,控制热钱一定程度上是为未来汇率及利率工具腾出操作的空间,外汇储备的激增很大程度上由追捧人民币升值的热钱造成。在热线受到控制的前提下,应对当前宏观领域的主要矛盾保增长和反通胀,未来利率工具再度启用及汇率政策波动空间都将面临调整;再次,从财政政策来看,考虑到国内外经济出现的新情况和新挑战,财政政策在下半年的作用将更加关键。针对PPI最有效的工具就是财政政策,如税收、补贴、转移支付等手段,抑制原材料消费,补贴亏损行业。业内人士认为,下半年的调控重点是抑制固定资产投资过快的增长及信贷增幅,若今后几个月的数据显示投资没有明显下降,加息的可能性就进一步增大。

    尽管6月CPI可能下滑,但央行7月第一周3年期央票已经停发,1年期央票也缩量发行,市场利率提高,加息困扰仍在。在现在这种情况下,除了准备金率,发行定向票据及上调基准利率的可能性在增大,同时国家对热线的狙击力度加大,国内资金面将逐步改变宽松状态,在此前提下,债市将呈先扬后抑之势。
    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
要闻导读
  • ·最高人民法院明确企业资不抵债认定标准
  • ·国务院出台支持河南加快建设中原经济区指导意见
  • ·北京上海等地黄金周楼市惨淡 购房者仍选择观望
  • ·十一黄金周全国零售和餐饮企业销售额达6962亿
  • ·前三季A股半数散户亏超30% IPO融资致股灾来临
  • ·惠誉国际下调意大利和西班牙的主权信用评级
  • ·[财经名博秀] 马云收雅虎最大障碍是政治因素
  • ·辞职员工曝GUCCI门店虐待员工致多名孕妇流产(图)
  • ·不知不觉成“卡奴” 信用卡有多少收费不为人知
  • ·月入2万的保险营销员的一天 客户是“泡”出来的
  • ·合作专栏】纺织服装板块上市公司周周看
  • ·CE大本赢(软件说明&下载)  银行T+0理财品受青睐
  • 商务进行时
    上市全观察